유럽중앙은행(ECB), 유로존 인플레이션이 2025년 말까지 2% 목표에 도달할 것으로 전망

유럽중앙은행(ECB) 이사회 위원이자 연방준비은행(Bundesbank) 총재인 요아힘 나겔에 따르면, ECB는 유로존 인플레이션이 2025년 말까지 2% 목표에 도달할 것으로 예상한다.

수요일 BBC와의 인터뷰에서 그는 지속적인 경제 불확실성에도 불구하고 중앙은행이 확신을 유지하고 있다고 말했다. "우리는 올해 가격 안정을 달성할 것이다. 우리는 올해 말 목표에 돌아왔다. 이것은 좋은 소식이다."라고 나겔은 말했다.

지난주 발표된 ECB의 최신 전망은 인플레이션이 2026년 초에 2%에 도달할 것으로 시사했으나, 이는 최근 에너지 가격 하락 이전에 작성된 것이므로 일정이 예상보다 빨리 변경될 수 있음을 의미한다.

글로벌 무역 불확실성이 ECB의 인플레이션 전망을 혼란스럽게 함

인플레이션 둔화는 고무적이지만, 나겔은 경고했다. 독일 경제가 수출에 대한 과도한 의존도로 인해 위험에 처해 있다고 지적했다.

그는 도널드 트럼프의 무역 정책을 직접 지목하며 "수출 지향적 모델에 노출되어 있다면, 관세가 상승하고 불확실성과 미지수가 많은 상황에서 더 큰 위험에 노출된다"고 말했다.

미국과 무역에 의존하는 독일은 트럼프가 새로운 관세 유럽산 제품에 대해 관세를 부과할 경우 심각한 경제적 결과를 겪을 수 있다. 나겔은 BBC에 이러한 정책이 올해 경기 침체를 초래할 수도 있다고 보고했지만, 가장 큰 영향을 받을 특정 부문에 대해서는 추측하지 않았다.

무역 우려 외에도, 나겔은 유럽의 군사 및 인프라 지출 확대 움직임에 대해 지도자들이 기회를 활용하도록 촉구했다. "지금 유럽에서 더 많은 것을 할 수 있는 이 기회之窗을 활용해야 한다. 우리는 유럽을 더 많이 가져야지, 적게 가져서는 안 된다."라고 나겔은 수요일 인터뷰에서 말했다.

지출 증가 논의의 대부분이 방위에 초점을 맞추고 있지만, 나겔은 유로존이 군사 자금 조달을 넘어설 것이라고 생각한다.

ECB 이사회 위원인 마르틴스 카자크스(Martins Kazaks)도 인플레이션 우려에 대해 질문받았을 때 비슷한 접근 방식을 취했다. 그는 글로벌 시장의 불확실성을 인용하여 금리 정책에 대한 예측을 피했다.

"현재로서는 금리의 미래 동향을 매우 명확하게 말하기는 어렵다."라고 카자크스는 목요일 TV24와의 인터뷰에서 말했다. 카자크스는 트럼프의 잠재적 관세 전쟁을 유럽 전반의 특정 가격 상승을 초래할 수 있는 가장 큰 변수 중 하나로 지목했다.

유로존 인플레이션은 2월 둔화되었으나, 위험은 여전히 존재

3월 3일 발표된 최신 유로스타트(Eurostat) 데이터에 따르면 유로존 인플레이션은 2월에 2.4%로 하락했지만, 여전히 예상보다 약간 높았다. 로이터가 조사한 분석가들은 1월의 2.5% 기록에 이어 인플레이션이 2.3%로 하락할 것으로 예측했다.

에너지, 식품, 알코올, 담배 등 변동성이 큰 섹터를 제외한 코어 인플레이션은 1월의 2.7%에서 2월 2.6%로 소폭 하락했다. 완고하게 높게 유지되어 온 서비스 인플레이션은 2024년 12월의 3.9%에서 3.7%로 감소했다.

전체 인플레이션 둔화의 주요 이유는 에너지 가격 상승의 큰 폭 감소였다. 2월 에너지 가격은 전년 대비 0.2% 상승에 그쳤으며, 이는 1월의 1.9% 증가와 비교된다. ECB 이사회는 이것이 전체 인플레이션 압력을 완화하는 데 중요한 역할을 했다고 믿는다.

경제학자 잭 앨런-레놀즈는 2월 수치가 서비스 인플레이션의 하향 추세를 나타내며, 이는 향후 몇 달 동안 코어 인플레이션을 낮추는 데 도움이 될 수 있다고 말했다. 

"2월의 헤드라인 인플레이션 하락은 부분적으로 서비스 인플레이션 감소에 기인했기 때문에 고무적이었다."라고 앨런-레놀즈는 목요일 말했다. "우리는 2월의 서비스 인플레이션 감소가 올해 코어 금리를 상당히 낮출 추세의 시작이라고 생각한다."

이러함에도 불구하고, 다른 경제학자인 베르트 콜린(Bert Colijn)은 무역 긴장과 에너지 시장 변동성으로 인해 인플레이션이 여전히 매우 불확실하다고 지적했다.

"지정학적 developments가 현재 인플레이션 전망을 매우 불확실하게 만들고 있다. 예를 들어, 무역 전쟁과 에너지 가격에 대한 불확실성을 생각해 보라."라고 콜린은 수요일의 노트에서 말했다.

"유럽중앙은행에게 큰 질문은 인플레이션이 얼마나 낮아질 것이냐는 것이다."라고 콜린은 말했다. 그는 3월 3일 인플레이션 데이터가 인플레이션이 냉각되고 있음을 확인하지만, 최종 금리 설정에 대한 강력한 근거를 제공하지는 않는다고 덧붙였다.

"우리는 이번 주 후반 0.25%p의 추가 인하가 ECB가 최종 금리에 도달할 시기에 대한 더 치열한 논쟁과 함께 이루어질 것으로 예상한다."라고 콜린은 말했다.

유로존 전반에 걸쳐 인플레이션이 진정되었지만, 일부 국가들은 여전히 예상보다 높은 수치를 보고하고 있다. 독일에서 2월 인플레이션은 전월과 동일한 2.8%로 유지되었으며, 프랑스에서는 인플레이션이 0.9%로 급락했다.