Закон ЕС MiCA угрожает убить использование стейблкоинов — юристы

Законодательство Европейского Союза о рынках криптоактивов (MiCA), подписанное в закон 31 мая 2023 года, получило смешанные реакции от криптоиндустрии. Хотя законодательство рассматривается как положительный шаг в предоставлении регуляторных руководств для криптовалют, существует противоречия вокруг одной конкретной меры — введения дневного лимита транзакций в размере 200 миллионов евро для частных стейблкоинов, таких как Tether и USD Coin от Circle.

Юристы Чандер Агнихотри и Рэйчел Мавер-Кроппер из юридической фирмы Clyde & Co выразили обеспокоенность тем, что дневные лимиты транзакций могут затруднить использование стейблкоинов, и призвали пересмотреть эту нормативную базу. Стейблкоины были созданы как решение проблемы волатильности цен криптовалют путем привязки их стоимости к фиатным валютам, особенно к доллару США.

Агнихотри утверждает, что регуляторы стали больше сосредотачиваться на регулировании частных стейблкоинов из-за недавних инцидентов, таких как крах алгоритмического стейблкоина Terra UST в мае 2022 года и кратковременное отклонение курса USDC от привязки после краха Silicon Valley Bank в начале этого года. Регуляторов беспокоит потенциальное влияние краха крупных стейблкоинов, учитывая их более тесные связи с традиционной финансовой системой через резервы.

Мавер-Кроппер уточняет, что лимит в 200 млн евро не является запретом, но требует от эмитентов прекратить дальнейшую эмиссию и работать с регуляторами, чтобы привести объем транзакций в рамки лимита, если он превышен. Однако она прогнозирует, что использование крупных стейблкоинов быстро будет подавлено текущими правилами. Она считает целесообразным предположить, что цифровые валюты центральных банков (CBDC) могут развиваться быстрее из-за потенциального сдерживающего эффекта на использование стейблкоинов.

Признавая потенциальное негативное влияние регулирования, Мавер-Кроппер отмечает, что законодатели MiCA вряд ли могли упустить из виду распространенность частных стейблкоинов в других юрисдикциях. Если использование стейблкоинов останется относительно неограниченным в других местах, это может негативно сказаться на крипторынке в ЕС.

Спорное законодательство MiCA

Несмотря на критику, MiCA получила в основном положительную обратную связь. Агнихотри отмечает, что законодательство обеспечит лучший доступ к рынку для стартапов и небольших компаний, способствуя инновациям и конкуренции. Он признает, что некоторые части законодательства могут потребовать корректировки, как это обычно бывает с любым законодательным актом.

Паоло Ардойно, главный технологический директор Tether, подчеркивает необходимость продолжения диалога и потенциального пересмотра нормативной базы до того, как рекомендации будут применены к провайдерам частных стейблкоинов. Он высоко оценивает MiCA как достойную инициативу и описывает ее как наиболее комплексное законодательство, с которым столкнулась индустрия на сегодняшний день. Хотя он не комментирует конкретно, как это может повлиять на торговлю USDT в Европе, он признает, что дневной лимит торгов может повлиять на частные стейблкоины, но отмечает, что ограничения применяются к определенным целям.

Критики выразили обеспокоенность по поводу осторожного характера законодательства и его способности смягчать угрозы стабильности более широкого финансового рынка. Мавер-Кроппер подчеркивает, что успех MiCA будет зависеть от того, как он будет применяться на уровне государств-членов, и продолжат ли законодатели его пересматривать, учитывая быстрые темпы инноваций в индустрии криптовалют.

MiCA будет внедрена после ее публикации в Официальном журнале ЕС, и ожидается, что многие нормативные акты и руководства для криптокомпаний вступят в силу в 2024 году.