EUのMiCA法はステーブルコインの使用を殺す可能性-弁護士

欧州連合（EU）の暗号資産市場に関する法律（MiCA）は、2023年5月31日に法律として署名され、暗号通貨業界から混合された反応を受けています。この法律は暗号通貨に対する規制ガイダンスを提供する前向きな一歩と見なされていますが、TetherやCircleのUSD Coinのようなプライベートステーブルコインに対する1日あたりの取引上限を2億ユーロに設定するという特定の措置を巡って論争があります。

Clyde and Co法律事務所の法律専門家、Chander Agnihotri氏とRachel Mawer-Cropper氏は、1日あたりの取引上限がステーブルコインの使用を妨げる可能性があると懸念を示し、フレームワークの見直しを呼びかけています。ステーブルコインは、特に米ドルのような法定通貨の価値を反映させることで、暗号通貨の価格変動に対処する解決策として導入されました。

Agnihotri氏は、2022年5月にTerraのアルゴリズムステーブルコインUSTの崩壊や、今年初めにSilicon Valley Bankの崩壊に続くUSDCの短期間のデペグ化などの最近の事件により、規制当局がプライベートステーブルコインの規制により焦点を当てていると主張しています。規制当局は、準備金を通じて伝統的な金融システムとのより強いリンクを考慮して、より大規模なステーブルコインの失敗が与える潜在的な影響を懸念しています。

Mawer-Cropper氏は、2億ユーロの上限は禁止ではなく、超過した場合、発行者はさらなる発行活動を停止し、規制当局と協力して取引を上限内に収める必要があると明確にしています。しかし、彼女は現在の規則の下で大規模なステーブルコインの使用がすぐに抑制されると予測しています。彼女は、ステーブルコインの使用に対する潜在的な抑制効果により、中央銀行デジタル通貨（CBDC）がより速いペースで繁栄すると仮定することが賢明だと考えています。

規制の潜在的な悪影響を認めつつも、Mawer-Cropper氏は、MiCAの立法担当者が他の管轄区域におけるプライベートステーブルコインの普及を見落としていない可能性が高いと指摘しています。ステーブルコインの使用が他の地域で比較的制限なく続けば、EUの暗号通貨市場に悪影響を及ぼす可能性があります。

MiCAの論争の的となった立法

批判に直面しているものの、MiCAは概ね肯定的なフィードバックを受けています。Agnihotri氏は、この法律がスタートアップや小規模なエンティティにとってより良い市場アクセスを提供し、革新と競争を促進すると強調しています。彼は、どの立法でも期待されるように、法律の一部は調整の余地があることを認めています。

Tetherの最高技術責任者であるPaolo Ardoino氏は、ガイドラインがプライベートステーブルコインプロバイダーに施行される前に、フレームワークの継続的な対話と潜在的な見直しの必要性を強調しています。彼はMiCAを称賛すべきイニシアチブとして評価し、業界がこれまでに見た中で最も包括的な立法であると説明しています。彼ヨーロッパでのUSDT取引への適用方法については具体的にコメントしていませんが、1日の取引上限がプライベートステーブルコインに影響を与える可能性を認識しつつ、制限は特定の目的に適用されると指摘しています。

批判者は、法律の慎重な性質と、より広範な金融市場の安定に対する脅威を軽減する能力について懸念を表明しています。Mawer-Cropper氏は、MiCAの成功は加盟国レベルでの執行方法と、暗号通貨業界の急速な革新のペースを考慮して立法担当者が継続的に見直すかどうかにかかっていると強調しています。

MiCAはEUの公式官報での公布後に実施され、暗号通貨企業向けの多くの規制とガイドラインが2024年に発効すると予想されています。