O Banco Central Europeu (BCE) prevê que a inflação na zona do euro atinja a meta de 2% até o final de 2025, de acordo com Joachim Nagel, membro do Conselho de Governadores do BCE edent do Bundesbank.
Em entrevista à BBC na quarta-feira, ele afirmou que o banco central permanecedent apesar das incertezas econômicas em curso. "Alcançaremos a estabilidade de preços este ano", disse Nagel. "Retomamos nossa meta para o final do ano — isso é uma boa notícia."
As últimas projeções do BCE, divulgadas na semana passada, inicialmente sugeriam que a inflação atingiria 2% no início de 2026, embora tenham sido feitas antes de uma recente queda nos preços da energia, o que significa que o cronograma pode mudar mais cedo do que o esperado.
A incerteza no comércio global afeta as perspectivas de inflação do BCE
Embora a desaceleração da inflação seja encorajadora, Nagel alertou que a economia alemã está em risco devido à sua forte dependência das exportações.
Ele apontou diretamente para as políticas comerciais de Donald Trump, dizendo: "Quando você está exposto a um modelo voltado para a exportação, fica mais vulnerável em uma situação em que as tarifas estão subindo e há tantas incertezas e tantas incógnitas."
A Alemanha, que depende do comércio com os EUA, pode enfrentar sérias consequências econômicas se Trump impuser novas tarifas sobre produtos europeus. Segundo relatos, Nagel disse à BBC que essas políticas podem até levar a uma recessão este ano, embora não tenha especulado sobre quais setores específicos seriam os mais afetados.
Além das preocupações comerciais, Nagel também abordou a pressão da Europa por gastos militares e em infraestrutura, instando os líderes a aproveitarem a oportunidade. "Agora temos uma janela de oportunidade para fazer mais na Europa; devemos ter mais Europa, e não menos", disse Nagel na entrevista de quarta-feira.
Embora grande parte da discussão sobre o aumento dos gastos tenha se concentrado na defesa, Nagel acredita que a zona do euro deveria ir além do financiamento militar.
Outro membro do Conselho do BCE, Martins Kazaks, adotou uma abordagem semelhante quando questionado sobre as preocupações com a inflação. Ele evitou fazer previsões sobre a política de taxas de juros, citando a incerteza nos mercados globais.
“No momento, não é realmente possível dizer com muita clareza qual será a dinâmica futura das tarifas”, disse Kazaks à TV24 na quinta-feira. Kazaks então apontou a potencial guerra tarifária de Trump como uma das maiores incógnitas, afirmando que ela poderia aumentar certos preços em toda a Europa.
A inflação na zona do euro desacelerou em fevereiro, mas os riscos permanecem
Os dados mais recentes do Eurostat, divulgados em 3 de março, mostraram que a inflação na zona do euro caiu para 2,4% em fevereiro, mas ainda ficou ligeiramente acima das expectativas. Analistas consultados pela Reuters previam uma queda da inflação para 2,3%, após a taxa de 2,5% registrada em janeiro.
A inflação subjacente, que exclui setores voláteis como energia, alimentos, bebidas alcoólicas e tabaco, recuou para 2,6% em fevereiro, ante 2,7% em janeiro. A inflação de serviços, que se manteve persistentemente alta, caiu para 3,7%, ante 3,9% em dezembro de 2024.
Um dos principais motivos para a desaceleração geral da inflação foi a queda acentuada nos aumentos dos preços da energia. Em fevereiro, os preços da energia subiram apenas 0,2%, em comparação com um aumento de 1,9% em janeiro, e o Conselho de Governadores do BCE acredita que isso desempenhou um papel fundamental na redução das pressões inflacionárias gerais.
O economista Jack Allen-Reynolds afirmou que os números de fevereiro indicam uma tendência de queda na inflação do setor de serviços, o que pode contribuir para a redução da inflação subjacente nos próximos meses.
“A queda na inflação geral em fevereiro foi encorajadora, pois se deveu em parte à menor inflação de serviços”, disse Allen-Reynolds na quinta-feira. “Acreditamos que a queda na inflação de serviços em fevereiro seja o início de uma tendência que reduzirá substancialmente a taxa básica de inflação este ano.”
Apesar disso, Bert Colijn, outro economista, salientou que a inflação permanece altamente incerta devido às tensões comerciais e às flutuações do mercado de energia.
“Os desenvolvimentos geopolíticos estão tornando a perspectiva da inflação altamente incerta neste momento. Pense, por exemplo, na incerteza em torno de uma guerra comercial e dos preços da energia”, disse Colijn em nota na quarta-feira.
“Para o Banco Central Europeu, a grande questão é até que ponto a inflação vai cair”, disse Colijn. Ele acrescentou que, embora os dados de inflação de 3 de março confirmem que a inflação está arrefecendo, isso não fornece argumentostronpara definir uma taxa terminal defi.
“Esperamos que outro corte de 0,25 pontos percentuais ainda esta semana seja acompanhado por um debate mais acirrado sobre quando o BCE atingirá sua taxa terminal”, disse Colijn.
Embora a inflação tenha moderado em toda a zona do euro, alguns países continuam a apresentar índices acima do esperado. Na Alemanha, a inflação de fevereiro manteve-se em 2,8%, inalterada em relação ao mês anterior, enquanto na França, a inflação caiu acentuadamente para 0,9%.
