CME peilt Start von 2027-Wolfram-Futures an – Angebot verknappert

Die CME Group wird im ersten Halbjahr 2027 Wolfram-Futures-Kontrakte einführen, was Unternehmen und Händlern helfen könnte, das Preisrisiko für ein entscheidendes Metall zu managen, da Beschränkungen aus China und eine zunehmende militärische Nutzung das weltweite Angebot verknappen.

Der Vertrag, der noch von den Aufsichtsbehörden genehmigt werden muss, wird an der COMEX als barabgerechneter Kontrakt basierend auf der Fastmarkets-Bewertung für Ammonium-Parawolframat (APT) angeboten. APT ist eine Zwischenstufe des Wolframs, deren Wert sich nach dem Zoll-unentgelteten Kosten-Versicherungs-Fracht-Preis (CIF) in Rotterdam und Baltimore richtet. Eine physische Lieferung findet nicht statt.

Seine Einführung könnte einen vorwärtsgerichteten Preisbenchmark in einem Markt schaffen, der von Spotgeschäften dominiert wird. Wolfram wird zur Herstellung von Strahltriebwerken, militärischer Munition und Halbleiterausrüstung verwendet und ist daher für die USA und andere Nationen von entscheidender Bedeutung.

CME schätzt, dass die jährliche weltweite Produktion von Wolfram etwa 85.000 bis 95.000 metrische Tonnen beträgt. Die USA, die Europäische Union, Japan und Indien haben das Metall als kritischen Rohstoff eingestuft.

„Kunden möchten ihre Risiken absichern und mehr Preistransparenz erreichen“, sagte Jin Hennig, Global Head of Metals bei CME, in der Mitteilung der Börse.

Chinesische Restriktionen treiben Preissprung voran

Der Wolframpreis stieg im Jahr 2025, da Peking die Kontrollen über den Export strategischer Metalle verschärfte und die nationalen Quoten für deren Abbau senkte.

Laut Fastmarkets Bericht, stiegen die Preise chinesischer Wolframprodukte, einschließlich APT, Konzentrat und Ferrowolfram, im Jahr 2025 um mehr als 200 %. Der chinesische APT-Preismesswert erhöhte sich zu Beginn des Jahres 2025 von 335–345 pro metrische Tonne auf 1.050–1.115 bis zum Jahresende.

Am 4. Februar 2025 wurden Ausfuhrlizenzen für den Export von Wolfram und anderen strategischen Materialien in China eingeführt. Diese Verordnung verpflichtet Exporteure, Angaben zu den Ausfuhrmengen und Verwendungszwecken dieser Metalle zu machen. Peking senkte seine Wolframabbauquote im dritten Jahr in Folge.

Die Vereinigten Staaten verfügen über keine eigene Wolframabbauindustrie und sind auf Importe sowie Recycling angewiesen. Laut Daten des US Geological Survey, die von Fastmarkets bereitgestellt wurden, trug China zwischen 2020 und 2023 mit 27 % zu den US-Wolframimporten bei.

Die Verteidigungsnachfrage erhöht den Druck

Mehr Mittel fließen in die Auffüllung der Lagerbestände für strategische Mineralien und in die Verbesserung der heimischen Lieferketten.

Elmet Technologies, ein Tochterunternehmen der Elmet Group, hat laut Reuters einen mehrjährigen Vertrag mit unbestimmter Lieferzeit im Wert von bis zu 2 Milliarden US-Dollar vom Defense Logistics Agency erhalten, um den National Defense Stockpile aufzufüllen. Der Vertrag umfasst eine Erstverpflichtung in Höhe von 150 Millionen US-Dollar.

In einem separaten Deal hat das US-Verteidigungsministerium (Department of War) Elmet 450 Millionen US-Dollar zugewiesen, die die Produktion von Wolfram erleichtern sollen. Elmet produziert Wolfram, das in den Systemen Patriot, Javelin, THAAD und im F-35 eingesetzt wird.

Die Elmet Group gab bekannt, dass sie Lieferungen aus den Lagerbeständen verschieben wird, bis weitere Abbauvorhaben, Offtake-Vereinbarungen und der Ausbau der Verarbeitungskapazitäten erfolgen, um bestehende Hersteller nicht von Materialversorgung abzuschneiden.

CME zielt auf Volatilität der Wolframpreise ab

Obwohl der CME-Vertrag es Händlern ermöglichen würde, Preisschwankungen abzusichern und die Planung zu erleichtern, werden die Engpassprobleme dadurch nicht gelöst. Die Entwicklung neuer Minen und Aufbereitungsanlagen dauert Jahre, bis sie realisiert sind, und kann nach Schätzungen der Branche, wie von Fastmarkets zitiert, drei bis fünf Jahre in der Zukunft liegen.

Dieser Schritt wird jedoch westlichen Herstellern zugutekommen, indem er die Budgetplanung und Risikobewertung erleichtert, solange neue Kapazitäten noch nicht verfügbar sind.

Die Ankündigung dieses Vertrags hat deutlich gemacht, wie Geopolitik und andere Faktoren entscheidend für die zukünftige Entwicklung der Rohstoffpreise geworden sind. Investoren, die sich mit den Risiken von Lieferketten in den Bereichen Industriemetalle und andere Branchen, einschließlich Kryptowährungen, auseinandersetzen, haben diesen Faktor ebenfalls erkannt.

Kryptomärkte sehen sich einem indirekten makroökonomischen Risiko ausgesetzt

Die vom CME eingeführten Wolfram-Futures bergen ein Inputkostenrisiko für Lieferketten, das auch die Kryptomärkte beeinflussen könnte. Die Möglichkeit geopolitischer Einschränkungen und steigender Verteidigungsausgaben kann dazu beitragen, dass die Kosten für Inputs in verschiedenen Industrien hoch bleiben.

Wenn China seine Exportkontrollen für Metalle beibehält und westliche Länder beginnen, Vorräte aufzubauen, kann sich der Kosteneffekt als schwerwiegend erweisen für Zentralbanken, die versuchen, die Inflation zu senken. Falls die Rohstoffpreise in die Inflationserwartungen einfließen, werden die Märkte ihre Prognosen für Zinssenkungen korrigieren und folglich die Renditen bei Anleihen erhöhen, wodurch die Kosten für nicht verzinsliche Vermögenswerte wie Bitcoin steigen.

Es gibt keine garantierte Verbindung zwischen den beiden Prozessen. Wolfram ist ein relativ kleiner Markt, und ein starker Preisanstieg allein kann weder die US-Inflation noch Bitcoin direkt beeinflussen. Was Krypto-Anleger im Auge behalten sollten, ist das größere Bild der Engpässe, einschließlich Energie, Industriemetallen und verteidigungsrelevanten Gütern.