CME ha lanciato i futuri di tungsteno 2027 in un contesto di riduzione dell'offerta

CME Group è pronta a lanciare contratti futures sul tungsteno nel primo semestre del 2027, un passo che potrebbe aiutare aziende e trader a gestire il rischio di prezzo su una materia prima cruciale, la cui offerta si è ristretta a livello globale a causa delle restrizioni imposte dalla Cina e dell'aumento degli utilizzi legati alla difesa.

Il contratto, soggetto ad approvazione da parte dei regolatori, sarà offerto su COMEX come contratto con regolamento in contanti basato sulla valutazione Fastmarkets per il paratungstato di ammonio (APT), una forma intermedia di tungstano valutata su base costo, assicurazione e nolo franco (CIF) dazi non pagati ai porti di Rotterdam e Baltimora. Non sarà prevista la consegna fisica.

Il suo lancio potrebbe creare un benchmark di pricing forward in un mercato dominato dalle transazioni spot. Il tungstano è utilizzato per produrre motori a reazione, munizioni militari ed equipaggiamenti per semiconduttori, risultando quindi cruciale per gli Stati Uniti e altre nazioni.

Secondo CME, la produzione annuale di tungsteno a livello mondiale è di circa 85.000-95.000 tonnellate metriche. Gli Stati Uniti, l'Unione europea, il Giappone e l'India hanno classificato il metallo come minerale critico.

“Gli investitori cercano di proteggere la loro esposizione e migliorare la trasparenza dei prezzi”, ha dichiarato Jin Hennig, responsabile globale dei metalli presso CME, nel comunicato dell’exchange.

Le restrizioni in Cina alimentano l'aumento dei prezzi

Il prezzo del tungsteno è salito nel 2025, poiché Pechino ha aumentato i controlli sulle esportazioni di metalli strategici e ridotto i contingentamenti nazionali per l'estrazione di questi metalli.

Secondo Fastmarkets rapportoI prezzi dei prodotti di tungsteno cinesi, compresi l'APT, il concentrato e il ferrotungsteno, sono aumentati di più del 200% nel 2025. L'analisi dei prezzi dell'APT cinese è salita da 335-345 dollari per tonnellata al principio del 2025 a 1.050-1.115 dollari alla fine dell'anno.

Le licenze di esportazione sono state imposte sull'exportazione di volframio e di altri materiali strategici in Cina il 4 febbraio 2025. Tale regolamento richiede agli esportatori di fornire informazioni sui volumi di esportazione e sulle usi di questi metalli. Pechino ha ridotto la quota di estrazione di volframio per il terzo anno consecutivo.

Gli Stati Uniti non dispongono di un'industria estrattiva per il tungsteno e dipendono dalle importazioni e dal riciclaggio. La Cina ha contribuito per il 27% alle importazioni statunitensi di tungsteno tra il 2020 e il 2023, secondo i dati del Servizio Geologico degli Stati Uniti forniti da Fastmarkets.

La domanda della difesa aggiunge pressione

Più finanziamenti stanno andando a reintegrare le scorte di minerali strategici e a migliorare le catene di approvvigionamento nazionali.

Elmet Technologies, una sussidiaria del Gruppo Elmet, ha vinto un contratto pluriennale con consegna indeterminata, del valore fino a 2 miliardi di dollari, dall'Defense Logistics Agency per rifornire lo Stockpile Nazionale per la Difesa, secondo Reuters. Il contratto include un impegno iniziale di 150 milioni di dollari.

In un accordo separato, il Dipartimento della Guerra degli Stati Uniti ha stanziato 450 milioni di dollari per Elmet, che faciliteranno la produzione di tungsteno. Elmet produce tungsteno utilizzato nei sistemi Patriot, Javelin, THAAD e nel F-35.

Il Gruppo Elmet ha annunciato che ritarderà le spedizioni delle scorte fino a quando non si realizzeranno nuove attività minerarie, accordi di off-take e l'espansione della capacità di lavorazione, per evitare che i produttori esistenti vengano privati dei materiali.

CME mira alla volatilità dei prezzi del tungsteno

Sebbene il contratto CME consenta agli operatori di coprirsi dalle fluttuazioni dei prezzi e semplifichi la pianificazione, non risolve i problemi di carenza. Lo sviluppo di nuove miniere e impianti di lavorazione richiede anni per concretizzarsi e, secondo una stima del settore citata da Fastmarkets, potrebbe volerci da tre a cinque anni prima che diventi realtà.

Questa mossa, tuttavia, avvantaggerà i produttori occidentali semplificando la budgetizzazione e la valutazione dei rischi fino all'attivazione delle nuove capacità produttive.

L'annuncio di questo contratto ha chiarito come la geopolitica e altri fattori siano diventati cruciali nel determinare il futuro dei prezzi delle materie prime. Gli investitori che analizzano i rischi delle catene di approvvigionamento nei metalli industriali e in altri settori, incluse le criptovalute, hanno riconosciuto anch'essi questa dinamica.

I mercati delle criptovalute affrontano un rischio macroindiretto

I futures sul tungsteno introdotti dal CME comportano un rischio sui costi di input per le catene di approvvigionamento, che potrebbe impattare anche i mercati delle criptovalute. La possibilità di vincoli indotti dalla geopolitica e l'aumento della spesa per la difesa possono contribuire a mantenere elevati i costi degli input per le industrie.

Se la Cina continua con i suoi controlli sulle esportazioni di metalli e i paesi occidentali iniziano ad accumulare scorte, l’effetto sui costi potrebbe rivelarsi difficile da gestire per le banche centrali che cercano di ridurre l’inflazione. Qualora i prezzi delle materie prime iniziassero a alimentare le aspettative inflazionistiche, i mercati taglierebbero le loro previsioni di riduzione dei tassi e, di conseguenza, aumenterebbero i rendimenti obbligazionari, rendendo più costosi gli asset non produttivi come Bitcoin.

Non esiste un legame garantito tra i due processi. Il tungsteno è un mercato relativamente piccolo e un forte aumento dei prezzi, di per sé, non può influenzare direttamente né l’inflazione degli Stati Uniti né Bitcoin. Ciò che gli investitori crypto dovrebbero tenere d’occhio è il quadro più ampio del vincolo, che include energia, metalli industriali e beni legati alla difesa.