CME mira lançamento de 2027 contratos futuros de tungstênio em meio a aperto na oferta

A CME Group está prestes a lançar contratos de futuros de tungstênio no primeiro semestre de 2027, o que pode ajudar empresas e traders a gerenciar o risco de preço de um metal crucial, já que as restrições impostas pela China e o crescente uso relacionado à defesa têm apertado sua oferta em todo o mundo.

O contrato, que precisará ser aprovado pelos reguladores, será oferecido na COMEX como um contrato liquidado em dinheiro, baseado na avaliação da Fastmarkets para paratungstato de amônio (APT), uma forma intermediária de tungstênio avaliada com base nos custos, seguro e frete não pagos (CIF) em Roterdã e Baltimore. Não haverá entrega física.

Seu lançamento poderá criar uma referência de precificação futura em um mercado dominado por transações à vista. O tungstênio é usado na fabricação de motores a jato, munição militar e equipamentos de semicondutores, sendo portanto crucial para os EUA e outras nações.

A CME estima que a produção anual mundial de tungstênio seja de cerca de 85.000 a 95.000 toneladas métricas. Os EUA, a União Europeia, o Japão e a Índia classificaram o metal como um mineral crítico.

“Os clientes estão buscando proteger-se da exposição ao risco e melhorar a transparência dos preços”, disse Jin Hennig, diretora global de metais da CME, em comunicado da bolsa.

Restrições na China alimentam alta nos preços

O preço do tungstênio disparou em 2025, à medida que Pequim intensificou os controles sobre as exportações de metais estratégicos e reduziu as cotas domésticas para sua extração.

De acordo com a Fastmarkets relatório, os preços dos produtos chineses de tungstênio, incluindo APT, concentrado e ferrotungstênio, aumentaram mais de 200% em 2025. A avaliação de preço chinês do APT subiu de 335-345 por tonelada métrica no início de 2025 para 1.050-1.115 até o final do ano.

Licenças de exportação foram impostas às exportações de tungstênio e outros materiais estratégicos na China em 4 de fevereiro de 2025. Essa regulamentação exige que os exportadores forneçam informações sobre os volumes de exportação e os usos desses metais. Pequim reduziu sua cota de mineração de tungstênio pelo terceiro ano consecutivo.

Os Estados Unidos não possuem uma indústria de mineração de tungstênio e dependem de importações e reciclagem. A China contribuiu com 27% das importações de tungstênio dos EUA entre 2020 e 2023, segundo dados do Serviço Geológico dos Estados Unidos (USGS) fornecidos pela Fastmarkets.

A demanda do setor de defesa aumenta a pressão

Mais recursos estão sendo direcionados para o reabastecimento de estoques de minerais estratégicos e para a melhoria das cadeias de suprimentos domésticas.

A Elmet Technologies, subsidiária do Grupo Elmet, conquistou um contrato de entrega indeterminada por vários anos, no valor de até US$ 2 bilhões, junto ao Agência de Logística de Defesa (DLA), para reabastecer o Estoque Nacional de Defesa, segundo a Reuters. O contrato inclui um compromisso inicial de US$ 150 milhões.

Em um acordo separado, o Departamento de Guerra dos Estados Unidos destinou US$ 450 milhões à Elmet, o que facilitará a produção de tungstênio. A Elmet produz tungstênio utilizado nos sistemas Patriot, Javelin, THAAD e no caça F-35.

O Grupo Elmet anunciou que adiará os envios dos estoques até que ocorram mais atividades de mineração, acordos de compra garantida (oftake) e a expansão da capacidade de processamento, a fim de evitar que os fabricantes existentes sejam privados de matéria-prima.

A CME visa a volatilidade dos preços do tungstênio

Embora o contrato da CME permita que os traders protejam-se contra flutuações de preços e facilitem seu planejamento, ele não resolverá os problemas de escassez. O desenvolvimento de novas minas e plantas de processamento leva anos para se concretizar e pode levar de três a cinco anos até se tornar realidade, segundo estimativa do setor citada pela Fastmarkets.

Essa medida, no entanto, beneficiará os fabricantes ocidentais ao facilitar o orçamento e a avaliação de riscos até que a nova capacidade entre em operação.

O anúncio deste contrato deixou claro como a geopolítica e outros fatores tornaram-se críticos na determinação do futuro dos preços das commodities. Investidores que analisam os riscos das cadeias de suprimentos em metais industriais e outras indústrias, incluindo criptomoedas, também passaram a reconhecer esse fator.

Os mercados de criptomoedas enfrentam um risco macroindireto

Os futuros de tungstênio introduzidos pela CME representam um risco nos custos de insumos para as cadeias de suprimentos, o que também pode impactar os mercados de criptomoedas. A possibilidade de restrições induzidas por fatores geopolíticos e o aumento dos gastos com defesa podem ajudar a manter elevados os custos dos insumos para as indústrias.

Se a China continuar com seus controles de exportação de metais e os países ocidentais começarem a acumular estoques, o efeito nos custos pode se mostrar difícil para os bancos centrais que tentam reduzir a inflação. Caso os preços das matérias-primas comecem a alimentar as expectativas inflacionárias, os mercados reduzirão suas projeções de corte de juros e, como resultado, elevarão os rendimentos dos títulos, tornando mais caro o custo de ativos que não geram renda, como o Bitcoin.

Não há uma ligação garantida entre os dois processos. O tungstênio é um mercado relativamente pequeno e um grande salto em seus preços, por si só, não pode impactar diretamente a inflação dos EUA nem o Bitcoin. O que os investidores de criptomoedas devem observar é o panorama mais amplo da restrição, incluindo energia, metais industriais e bens relacionados à defesa.