ЕЦБ считает, что инфляция в еврозоне вернется к целевому уровню 2% к концу 2025 года

Европейский центральный банк (ЕЦБ) ожидает, что инфляция в еврозоне достигнет целевого уровня 2% к концу 2025 года, согласно Йоахиму Нагелю, члену Совета управляющих ЕЦБ и президенту Bundesbank.

Выступая в интервью с BBC в среду, он сказал, что центральный банк сохраняет уверенность, несмотря на продолжающуюся экономическую неопределенность. «Мы достигнем ценовой стабильности в этом году», — сказал Нагель. «Мы вернемся к нашей цели к концу этого года — это хорошие новости».

Последние прогнозы ЕЦБ, опубликованные на прошлой неделе, изначально предполагали, что инфляция достигнет 2% в начале 2026 года, хотя они были сделаны до недавнего падения цен на энергию, что означает, что сроки могут измениться раньше, чем ожидалось.

Глобальная неопределенность в торговле влияет на инфляционные прогнозы ЕЦБ

Хотя замедление инфляции является обнадеживающим, Нагель предупредила отметил, что экономика Германии находится под угрозой из-за ее сильной зависимости от экспорта.

Он прямо указал на торговую политику Дональда Трампа, сказав: «Когда вы подвержены экспортно-ориентированной модели, то вы более уязвимы в ситуации, когда тарифы растут и существует так много неопределенностей и неизвестных факторов».

Германия, которая зависит от торговли с США, может столкнуться с серьезными экономическими последствиями, если Трамп введет новых тарифах тарифы на европейские товары. Сообщается, что Нагель сказал BBC, что эта политика может даже привести к рецессии в этом году, хотя он не спекулировал на конкретных секторах, которые пострадают больше всего.

Помимо торговых опасений, Нагель также затронул вопрос европейского стремления к военным и инфраструктурным расходам, призвав лидеров воспользоваться этой возможностью. «Сейчас это окно возможностей, чтобы сделать больше в Европе, у нас должно быть больше Европы, а не меньше Европы», — сказал Нагель в интервью в среду.

Хотя большая часть дискуссий о повышении расходов сосредоточена на обороне, Нагель считает, что еврозона должна выйти за рамки только военного финансирования.

Другой член Совета управляющих ЕЦБ Мартинс Казакс занял аналогичную позицию, когда его спросили об опасениях по поводу инфляции. Он избегал делать прогнозы о процентной политике, ссылаясь на неопределенность на мировых рынках.

«В данный момент действительно невозможно очень четко сказать, какой будет динамика ставок в будущем», — сказал Казакс в четверг в TV24. Затем Казакс указал на потенциальную тарифную войну Трампа как на одну из самых больших непредсказуемых переменных, сказав, что она может увеличить определенные цены в Европе.

Инфляция в еврозоне замедлилась в феврале, но риски сохраняются

Последние данные Евростата, опубликованные 3 марта, показали, что инфляция в еврозоне снизилась до 2,4% в феврале, но все же оказалась немного выше ожиданий. Аналитики, опрошенные Reuters, прогнозировали снижение инфляции до 2,3% после показателя 2,5% в январе.

Базовая инфляция, которая исключает волатильные сектора, такие как энергия, продукты питания, алкоголь и табак, снизилась до 2,6% в феврале с 2,7% в январе. Инфляция услуг, которая оставалась упорно высокой, снизилась до 3,7% по сравнению с 3,9% в декабре 2024 года.

Основной причиной общего замедления инфляции стало резкое снижение роста цен на энергию. В феврале цены на энергию выросли всего на 0,2% по сравнению с увеличением на 1,9% в январе, и Совет управляющих ЕЦБ считает, что это сыграло ключевую роль в смягчении общего инфляционного давления.

Экономист Джек Аллен-Рейнолдс сказал, что данные февраля указывают на нисходящий тренд в инфляции услуг, что может помочь снизить базовую инфляцию в ближайшие месяцы. 

«Снижение общей инфляции в феврале было обнадеживающим, потому что оно частично было связано с более низкой инфляцией услуг», — сказал Аллен-Рейнолдс в четверг. «Мы думаем, что снижение инфляции услуг в феврале — это начало тренда, который существенно снизит базовую ставку в этом году».

Несмотря на это, другой экономист Берт Колинь отметил, что инфляция остается крайне неопределенной из-за торговых напряжений и колебаний на рынке энергии.

«Геополитические события делают инфляционные прогнозы крайне неопределенными в данный момент. Подумайте, например, о неопределенности вокруг торговой войны и цен на энергию», — сказал Колинь в записке в среду.

«Для Европейского центрального банка большой вопрос — насколько низко она опустится», — сказал Колинь. Он добавил, что, хотя данные об инфляции от 3 марта подтверждают, что инфляция остывает, они не предоставляют сильных оснований для установления окончательной целевой ставки.

«Мы ожидаем еще одного снижения на 0,25 процентного пункта позже на этой неделе, которое будет сопровождаться более ожесточенными дебатами о том, когда ЕЦБ достигнет своей конечной ставки», — сказал Колинь.

Хотя инфляция умерилась по всей еврозоне, некоторые страны продолжают сообщать о показателях выше ожидаемых. В Германии инфляция в феврале осталась на уровне 2,8%, без изменений по сравнению с предыдущим месяцем, тогда как во Франции инфляция резко упала до 0,9%.