O BCE acha que a inflação da Zona do Euro retornará à meta de 2% até o final de 2025

O Banco Central Europeu (BCE) espera que a inflação da Zona do Euro atinja sua meta de 2% até o final de 2025, de acordo com Joachim Nagel, membro do Conselho de Governo do BCE e presidente do Bundesbank.

Falando em uma entrevista à BBC na quarta-feira, ele disse que o banco central permanece confiante apesar das incertezas econômicas contínuas. “Alcançaremos a estabilidade de preços este ano”, disse Nagel. “Estamos de volta à nossa meta no final deste ano – esta é uma boa notícia.”

As projeções mais recentes do BCE, divulgadas na semana passada, sugeriram inicialmente que a inflação atingiria 2% no início de 2026, embora tenham sido feitas antes de uma recente queda nos preços da energia, o que significa que o cronograma pode mudar mais cedo do que o esperado.

A incerteza no comércio global perturba as perspectivas de inflação do BCE

Embora a desaceleração da inflação seja encorajadora, Nagel alertou alertou que a economia da Alemanha está em risco devido à sua forte dependência das exportações.

Ele apontou diretamente para as políticas comerciais de Donald Trump, dizendo: “Quando você está exposto a um modelo orientado para as exportações, então você está mais exposto em uma situação em que as tarifas estão subindo e há tantas incertezas, tantas incógnitas.”

A Alemanha, que depende do comércio com os EUA, pode enfrentar sérias consequências econômicas se Trump impor novas tarifas tarifas sobre os bens europeus. Nagel teria dito à BBC que essas políticas podem até levar a uma recessão este ano, embora não tenha especulado sobre quais setores específicos seriam os mais afetados.

Além das preocupações comerciais, Nagel também abordou o impulso da Europa para gastos militares e de infraestrutura, instando os líderes a aproveitar a oportunidade. “Agora é essa janela de oportunidade para fazer mais na Europa, devemos ter mais Europa e não menos Europa”, disse Nagel na entrevista de quarta-feira.

Embora grande parte da discussão sobre o aumento dos gastos tenha se concentrado na defesa, Nagel acredita que a Zona do Euro deve ir além do financiamento apenas militar.

Outro membro do Conselho de Governadores do BCE, Martins Kazaks, adotou uma abordagem semelhante quando questionado sobre as preocupações com a inflação. Ele evitou fazer previsões sobre a política de taxas de juros, citando a incerteza nos mercados globais.

“No momento atual, não é realmente possível dizer com muita clareza qual será a dinâmica futura das taxas”, disse Kazaks à TV24 na quinta-feira. Kazaks então apontou a possível guerra tarifária de Trump como uma das maiores variáveis, dizendo que poderia aumentar certos preços em toda a Europa.

A inflação da Zona do Euro desacelerou em fevereiro, mas os riscos permanecem

Os dados mais recentes do Eurostat, divulgados em 3 de março, mostraram que a inflação da Zona do Euro caiu para 2,4% em fevereiro, mas ainda ficou ligeiramente acima das expectativas. Os analistas pesquisados pela Reuters haviam previsto que a inflação cairia para 2,3%, após a leitura de 2,5% em janeiro.

A inflação subjacente, que exclui setores voláteis como energia, alimentos, álcool e tabaco, recuou levemente para 2,6% em fevereiro, ante 2,7% em janeiro. A inflação dos serviços, que permaneceu persistentemente alta, caiu para 3,7%, ante 3,9% em dezembro de 2024.

Uma das principais razões para a desaceleração geral da inflação foi a grande queda no aumento dos preços da energia. Em fevereiro, os preços da energia subiram apenas 0,2%, em comparação com um aumento de 1,9% em janeiro, e o conselho de governadores do BCE acredita que isso desempenhou um papel chave no alívio das pressões inflacionárias gerais.

O economista Jack Allen-Reynolds disse que os números de fevereiro indicam uma tendência de queda na inflação dos serviços, o que poderia ajudar a reduzir a inflação subjacente nos meses seguintes. 

“A queda da inflação geral em fevereiro foi encorajadora porque foi em parte devido à menor inflação dos serviços”, disse Allen-Reynolds na quinta-feira. “Acreditamos que a queda da inflação dos serviços em fevereiro é o início de uma tendência que puxará a taxa subjacente para baixo substancialmente este ano.”

Apesar disso, Bert Colijn, outro economista, apontou que a inflação permanece altamente incerta devido às tensões comerciais e às flutuações do mercado de energia.

“Os desenvolvimentos geopolíticos estão tornando as perspectivas de inflação altamente incertas no momento. Pense, por exemplo, na incerteza em torno de uma guerra comercial e nos preços da energia”, disse Colijn em uma nota na quarta-feira.

“Para o Banco Central Europeu, a grande pergunta é até onde vai cair”, disse Colijn. Ele acrescentou que, embora os dados de inflação de 3 de março confirmem que a inflação está arrefecendo, eles não fornecem um caso forte para definir uma taxa terminal definitiva.

“Esperamos que outro corte de 0,25 pontos percentuais no final desta semana seja acompanhado por um debate mais acirrado sobre quando o BCE atingirá sua taxa terminal”, disse Colijn.

Embora a inflação tenha moderado em toda a Zona do Euro, alguns países continuam a registrar leituras acima do esperado. Na Alemanha, a inflação de fevereiro permaneceu em 2,8%, inalterada em relação ao mês anterior, enquanto na França a inflação caiu acentuadamente para 0,9%.