CME lanza futuros de tungsteno 2027 en medio de un apriete de la oferta

CME Group tiene previsto introducir contratos de futuros de tungsteno en el primer semestre de 2027, lo que podría ayudar a empresas y traders a gestionar el riesgo de precio de este metal crucial, ya que las restricciones impuestas por China y el creciente uso relacionado con la defensa han estrechado su suministro a nivel mundial.

El contrato, que deberá ser aprobado por los reguladores, se ofrecerá en COMEX como un contrato liquidado en efectivo basado en la evaluación de Fastmarkets para el paratungstato de amonio (APT), una forma intermedia de tungsteno valorada sobre la base de costo, seguro y flete sin pagar derechos aduaneros en Róterdam y Baltimore. No habrá entrega física.

Su lanzamiento podría crear un punto de referencia de precios a plazo en un mercado dominado por transacciones al contado. El tungsteno se utiliza para fabricar motores a reacción, munición militar y equipos semiconductores, por lo que es fundamental para Estados Unidos y otras naciones.

CME estima que la producción anual mundial de tungsteno es de aproximadamente 85.000 a 95.000 toneladas métricas. Estados Unidos, la Unión Europea, Japón e India han clasificado al metal como un mineral crítico.

“Los clientes buscan cubrir su exposición y mejorar la transparencia de los precios”, dijo Jin Hennig, directora global de metales en CME, en el comunicado del exchange.

Las restricciones de China alimentan el aumento de los precios

El precio del tungsteno se disparó en 2025 a medida que Pekín intensificaba el control sobre las exportaciones de metales estratégicos y reducía las cuotas nacionales para su extracción.

Según Fastmarkets informe, los precios de los productos chinos de tungsteno, incluyendo APT, concentrado y ferrotungsteno, aumentaron más de un 200% en 2025. La evaluación de precios de APT en China subió de 335-345 por tonelada métrica a principios de 2025 a 1.050-1.115 a finales de ese año.

Se impusieron licencias de exportación para la exportación de tungsteno y otros materiales estratégicos en China el 4 de febrero de 2025. Esta regulación exige a los exportadores proporcionar información sobre los volúmenes de exportación y los usos de estos metales. Pekín redujo su cuota de minería de tungsteno por tercer año consecutivo.

Estados Unidos no cuenta con una industria minera de tungsteno y depende de las importaciones y el reciclaje. Según datos del Servicio Geológico de Estados Unidos proporcionados por Fastmarkets, China representó el 27 % de las importaciones estadounidenses de tungsteno entre 2020 y 2023.

La demanda de defensa ejerce presión

Se está destinando más financiación a la reposición de existencias de minerales estratégicos y al fortalecimiento de las cadenas de suministro nacionales.

Según Reuters, Elmet Technologies, filial del Grupo Elmet, ganó un contrato plurianual de entrega indefinida valorado en hasta 2000 millones de dólares con la Agencia Logística de Defensa para reabastecer el Stockpile Nacional de Defensa. El contrato incluye un compromiso inicial de 150 millones de dólares.

En un acuerdo separado, el Departamento de Guerra de Estados Unidos asignó 450 millones de dólares a Elmet para facilitar la producción de tungsteno. Elmet produce tungsteno que se utiliza en los sistemas Patriot, Javelin, THAAD y F-35.

El Grupo Elmet anunció que pospondría los envíos de las existencias almacenadas hasta que se lleven a cabo nuevas actividades mineras, acuerdos de compra de producción y la ampliación de la capacidad de procesamiento, para evitar que los fabricantes existentes queden desabastecidos.

CME apunta a la volatilidad de los precios del tungsteno

Aunque el contrato de CME permitiría a los operadores cubrirse contra las fluctuaciones de precios y facilitar su planificación, no resolverá los problemas de escasez. El desarrollo de nuevas minas y plantas de procesamiento tarda años en materializarse y puede tardar entre tres y cinco años en hacerse realidad, según una estimación del sector citada por Fastmarkets.

Este movimiento, sin embargo, beneficiará a los fabricantes occidentales al facilitar la elaboración de presupuestos y la evaluación de riesgos hasta que se active la nueva capacidad.

El anuncio de este contrato ha dejado claro cómo la geopolítica y otros factores se han vuelto críticos para determinar el futuro de los precios de las materias primas. Los inversores que analizan los riesgos de las cadenas de suministro en metales industriales y otras industrias, incluidas las criptomonedas, también han reconocido este factor.

Los mercados de criptomonedas enfrentan un riesgo macroindirecto

Los futuros de tungsteno introducidos por CME plantean un riesgo de costos de insumos para las cadenas de suministro que también podría afectar a los mercados de criptomonedas. La posibilidad de restricciones inducidas por la geopolítica y el aumento del gasto en defensa pueden ayudar a mantener altos los costos de los insumos para las industrias.

Si China continúa con sus controles de exportación de metales y los países occidentales comienzan a acumular reservas, el efecto en los costos podría resultar difícil de manejar para los bancos centrales que intentan reducir la inflación. En caso de que los precios de las materias primas comiencen a influir en las expectativas inflacionarias, los mercados recortarán sus previsiones de reducción de tipos de interés y, como resultado, elevarán los rendimientos de los bonos, encareciendo el costo de activos que no generan ingresos, como Bitcoin.

No existe un vínculo garantizado entre ambos procesos. El tungsteno es un mercado relativamente pequeño y un gran aumento en sus precios por sí solo no puede afectar directamente ni a la inflación estadounidense ni a Bitcoin. Lo que los inversores en criptomonedas deben vigilar es el panorama general de esta restricción, que incluye energía, metales industriales y bienes relacionados con la defensa.