CME нацелилась на запуск фьючерсов на вольфрам 2027 на фоне дефицита поставок

CME Group планирует запустить фьючерсные контракты на вольфрам в первой половине 2027 года; это может помочь компаниям и трейдерам управлять ценовыми рисками по важнейшему металлу, поскольку ограничения со стороны Китая и растущее использование в оборонной промышленности ужесточили его глобальное предложение.

Контракт, требующий одобрения регуляторов, будет предлагаться на COMEX в виде контракта с денежным расчетом на основе оценки Fastmarkets для паратунгстового аммония (APT), промежуточного продукта вольфрама, стоимость которого определяется на условиях CIF без уплаты пошлин в портах Роттердама и Балтимора. Физическая поставка не предусмотрена.

Его запуск может создать ориентир для форвардного ценообразования на рынке, где доминируют спотовые сделки. Вольфрам используется для производства реактивных двигателей, военных боеприпасов и оборудования для полупроводниковой промышленности, что делает его критически важным для США и других стран.

По оценкам CME, годовой объем мирового производства вольфрама составляет около 85–95 тыс. метрических тонн. США, Европейский союз, Япония и Индия классифицировали этот металл как критически важное сырье.

«Клиенты стремятся хеджировать свои риски и повысить прозрачность ценообразования», — заявил Джин Хенниг, глобальный руководитель направления по металлам в CME, в заявлении биржи.

Ограничения Китая провоцируют резкий рост цен

В 2025 году цены на вольфрам выросли, поскольку Пекин ужесточил контроль над экспортом стратегических металлов и снизил внутренние квоты на их добычу.

Согласно данным Fastmarkets отчете, цены на китайские продукты из вольфрама, включая аммиак-вольфрамат (APT), концентрат и ферровольфрам, в 2025 году увеличились более чем на 200%. Оценка цены APT в Китае выросла с 335–345 долл. за метрическую тонну в начале 2025 года до 1050–1115 долл. к концу года.

4 февраля 2025 года в Китае были введены лицензии на экспорт вольфрама и других стратегических материалов. Это регулирование обязывает экспортеров предоставлять информацию об объемах экспорта и целях использования этих металлов. Пекин в третий год подряд снизил квоту на добычу вольфрама.

В Соединенных Штатах отсутствует собственная добыча вольфрама, и страна зависит от импорта и переработки. По данным Геологической службы США, предоставленным Fastmarkets, на долю Китая пришлось 27% импорта вольфрама в США в период с 2020 по 2023 год.

Рост оборонного спроса создает дополнительное давление

Все больше средств направляется на восполнение запасов стратегических минералов и улучшение внутренних цепочек поставок.

Согласно сообщению Reuters, компания Elmet Technologies, являющаяся дочерней структурой группы Elmet Group, выиграла многолетний контракт неопределенной продолжительности на сумму до 2 млрд долларов у Агентства логистики Министерства обороны США для пополнения Национального стратегического резерва. Первоначальный объем обязательств составляет 150 млн долларов.

В рамках отдельной сделки Министерство обороны США выделило компании Elmet 450 млн долларов на обеспечение производства вольфрама. Вольфрам, производимый компанией Elmet, используется в системах Patriot, Javelin, THAAD и истребителе F-35.

Группа Elmet объявила о приостановке отгрузок из стратегических запасов до тех пор, пока не будут реализованы новые горнодобывающие проекты, заключены соглашения об офтейке и расширены мощности по переработке, чтобы существующие производители не остались без сырья.

CME прогнозирует волатильность цен на вольфрам

Хотя контракт CME позволит трейдерам хеджировать ценовые колебания и упростить планирование, он не решит проблему дефицита. Разработка новых шахт и перерабатывающих заводов занимает годы: по оценкам отрасли, приведенным Fastmarkets, до их реализации может пройти от трех до пяти лет.

Однако этот шаг облегчит западным производителям бюджетное планирование и оценку рисков до ввода в эксплуатацию новых мощностей.

Объявление о данном контракте наглядно показало, как геополитика и другие факторы стали критически важными для определения будущего цен на сырьевые товары. Инвесторы, оценивающие риски цепочек поставок в сфере промышленных металлов и других отраслей, включая криптовалюты, также признают значимость этого фактора.

Криптовалютные рынки сталкиваются с косвенными макроэкономическими рисками

Введенные CME фьючерсы на вольфрам создают риск роста затрат на входные ресурсы для цепочек поставок, что может повлиять и на крипторынки. Возможные ограничения, вызванные геополитикой, а также рост военных расходов могут способствовать сохранению высоких цен на производственные ресурсы.

Если Китай продолжит вводить экспортные ограничения на металлы, а западные страны начнут формировать запасы, ценовое давление может оказаться слишком тяжелым для центробанков, пытающихся снизить инфляцию. В случае если цены на сырье начнут оказывать влияние на инфляционные ожидания, рынки снизят прогнозы по снижению процентных ставок, что приведет к росту доходности облигаций и удорожанию активов, не приносящих доход, таких как биткоин.

Прямой гарантии связи между этими двумя процессами нет. Рынок вольфрама относительно невелик, и резкий рост его цен сам по себе не может напрямую повлиять ни на инфляцию в США, ни на курс биткоина. Инвесторам в криптовалюту следует обращать внимание на более широкую картину ограничений, включая энергетику, промышленные металлы и товары оборонного назначения.