«سي إم إي» تستهدف إطلاق عقود آجلة للتنغستن بقيمة 2027 وسط شحّ المعروض

من المقرر أن تطرح مجموعة CME عقوداً مستقبلية على التنغستون في النصف الأول من عام 2027، مما قد يساعد الشركات والمتداولين على إدارة مخاطر الأسعار لهذا المعدن الحاسم، نظراً لأن القيود المفروضة من الصين وتزايد الاستخدامات المتعلقة بالدفاع قد شددت إمداداته حول العالم.

سيُعرض العقد، الذي يحتاج إلى موافقة الجهات التنظيمية، على منصة COMEX كعقد مدفوع نقداً يعتمد على تقييم Fastmarkets لبارا-تنغستنات الأمونيوم (APT)، وهو شكل وسيط من التنغستون يتم تقييمه بناءً على أساس التكلفة والتأمين والشحن غير المدفوعة الرسوم الجمركية في مرسيلتي روتردام وبالتيمور. ولن يكون هناك تسليم فعلي.

قد يؤدي إطلاقه إلى إنشاء معيار تسعير آجل في سوق يهيمن عليه التعاملات الفورية. يُستخدم التنغستون في صنع محركات الطائرات النفاثة، والذخائر العسكرية، ومعدات أشباه الموصلات، وبالتالي فهو حيوي للولايات المتحدة ودول أخرى.

تقدّر شركة CME الإنتاج السنوي العالمي من التنغستن بحوالي 85,000 إلى 95,000 طن متري. وقد صنفت الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي واليابان والهند هذا المعدن كمعدن حاسم.

قال جين هينيغ، المدير العالمي للمعادن في CME، في بيان البورصة: «يتطلع العملاء إلى التحوط من تعرضهم وتحسين شفافية الأسعار».

قيود الصين تغذي ارتفاع الأسعار

قفزت أسعار التنغستن في عام 2025 مع زيادة بكijing ضوابطها على صادرات المعادن الاستراتيجية وخفض الحصص المحلية لاستخراجها.

وفقاً لـ Fastmarkets تقرير، ارتفعت أسعار منتجات التنغستن الصينية، بما في ذلك APT والتركيز وفيرروتونغستن، بنسبة تزيد عن 200% في عام 2025. وارتفع تقييم سعر APT الصيني من 335-345 لكل طن متري في بداية عام 2025 إلى 1,050-1,115 بنهاية العام.

فُرضت تراخيص التصدير على تصدير التنغستن ومواد استراتيجية أخرى في الصين في 4 فبراير 2025. وتتطلب هذه اللائحة من المصدرين تقديم معلومات حول أحجام الاستخدامات لهذه المعادن. وخفضت بكjing حصتها في تعدين التنغستن للسنة الثالثة على التوالي.

لا توجد صناعة تعدين للتنغستن في الولايات المتحدة، وتعتمد البلاد على الواردات وإعادة التدوير. ساهمت الصين بنسبة 27% من واردات التنغستن الأمريكية بين عامي 2020 و2023، وفقاً لبيانات من المسح الجيولوجي الأمريكي قدمتها شركة Fastmarkets.

تضيف الطلبات الدفاعية ضغوطاً

تتجه أموال أكثر نحو إعادة تعبئة مخزونات المعادن الاستراتيجية وتحسين سلاسل الإمداد المحلية.

فازت شركة إلميت تكنولوجيز (Elmet Technologies)، التابعة لمجموعة إلميت، بعقد متعدد السنوات وغير محدد التسليم بقيمة تصل إلى 2 مليار دولار من وكالة خدمات اللوجستيات الدفاعية لإعادة تعبئة المخزون الوطني للدفاع، وفقاً لما ذكرته رويترز. ويشمل العقد التزاماً أولياً بقيمة 150 مليون دولار.

في صفقة منفصلة، خصصت وزارة الحرب في الولايات المتحدة مبلغ 450 مليون دولار لشركة إلميت لتسهيل إنتاج التنغستن. تنتج إلميت تنغستاُناً يُستخدم في أنظمة باتريوت وجافلين وثAAD وإف-35.

أعلنت مجموعة إلميت أنها ستؤجل شحنات المخزونات حتى يتم تنفيذ المزيد من أنشطة التعدين، وترتيبات البيع المستقبلي، وتوسيع قدرات المعالجة، وذلك لمنع حرمان المصنعين الحاليين من المواد.

بورصة شيكاغو التجارية تستهدف تقلبات أسعار التنغستن

على الرغم من أن عقد بورصة شيكاغو للتداول (CME) سيسمح للمتداولين بالتحوط من تقلبات الأسعار وتسهيل التخطيط، إلا أنه لن يعالج مشكلات النقص. فاستحداث مناجم ومصانع معالجة جديدة يستغرق سنوات ليصبح واقعاً، وقد يستغرق ما بين ثلاث إلى خمس سنوات وفقاً لتقدير صناعي نقلته شركة Fastmarkets.

ومع ذلك، فإن هذه الخطوة ستفيد المصنعين الغربيين في تسهيل إعداد الميزانيات وتقييم المخاطر حتى يتم تشغيل القدرات الجديدة.

أوضح إعلان هذا العقد كيف أصبحت الجغرافيا السياسية وعوامل أخرى حاسمة في تحديد مستقبل أسعار السلع الأساسية. وقد أدرك المستثمرون الذين يدرسون مخاطر سلاسل الإمداد في المعادن الصناعية والصناعات الأخرى، بما فيها العملات المشفرة، هذه العامل أيضاً.

تواجه أسواق العملات المشفرة مخاطر غير مباشرة على المستوى الكلي

تشكل عقود التنجستن الآجلة التي أطلقتها بورصة شيكاغو للتداول (CME) خطراً على تكاليف المدخلات لسلاسل الإمداد، مما قد يؤثر أيضاً على أسواق العملات المشفرة. ويمكن أن تساعد القيود الناتجة عن العوامل الجيوسياسية وزيادة الإنفاق الدفاعي في الحفاظ على ارتفاع تكاليف مدخلات الصناعات.

إذا استمرت الصين في فرض ضوابط على صادرات المعادن وبدأت الدول الغربية في تكديس المخزونات، فقد تثبت أن تأثير التكلفة صعب على البنوك المركزية التي تحاول خفض التضخم. وفي حال بدأت أسعار السلع الأساسية في تغذية توقعات التضخم، ستقوم الأسواق بخفض توقعاتها لخفض أسعار الفائدة، مما يؤدي بدوره إلى رفع عوائد السندات، وبالتالي جعل تكلفة الأصول غير المنتجة للدخل مثل البيتكوين أكثر تكلفة.

لا توجد علاقة مضمونة بين العمليتين. يعد التنغستن سوقًا صغيرًا نسبيًا، ولا يمكن للقفزة الكبيرة في أسعاره بمفردها أن تؤثر إما على التضخم الأمريكي أو على البيتكوين بشكل مباشر. ما يجب على مستثمري العملات الرقمية مراقبته هو الصورة الأكبر للقيود، بما في ذلك الطاقة والمعادن الصناعية والمنتجات ذات الص بالدفاع.