- La Chine a remporté le conflit commercial d'octobre avec les États-Unis, montrant sa résistance à la pression économique et son contrôle sur les approvisionnements manufacturiers critiques.
- Excédent commercial record de 1 000 milliards de dollars en 2025, la Chine dominant la fabrication mondiale avec plus de 28 % de la production mondiale.
- Graves problèmes internes malgré le succès des exportations : crise immobilière, déflation, baisse des salaires et faible demande des consommateurs.
Un conflit commercial entre les États-Unis et la Chine s'est achevé en octobre dernier, Pékin en étant sorti dans une position plus forte, montrant comment le géant asiatique continue de gagner en puissance dans le commerce mondial.
Lorsque l'ancien président Trump s'est entretenu avec le président Xi en Corée du Sud, les deux dirigeants ont conclu un accord pour suspendre leur guerre commerciale pendant un an.
La Chine gagne en levier dans le différend commercial sino-américain
L'accord a montré que la Chine pouvait faire face à la pression économique de Washington tout en maintenant une emprise serrée sur les approvisionnements manufacturiers cruciaux. Pékin a clairement indiqué que les entreprises américaines pourraient faire face à des limites sur les terres rares, des matériaux présents dans tout, des smartphones aux équipements militaires.
Joerg Wuttke du groupe DGA a déclaré que l'accord pourrait aider la Chine à augmenter sa part de la fabrication mondiale d'environ 30 % jusqu'à 40 %.
« Ils disent aux autres pays : ne nous embêtez pas, ne competez pas avec nous, vous ne pouvez pas nous battre », a déclaré Wuttke.
Pourtant, alors que la Chine met en avant sa puissance industrielle, les chiffres du commerce de décembre montrent que le pays s'oriente vers son premier excédent commercial de marchandises de surplus commercial supérieur à 1 billion en 2025, des problèmes s'accumulent à l'intérieur du pays.
Un ralentissement durable du secteur immobilier a lourdement touché les gouvernements locaux. La crise a conduit à la baisse des prix et à des salaires plus faibles pour les travailleurs.
Kristalina Georgieva, directrice générale du Fonds monétaire international, s'est rendue à Pékin en décembre dernier et a déclaré aux responsables que la Chine avait besoin de « mesures plus vigoureuses mises en œuvre avec une plus grande urgence ». Elle a exhorté les dirigeants à remédier aux « déséquilibres » qui freinent l'économie, soulignant qu'un pays aussi important ne peut pas compter uniquement sur la vente de biens à l'étranger.
« Stimuler la consommation débloquerait… une source de croissance plus durable », a déclaré Georgieva.
La domination de la chaîne d'approvisionnement chinoise augmente l'exposition mondiale
La Chine traite environ 90 % des matériaux de terres rares et domine d'autres chaînes d'approvisionnement clés, y compris les batteries pour les voitures électriques, les drones et le traitement du lithium et du cobalt, selon Eddie Fishman, auteur de Chokepoints. Il a noté que de lourds tarifs douaniers américains pourraient nuire à la Chine mais pourraient également déclencher un ralentissement aux États-Unis.
La Chine fournit également jusqu'à 80 % de certains ingrédients utilisés pour fabriquer des médicaments, laissant les pays occidentaux plus exposés alors que Pékin avance dans de nouveaux domaines comme les véhicules électriques.
Les dirigeants chinois ont déclaré que le pays souhaite attirer des capitaux étrangers sur son marché, à condition qu'ils soutiennent « la fabrication avancée, les services modernes, les industries high-tech et les secteurs liés à la conservation de l'énergie et à la réduction du carbone ».
Mais un nouveau rapport de la Chambre de commerce européenne en Chine a révélé que « les entreprises européennes dans certains secteurs stratégiques sont poussées à la sortie, en raison de barrières réglementaires ou d'une concurrence redoutable qui a bénéficié des politiques industrielles de la Chine ».
L'Europe est la plus grande destination d'exportation de la Chine après l'Asie du Sud-Est. Pourtant, la victoire de Pékin dans le différend commercial avec Trump l'a rendue moins préoccupée par ses autres partenaires commerciaux, selon des sources proches du dossier.
Pour l'Europe et d'autres grands pays commerçants, les déséquilibres commerciaux croissants de la Chine deviennent ce que le président français Emmanuel Macron a décrit comme « insupportable ».
L'excédent commercial de marchandises de la Chine avec l'Union européenne a atteint 305,8 milliards d'euros l'année dernière, en hausse par rapport aux 297 milliards d'euros de 2023 et en dessous du record de 397 milliards d'euros en 2022.
Au-delà de la politique industrielle et des barrières du marché, l'affaiblissement de la devise chinoise ajoute un autre cauchemar pour les partenaires commerciaux. Le renminbi a chuté d'environ 8 % par rapport à l'euro en 2025, tandis que son taux de change effectif réel a baissé de 18 % par rapport à son point haut en mars 2022.
La baisse des prix masque également une augmentation de la quantité que la Chine expédie réellement, ce qui a accru sa part des marchés mondiaux. Les chiffres de S&P Global Ratings montrent que les exportations de marchandises ont bondi de 43 % depuis le début de 2020, tandis que les importations n'ont augmenté que de 15 %.
Le groupe Rhodium s'attend à ce que le taux de change réel de la Chine continue de baisser au cours des deux à trois prochaines années alors que Pékin fait peu pour contrer la déflation.
L'emprise de la Chine sur les terres rares – elle traite 90 % du traitement mondial – s'étend à de nombreuses autres industries, y compris les batteries pour les voitures électriques et les drones et le traitement du lithium et du cobalt utilisés dans ceux-ci, selon Eddie Fishman.
L'un des plus grands avantages de la chaîne d'approvisionnement de la Chine du point de vue occidental implique les ingrédients utilisés pour fabriquer des médicaments. Dans certains types, Fishman dit que la Chine contrôle 80 % du marché.
Alors que la Chine grimpe plus haut dans la valeur manufacturière et prend le contrôle des technologies futures comme les véhicules électriques, l'Amérique et d'autres nations font face à des risques croissants, a-t-il noté.
Même avec les puces informatiques, bien que l'Amérique détienne une avance technologique, l'emprise solide de la Chine sur les puces plus anciennes est devenue claire lors du récent conflit Nexperia.
Les partenaires commerciaux de la Chine dans les nations en développement font face à des risques supplémentaires de ce type de pression, avertissent les économistes. Les pays en développement dépendent des pièces chinoises pour leurs usines, mais pourraient perdre leurs industries en raison des importations à bas prix.
« Le mercantilisme chinois est au moins une aussi grande menace, si pas beaucoup plus, pour les perspectives des pays émergents que les tarifs américains », a déclaré George Magnus, chercheur associé au China Centre de l'Université d'Oxford et ancien économiste en chef d'UBS.
Lors d'une réunion à Pékin, un conseiller gouvernemental a noté que le déflateur du PIB de la Chine est resté négatif pendant 10 trimestres consécutifs, un record. Il a suggéré que dépenser davantage dans les services publics pourrait stimuler la demande des ménages, tandis que Shan de Goldman Sachs a déclaré que la résolution de la crise immobilière est cruciale pour relancer la croissance.
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Hania Humayun
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