Триллионный ребрендинг Эфириума скрывает глубокие проблемы, пока Solana пожирает его обед

Эфириум пытается навести порядок в своем имидже, как раз когда теряет свои позиции. Фонд Эфириума запустил кампанию в 2025 году под названием «Инициатива безопасности на триллион долларов», чтобы продвигать блокчейн как единственный серьезный вариант для обеспечения безопасности реальных ценностей.

Но эти усилия предпринимаются в то время, когда проект проседает по всем направлениям: от ценовых показателей до внимания пользователей и поддержки разработчиков, в то время как Solana быстро набирает обороты.

Сообщение, исходящее от руководства Эфириума полностью сосредоточено на стабильности, времени безотказной работы и безопасности. Но Эфир, токен, на котором он работает, не смог догнать Биткоин с момента внедрения обновления Merge в 2022 году. Разрыв только увеличился.

Соотношение цены Эфира к Биткоину с тех пор находится на нисходящем тренде, и Эфириуму трудно привлечь новый интерес, даже несмотря на добавление новых технологических обновлений. Вместо того чтобы набирать обороты, она увидела, как основные пользователи и разработчики покидают руководство Эфириума.

Solana набирает популярность, пока Эфириум теряет позиции

В 2024 году количество активных разработчиков Solana выросло на 83%, в то время как количество разработчиков Эфириума сократилось на 17%, согласно данным Electric Capital. Более низкие комиссии и лучший пользовательский опыт на Solana привлекли более молодую аудиторию, которая больше сосредоточена на скорости, мем-коинах и новых идеях, чем на долгосрочном видении Эфириума.

Та же самая аудитория вывела цену Solana к историческому максимуму в начале этого года, в то время как Эфир оставался в основном плоским. Экосистема Эфириума стала слишком фрагментированной, и разработчики отказываются иметь дело с Layer-2 роллапами, такими как Base и Arbitrum, просто чтобы запустить базовые dApps.

Даже собственное движение Фонда Эфириума по продвижению безопасности подвергается сомнению. Кэти Талати, глава исследований в Arca, сказала, что новая инициатива была скорее маркетинговым усилием, чем прорывом. «Это больше похоже на маркетинговое позиционирование со стороны Фонда Эфириума, чем на реальное техническое нововведение», — сказала Кэти заявил.

«Я не верю, что это объявление само по себе будет достаточно для возвращения доли внимания разработчиков и пользователей. Но в долгосрочной перспективе больший акцент на гарантиях безопасности через улучшения UX/UI привлечет больше разработчиков. Однако пользователи приходят только тогда, когда есть что-то интересное для использования».

Часть текущих трудностей Эфириума проистекает из его прогресса в масштабировании. После обновления Dencun в прошлом году Эфириум действительно добился прогресса в перемещении активности с основной цепи. Но большая часть этой активности оказалась на Layer-2.

Основная сеть не сохранила этот импульс, и, как следствие, скорость сжигания Эфира снизилась. Это ослабляет предыдущий дефляционный аргумент монеты, который был одной из ключевых причин, по которой инвесторы изначально держали ее.

Попытка Уолл-стрит не вызвала интереса к ETF на Эфир

Теперь лидеры Эфириума пытаются привлечь внимание в Вашингтоне и на Уолл-стрит. Группа под названием Etherealize, созданная при поддержке сооснователя Эфириума Виталика Бутерина и возглавляемая исследователем Вивеком Раманом, сосредоточена на лоббировании будущего блокчейна в традиционных финансах.

Вивек объяснил стратегию в электронном письме, сказав: «Мы говорим с игроками TradFi и Уолл-стрит весь день, и в конце концов — безопасность блокчейна является самым важным качеством для обеспечения доверия». Он добавил, что роль Эфириума будет как «цифрового масла» для дополнения роли Биткоина как «цифрового золота».

Эта нарративная линия пока не сработала хорошо. В 2025, спотовые ETF на Эфир в США зафиксировали чистый отток в размере 42 млн долларов. В то же время ETF на Биткоин привлекли 8 млрд долларов через дюжину фондов. Институциональные инвесторы, похоже, больше заинтересованы в доходности и доходе, чем в аргументе Эфириума о безопасности. Дорожная карта Эфириума не была достаточно убедительной, чтобы привлечь серьезный капитал из орбиты Биткоина.

В то же время фирма Майкла Сэйлора MicroStrategy снова делает все ставки на Биткоин. Его компания только что объявила, что продаст 2,1 млрд долларов 10-процентных «бессрочных» привилегированных акций для покупки большего количества Биткоина. Такой заголовок не помогает делу Эфириума.

Когда одна сеть привлекает миллиарды благодаря агрессивным стратегиям покупки, а другая запускает ребрендинги, чтобы преследовать институциональные деньги, которые даже не приходят, контраст резок.