공급난 속 CME, 2027 텅스텐 선물 출시 목표

CME 그룹은 2027년 상반기에 tungsten 선물 계약을 출시할 예정이며, 이는 중국에서의 제한 조치와 방산 관련 사용 증가로 인해 전 세계적으로 공급이 긴박해진 중요한 금속의 가격 리스크를 기업과 트레이더가 관리하는 데 도움이 될 수 있습니다.

규제 당국의 승인이 필요한 이 계약은 COMEX에서 Fastmarkets의 암모늄 파라텅스테이트(APT) 평가에 기반한 현금 결제 계약으로 제공될 예정입니다. APT는 로테르담과 볼티모어에서 관세 미포함 비용·보험·선박 운임(CIF) 기준으로 평가되는 tungsten의 중간 형태입니다. 물리적 인도 방식은 적용되지 않습니다.

이 계약의 출시로 현물 거래가 지배적인 시장에서 전방 가격 기준점이 마련될 수 있습니다. Tungsten은 제트 엔진, 군사용 탄약, 반도체 장비 제조에 사용되므로 미국 및 기타 국가들에게 매우 중요합니다.

CME는 전 세계 텅스텐의 연간 생산량이 약 85,000~95,000톤으로 추정된다고 밝혔습니다. 미국, 유럽연합(EU), 일본, 인도는 이 금속을 전략적 중요 광물로 분류하고 있습니다.

CME의 글로벌 메탈 부문 수석인 진 헤니그(Jin Hennig)는 거래소 성명에서 "고객들은 노출 위험을 헷지하고 가격 투명성을 높이고자 한다"고 말했습니다.

중국 수출 규제로 인한 가격 급등

베이징이 전략 금속 수출 통제 강화와 국내 채굴 할당량 감축에 나섬에 따라 2025년 텅스텐 가격이 급등했습니다.

Fastmarkets에 따르면 보고서, APT(암모늄 파라텅스산염), 농광 및 페로텅스텐을 포함한 중국산 텅스텐 제품의 가격은 2025년에 200% 이상 상승했습니다. 중국의 APT 가격 평가액은 2025년 초 톤당 335~345달러에서 연말에는 1,050~1,115달러로 올랐습니다.

중국은 2025년 2월 4일 텅스텐 및 기타 전략 자재의 수출에 대해 수출 허가제를 도입했습니다. 해당 규정에 따라 수출자는 이러한 금속의 수출 물량과 용도에 대한 정보를 제공해야 합니다. 베이징은 텅스텐 채굴 할당량을 세 번째로 연속으로 낮췄습니다.

미국에는 텅스텐 광산 산업이 없으며 수입과 재활용에 의존하고 있습니다. 2020년부터 2023년까지 중국의 텅스텐 미국 수입 기여도는 27%였으며, 이는 Fastmarkets가 제공한 미국 지질조사국(USGS) 데이터 기준입니다.

방산 수요가 추가적인 부담으로 작용

자금이 더 많이 투입되고 있는 분야는 전략적 광물 및 국내 공급망 강화입니다.

Elmet Group의 자회사인 Elmet Technologies는 로이터 통신 보도에 따르면 국방물자청(DLA)으로부터 국가비축물자 보충을 위해 최대 20억 달러 규모의 다년간 무기한 인도 계약(MIDC)을 체결했으며, 이 계약에는 초기 1억 5천만 달러의 의무 구매분이 포함됩니다.

별도 거래에서 미국 국방부는 텅스텐 생산을 촉진하기 위해 Elmet에 4억 5천만 달러를 배정했습니다. Elmet은 패트리어트, 재블린, THAAD, F-35에 사용되는 텅스텐을 생산합니다.

Elmet Group은 기존 제조업체들이 원자재 부족으로 피해를 입는 것을 방지하기 위해 채굴, 오프테이크(offtake) 협정 체결 및 가공 능력 확대가 이루어질 때까지 비축 물자의 출고를 연기하겠다고 발표했습니다.

CME, 텅스텐 가격 변동성 목표

CME 계약은 거래자들이 가격 변동성을 헤지하고 계획을 수립하는 데 도움이 되지만, 공급 부족 문제를 해결하지는 못할 것입니다. 산업 추정치에 따르면 새로운 광산 및 가공 공장 개발이 현실화되기까지 3~5년이 소요될 수 있습니다(Fastmarkets 인용).

다만 이 조치는 신규 생산 능력이 가동될 때까지 서구 제조사들의 예산 편성 및 리스크 평가를 용이하게 할 것으로 예상됩니다.

이번 계약 발표를 통해 지정학적 요인과 기타 요소들이 원자재 가격의 미래를 결정하는 데 있어 얼마나 중요한 역할을 하는지가 명확해졌습니다. 산업용 금속과 암호화폐를 포함한 다른 산업의 공급망 리스크를 분석하는 투자자들 역시 이러한 요소를 인지하고 있습니다.

암호화폐 시장의 간접적 거시경제 리스크

CME가 도입한 텅스텐 선물은 공급망의 투입 비용 리스크를 야기하며, 이는 암호화폐 시장에도 영향을 미칠 수 있습니다. 지정학적으로 유발된 제약과 방위비 지출 증가는 산업용 투입재 비용을 높은 수준으로 유지하는 요인이 될 수 있습니다.

중국이 금속 수출 통제를 계속하고 서방 국가들이 비축을 시작하면, 인플레이션 완화를 시도하는 중앙은행들에게 비용 효과가 큰 부담으로 작용할 수 있습니다. 원자재 가격이 인플레이션 기대감에 영향을 미치기 시작하면, 시장은 금리 인하 전망치를 축소하고 결과적으로 채권 수익률을 상승시켜 비트코인과 같은 무수익 자산의 비용이 더 높아질 것입니다.

두 과정 간에는 확실한 연관성이 없습니다. 텅스텐은 비교적 작은 시장이며, 가격의 급등만으로는 미국 인플레이션이나 비트코인에 직접적인 영향을 미치기 어렵습니다. 암호화폐 투자자들이 주목해야 할 것은 에너지, 산업용 금속, 방산 관련 제품 등 제약을 둘러싼 더 큰 그림입니다.