يتوقع البنك المركزي الأوروبي أن يعود معدل التضخم في منطقة اليورو إلى الهدف المحدد بنسبة 2% بحلول نهاية عام 2025

يتوقع البنك المركزي الأوروبي أن يصل معدل التضخم في منطقة اليورو إلى هدفه البالغ 2٪ بحلول نهاية عام 2025، وفقًا ليواكيم ناجل، عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبيdent البنك المركزي الألماني.

في مقابلة مع هيئة الإذاعة البريطانية (بي بي سي) يوم الأربعاء، صرّح بأن البنك المركزي لا يزالdent رغم استمرار حالة عدم اليقين الاقتصادي. وقال ناجل: "سنحقق استقرار الأسعار هذا العام. لقد عدنا إلى هدفنا بنهاية هذا العام، وهذا خبر سار"

أشارت أحدث توقعات البنك المركزي الأوروبي، التي صدرت الأسبوع الماضي، في البداية إلى أن التضخم سيصل إلى 2% في أوائل عام 2026، على الرغم من أنها صدرت قبل الانخفاض الأخير في أسعار الطاقة، مما يعني أن الجدول الزمني قد يتغير في وقت أقرب مما كان متوقعاً.

حالة عدم اليقين في التجارة العالمية تُؤثر سلباً على توقعات البنك المركزي الأوروبي للتضخم

على الرغم من أن تباطؤ التضخم أمر مشجع، إلا أن ناجل حذر من أن اقتصاد ألمانيا معرض للخطر بسبب اعتماده الكبير على الصادرات.

وأشار مباشرة إلى سياسات دونالد ترامب التجارية، قائلاً: "عندما تتعرض لنموذج موجه نحو التصدير، فإنك تكون أكثر عرضة للخطر في حالة ارتفاع الرسوم الجمركية ووجود الكثير من الشكوك والمجهولات"

قد تواجه ألمانيا، التي تعتمد على التجارة مع الولايات المتحدة، عواقب اقتصادية وخيمة إذا فرض ترامب تعريفات جمركية جديدة على السلع الأوروبية. وذكرت تقارير أن ناغل صرّح لبي بي سي بأن هذه السياسات قد تؤدي إلى ركود اقتصادي هذا العام، مع أنه لم يُحدد القطاعات الأكثر تضرراً.

إلى جانب المخاوف التجارية، تطرق ناجل أيضاً إلى مساعي أوروبا لزيادة الإنفاق العسكري والبنية التحتية، وحثّ القادة على اغتنام هذه الفرصة. وقال ناجل في مقابلة يوم الأربعاء: "إنها الآن فرصة سانحة لتعزيز دور أوروبا، يجب أن يكون لدينا المزيد من أوروبا لا العكس".

بينما ركزت معظم المناقشات حول زيادة الإنفاق على الدفاع، يعتقد ناجل أن منطقة اليورو يجب أن تتجاوز مجرد التمويل العسكري.

اتخذ مارتينز كازاكس، وهو عضو آخر في مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، نهجاً مماثلاً عندما سُئل عن مخاوف التضخم. فقد تجنب الإدلاء بتوقعات بشأن سياسة أسعار الفائدة، مشيراً إلى حالة عدم اليقين التي تسود الأسواق العالمية.

قال كازاكس لقناة TV24 يوم الخميس: "في الوقت الراهن، من غير الممكن تحديد ديناميكية أسعار الفائدة المستقبلية بدقة". وأشار كازاكس إلى احتمالية شنّ ترامب حرباً جمركية باعتبارها أحد أكبر العوامل غير المتوقعة، قائلاً إنها قد تؤدي إلى ارتفاع أسعار بعض السلع في أوروبا.

تباطأ التضخم في منطقة اليورو في فبراير، لكن المخاطر لا تزال قائمة

أظهرت أحدث بيانات يوروستات، الصادرة في 3 مارس، انخفاض معدل التضخم في منطقة اليورو إلى 2.4% في فبراير، إلا أنه لا يزال أعلى بقليل من التوقعات. وكان المحللون الذين استطلعت رويترز آراءهم قد توقعوا انخفاض التضخم إلى 2.3%، بعد أن سجل 2.5% في يناير.

انخفض التضخم الأساسي، الذي يستثني القطاعات المتقلبة كقطاعات الطاقة والغذاء والكحول والتبغ، انخفاضاً طفيفاً إلى 2.6% في فبراير/شباط من 2.7% في يناير/كانون الثاني. أما تضخم الخدمات، الذي ظل مرتفعاً بشكل ملحوظ، فقد تراجع إلى 3.7%، بعد أن كان 3.9% في ديسمبر/كانون الأول 2024.

كان أحد الأسباب الرئيسية لتباطؤ التضخم العام هو الانخفاض الكبير في ارتفاع أسعار الطاقة. ففي فبراير، ارتفعت أسعار الطاقة بنسبة 0.2% فقط، مقارنةً بزيادة قدرها 1.9% في يناير، ويعتقد مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي أن هذا الأمر لعب دورًا رئيسيًا في تخفيف ضغوط التضخم العامة.

قال الخبير الاقتصادي جاك ألين رينولدز إن أرقام شهر فبراير تشير إلى اتجاه تنازلي في تضخم الخدمات، مما قد يساعد في خفض التضخم الأساسي في الأشهر المقبلة. 

قال ألين-رينولدز يوم الخميس: "كان انخفاض معدل التضخم الرئيسي في فبراير/شباط مشجعاً، لأنه يعود جزئياً إلى انخفاض تضخم أسعار الخدمات. ونعتقد أن انخفاض تضخم أسعار الخدمات في فبراير/شباط هو بداية اتجاه سيؤدي إلى انخفاض معدل التضخم الأساسي بشكل كبير هذا العام"

وعلى الرغم من ذلك، أشار بيرت كولين، وهو خبير اقتصادي آخر، إلى أن التضخم لا يزال غير مؤكد إلى حد كبير بسبب التوترات التجارية وتقلبات سوق الطاقة.

"إن التطورات الجيوسياسية تجعل توقعات التضخم غير مؤكدة للغاية في الوقت الحالي. فكر، على سبيل المثال، في حالة عدم اليقين المحيطة بالحرب التجارية وأسعار الطاقة"، هذا ما قاله كولين في مذكرة يوم الأربعاء.

قال كولين: "بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي، السؤال الأهم هو إلى أي مدى سينخفض ​​سعر الفائدة". وأضاف أنه في حين تؤكد بيانات التضخم الصادرة في 3 مارس/آذار أن التضخم آخذ في التباطؤ، إلا أنها لا تُقدّم دليلاًtronلتحديد سعر defiنهائي.

وقال كولين: "نتوقع أن يصاحب خفض آخر بمقدار 0.25 نقطة مئوية في وقت لاحق من هذا الأسبوع نقاش أشد حول موعد وصول البنك المركزي الأوروبي إلى سعر الفائدة النهائي".

رغم انخفاض معدل التضخم في منطقة اليورو، لا تزال بعض الدول تسجل معدلات أعلى من المتوقع. ففي ألمانيا، استقر معدل التضخم في فبراير عند 2.8%، دون تغيير عن الشهر السابق، بينما انخفض في فرنسا بشكل حاد إلى 0.9%.