La BCE prevede che l'inflazione dell'Eurozona tornerà all'obiettivo del 2% entro la fine del 2025

La Banca Centrale Europea (BCE) si aspetta che l'inflazione della zona euro raggiunga il suo obiettivo del 2% entro la fine del 2025, secondo Joachim Nagel, membro del Consiglio direttivo della BCE e presidente della Bundesbank.

Parlando in un'intervista alla BBC mercoledì, ha dichiarato che la banca centrale rimane fiduciosa nonostante le ongoing incertezze economiche. "Raggiungeremo la stabilità dei prezzi quest'anno", ha detto Nagel. "Torniamo al nostro obiettivo alla fine di quest'anno: questa è una buona notizia."

Le ultime proiezioni della BCE, rilasciate la scorsa settimana, suggerivano inizialmente che l'inflazione avrebbe raggiunto il 2% all'inizio del 2026, sebbene siano state formulate prima di un recente calo dei prezzi dell'energia, il che significa che la tempistica potrebbe cambiare prima del previsto.

L'incertezza sul commercio globale compromette le prospettive inflazionistiche della BCE

Sebbene il rallentamento dell'inflazione sia incoraggiante, Nagel ha avvisato che l'economia tedesca è a rischio a causa della sua forte dipendenza dalle esportazioni.

Ha puntato il dito direttamente contro le politiche commerciali di Donald Trump, dicendo: "Quando si è esposti a un modello orientato alle esportazioni, si è più esposti in una situazione in cui i dazi aumentano e ci sono così tante incertezze, così tante cose sconosciute."

La Germania, che dipende dal commercio con gli Stati Uniti, potrebbe affrontare gravi conseguenze economiche se Trump imponesse nuovi dazi sui beni europei. Nagel avrebbe dichiarato alla BBC che queste politiche potrebbero persino portare a una recessione quest'anno, sebbene non abbia speculato sui settori specifici che sarebbero stati colpiti maggiormente.

Oltre alle preoccupazioni commerciali, Nagel ha anche affrontato la spinta europea verso la spesa militare e infrastrutturale, esortando i leader a sfruttare l'opportunità. "Ora è questa finestra di opportunità per fare di più in Europa, dovremmo avere più Europa e non meno Europa", ha detto Nagel nell'intervista di mercoledì.

Sebbene gran parte del dibattito sugli aumenti di spesa si sia concentrato sulla difesa, Nagel ritiene che la zona euro dovrebbe andare oltre il semplice finanziamento militare.

Un altro membro del Consiglio direttivo della BCE, Martins Kazaks, ha adottato un approccio simile quando gli sono state poste domande sulle preoccupazioni inflazionistiche. Ha evitato di fare previsioni sulla politica dei tassi di interesse, citando l'incertezza nei mercati globali.

"Al momento attuale, non è davvero possibile dire con molta chiarezza quale sarà la dinamica futura dei tassi", ha detto Kazaks a TV24 giovedì. Kazaks ha poi indicato la potenziale guerra dei dazi di Trump come uno dei maggiori fattori imprevedibili, affermando che potrebbe aumentare alcuni prezzi in tutta Europa.

L'inflazione della zona euro ha rallentato a febbraio, ma i rischi permangono

Gli ultimi dati di Eurostat, rilasciati il 3 marzo, hanno mostrato che l'inflazione della zona euro è scesa al 2,4% a febbraio, ma è comunque risultata leggermente superiore alle aspettative. Gli analisti intervistati da Reuters avevano previsto che l'inflazione sarebbe scesa al 2,3%, dopo la lettura del 2,5% di gennaio.

L'inflazione di base, che esclude settori volatili come energia, cibo, alcol e tabacco, è scesa leggermente al 2,6% a febbraio dall'1,7% di gennaio. L'inflazione dei servizi, che è rimasta ostinatamente alta, è scesa al 3,7%, in calo rispetto al 3,9% di dicembre 2024.

Una delle ragioni principali del rallentamento dell'inflazione complessiva è stata la forte diminuzione dell'aumento dei prezzi dell'energia. A febbraio, i prezzi dell'energia sono aumentati solo dello 0,2%, rispetto a un aumento del 1,9% a gennaio, e il consiglio direttivo della BCE ritiene che questo abbia svolto un ruolo chiave nell'alleviare le pressioni inflazionistiche complessive.

L'economista Jack Allen-Reynolds ha affermato che i numeri di febbraio indicano un trend al ribasso dell'inflazione dei servizi, che potrebbe aiutare a ridurre l'inflazione di base nei mesi a venire. 

"Il calo dell'inflazione generale a febbraio è stato incoraggiante perché era in parte dovuto al calo dell'inflazione dei servizi", ha detto Allen-Reynolds giovedì. "Pensiamo che il calo dell'inflazione dei servizi a febbraio sia l'inizio di un trend che porterà il tasso di base a scendere sostanzialmente quest'anno."

Nonostante ciò, Bert Colijn, un altro economista, ha sottolineato che l'inflazione rimane altamente incerta a causa delle tensioni commerciali e delle fluttuazioni del mercato energetico.

"Gli sviluppi geopolitici stanno rendendo le prospettive inflazionistiche altamente incerte al momento. Pensate, per esempio, all'incertezza circostante una guerra commerciale e ai prezzi dell'energia", ha detto Colijn in una nota mercoledì.

"Per la Banca Centrale Europea, la grande domanda è fino a dove scenderà", ha detto Colijn. Ha aggiunto che, sebbene i dati sull'inflazione del 3 marzo confermino che l'inflazione si sta raffreddando, non forniscono un caso forte per stabilire un tasso terminale definitivo.

"Ci aspettiamo un altro taglio di 0,25 punti percentuali alla fine di questa settimana accompagnato da un dibattito più acceso su quando la BCE raggiungerà il suo tasso terminale", ha detto Colijn.

Sebbene l'inflazione si sia moderata in tutta la zona euro, alcuni paesi continuano a riportare letture superiori alle aspettative. In Germania, l'inflazione di febbraio è rimasta al 2,8%, invariata rispetto al mese precedente, mentre in Francia l'inflazione è scesa bruscamente allo 0,9%.