Крупные банки Китая сталкиваются с резким ростом дефолтов по кредитам

Пять крупнейших банков Китая, вероятно, объявят о разочаровывающих результатах по нескольким направлениям своей деятельности, поскольку экономическое замедление и стагнация роста зарплат сокращают квартальную прибыль.

На вершине финансовой системы Китая находятся ICBC и CCB, чьи активы в сочетании с другими крупными банками составляют более 190 трлн юаней, примерно $26,5 трлн. Однако аналитики ожидают второквартальные результаты ведущих китайских кредиторов показывают больше домохозяйства просрочек по выплатам по кредитам.

Чжу из Moody’s говорит, что снижение потребительских расходов реструктуризирует спрос банков на кредиты и их качество

Ожидается, что ведущие китайские лидеры увидят снижение показателей. Bloomberg оценивает, что средняя чистая процентная маржа банков, вероятно, упадет до 1,29% после рекордно низкого уровня в первом квартале. 

Николас Чжу, вице-президент и старший кредитный офицер Moody’s, даже прокомментировал: «Снижение активности на рынке недвижимости и ужесточение потребительских расходов перестраивают спрос на кредиты и качество кредитного портфеля банков». 

Он далее отметил, что банки сталкиваются с более высокими кредитными рисками в ипотечном и розничном кредитовании, которые исторически служили буфером против рисков. Он охарактеризовал этот сдвиг, при котором эти exposures теперь кажутся более рискованными, чем корпоративные кредиты в некоторых банках, как структурный и тревожный.

Экономика Китая всё ещё борется с дефляционным давлением, при этом реальные зарплаты в негосударственных компаниях выросли в этом году всего на 1,7%. В дополнение к этому, углубляющийся кризис в сфере недвижимости подорвал доверие потребителей в стране, где дома составляют большую часть активов домохозяйств. Пекин призывал домохозяйства брать больше кредитов, чтобы стимулировать расходы и смягчить дефляционное давление, но спрос не вырос.

Данные центрального банка показывают, что краткосрочные потребительские кредиты, часто используемые для повседневных покупок, снова упали в июле, снизившись до 9,8 трлн юаней, около 1,4 трлн долларов США. Однако, по словам Чжу, из-за того, что более надежные заемщики отступают, банки сталкиваются с более рискованными клиентами. Плохие потребительские кредиты ICBC в марте превысили 10 млрд юаней — в два раза больше, чем в прошлом году, при этом их доля проблемных кредитов достигла рекордных 2,39%

Дефолты по кредитам значительно увеличились с конца 2023

Дефолты по потребительским кредитам в China Construction Bank и Agricultural Bank of China выросли в марте в третий квартал подряд, при этом общие дефолты трех крупнейших кредиторов удвоились с конца 2023 года. Однако дефолты и сверхнизкие ставки около 3% значительно сократили доходность банков. Чистые процентные маржи уже более трех лет находятся на нисходящей траектории, упав ниже 2% после 2021 года.

Кроме того, данные за первый квартал показывают, что розничные банки продали плохих долгов на 37 млрд юаней ($5,2 млрд), что в восемь раз больше, чем годом ранее. Большинство из них приходилось на потребительские кредиты, а остальное составили долги по кредитным картам и малому бизнесу. По словам аналитиков, Пекин решил не прибегать к агрессивному монетарному смягчению из страха дальнейшего ослабления банков, предпочитая более медленное снижение ставок и субсидии на проценты для поддержки спроса на кредиты.

Ричард Сю, аналитик Morgan Stanley, отметил: «Политический курс достиг точки, в которой он больше не будет чрезмерно жертвовать прибылью банков ради поддержания роста». Хотя Сю предупредил, что доля проблемных кредитов, вероятно, вырастет в ближайшие кварталы, прежде чем снизится.

Пользователь X Malone_Wealth также отметил, что все 200 крупнейших сделок с акциями, совершенных руководителями, директорами и крупными акционерами на прошлой неделе, были исключительно продажами, что он охарактеризовал как беспрецедентное явление за всю его жизнь. Такая инсайдерская активность тщательно отслеживается через filings в Комиссию по ценным бумагам и биржам США.

Среди наиболее заметных сделок были запланированные продажи на $961 млн Джимом К. Уолтоном из Walmart, $164 млн от Фрэнка Слоотмана из Snowflake и $160 млн от Денниса Дж. Уилсона из Amer Sports. Другие крупные сделки по отчуждению включали $81,5 млн от Трэвиса Бёрсмы из Dutch Bros и $73,7 млн от Эндрю Биалекки из Klaviyo.