솔라나가 이더리움을 잠식하는 동안 이더리움의 조달급 리브랜딩은 깊은 문제를 가립니다

이더리움은 입지를 잃는 순간 이미지 정리에 나서고 있습니다. 이더리움 재단은 2025년 실제 세계 가치 보장을 위한 유일한serious한 옵션으로 블록체인을 홍보하기 위해 ‘조달급 보안 이니셔티브(Trillion Dollar Security Initiative)’라는 캠페인을 시작했습니다.

하지만 이 노력은 가격 성과부터 사용자 관심과 개발자 지원에 이르기까지 전반적으로 프로젝트가 하락하고 솔라나가 빠르게 추격하는 시점에 이루어지고 있습니다.

나오는 메시지 이더리움의 리더십 안정성, 가동 시간 및 보안에 관한 것입니다. 하지만 그 위에서 작동하는 토큰인 이더는 2022년 머지 업그레이드가 출시된 이후 비트코인을 따라잡지 못했습니다. 격차는 더욱 벌어졌습니다.

이후 이더리움-비트코인 가격 비율은 하향 곡선을 유지해 왔으며, 이더리움은 새로운 기술 업그레이드를 추가했음에도 불구하고 새로운 관심을 끌어들이는 데 어려움을 겪고 있습니다. 대신 모멘텀을 회복하는 대신 핵심 사용자들과 빌더들이 이더리움의 리더십을 떠나는 모습을 보았습니다.

솔라나가 입지를 다지는 동안 이더리움은 기반을 잃고 있습니다

2024년 솔라나의 활성 개발자 수는 83% 증가한 반면, 이더리움은 17% 감소했습니다. 일렉트릭 캐피털의 데이터에 따르면, 더 낮은 수수료와 더 나은 사용자 경험이 솔라나 속도, 밈코인 및 새로운 아이디어에 더 집중하는 젊은 층을 끌어들이는 데 기여했습니다.

동일한 관객층이 솔라나의 가격을 올해 초 사상 최고치로 끌어올렸지만 이더는 대부분 횡보했습니다. 이더리움 생태계가 너무 파편화되었고, 개발자들은 기본 dApp을 실행하기 위해 베이스(Base)와 아비트럼(Arbitrum)과 같은 레이어-2 롤업과 같은 복잡한 문제를 피하고 있습니다.

심지어 이더리움 재단의 보안 홍보 움직임조차 의문을 제기받고 있습니다. 아르카의 연구 책임자 카티 타타티는 새로운 이니셔티브가 돌파구라기보다는 브랜딩 노력에 가깝다고 말했습니다. “이것은 실제 기술 혁신보다는 이더리움 재단의 마케팅 재포지셔닝처럼 느껴집니다,”라고 카티 는.

“이 발표 alone가 개발자와 사용자의 마음을 다시 사로잡기에 충분할 것이라고 믿지 않습니다. 하지만 장기적으로 UX/UI 개선을 통한 보안 보장 강조가 더 많은 개발자를 끌어들이게 될 것입니다. 그러나 사용자는 사용할 흥미로운 것이 있을 때만 옵니다.”

이더리움의 현재 어려움 중 일부는 확장성 진전으로부터 비롯됩니다. 작년 덴쿤 업그레이드 이후 이더리움은 메인 체인 외부로 활동을 이동하는 데 진전을 보였습니다. 하지만 그 활동의 대부분은 레이어-2에 집중되었습니다.

코어 네트워크는 그 모멘텀을 유지하지 못했고, 그 결과 이더의 소각률이 하락했습니다. 이는 투자자들이 처음 이더를 보유했던 주요 이유 중 하나인 코인의 이전 디플레이션 논리를 약화시킵니다.

월가의 추진이 이더 ETF에 대한 관심을 불러일으키지 못했습니다

이제 이더리움의 리더들은 워싱턴과 월가에서 주목을 받고 있습니다. 이더리움 공동 창립자 비탈릭 부테린의 지원으로 구성된 비버크 Raman이 이끄는 에테리얼라이즈(Etherealize)라는 그룹은 전통 금융에서 블록체인의 미래를 위해 로비하는 데 집중하고 있습니다.

비버크는 이메일에서 전략을 설명하며 “우리는 전통 금융과 월가 플레이어들과 종일 대화하며, 결국 블록체인의 보안이 신뢰를 보장하는 가장 중요한 품질입니다.”라고 말했습니다. 그는 이더리움의 역할이 ‘디지털 골드’인 비트코인의 역할을 보완하는 ‘디지털 오일’이 될 것이라고 덧붙였습니다.

그런 내러티브는 지금까지 잘 작동하지 않았습니다. 2025에서 스팟 이더 ETF 미국에서 순 유출액 4,200만 달러를 기록했습니다. 동시에 비트코인 ETF들은 12개 펀드에서 80억 달러의 유입을 기록했습니다. 기관들은 이더리움의 보안 논리보다 수익과 수익률에 더 관심이 있는 것으로 보입니다. 이더리움의 로드맵은 비트코인 궤도에서 serious한 자본을 끌어오기에 충분히 설득력이 없었습니다.

동시에 마이클 세이로스의 회사 마이크로스트래티지는 비트코인에 모든 것을 걸고 있습니다. 그의 회사는 비트코인을 더 구매하기 위해 10% ‘perpetual strife’ 우선주 21억 달러 어치를 매각할 것이라고 방금 발표했습니다. 그런 헤드라인은 이더리움의 입지에 도움이 되지 않습니다.

한 체인이 공격적인 매수 전략을 통해 수십억 달러를 끌어들이는 동안, 다른 하나는 도착하지도 않는 기관 자금을 쫓기 위해 리브랜딩을 시작할 때, 그 대비는 선명합니다.