15‑месячная закупочная кампания Китая по золоту steadily повышает официальные резервы, несмотря на остановку ралли

Центральный банк Китая продолжает покупать золото уже 15 месяцев подряд, даже когда весь рынок драгоценных металлов рухнул в конце января.

Народный банк Китая в январе увеличил свои резервы на 40 000 тройских унций. Это последнее пополнение с момента начала серии закупок в ноябре 2024 года.

В то время как Китай продолжал наращивать запасы, остальной рынок пережил крах. Золото и серебро достигли исторических максимумов в январе после волны спекулятивных ставок, которые слишком быстро разогнали цены. Затем всё рухнуло. 30 января золото упало на 10% за один день.

Серебро упало ещё сильнее — на 16%. Медь также подверглась резкому падению, потеряв 5,7% в той же торговой сессии. Утро того дня стало одним из худших для металлов за последние годы. Цены пытались восстановиться, но весь рынок остаётся нестабильным.

Хедж-фонды США сокращают позиции по мере выбывания трейдеров

По мере того как разворачивался крах, спекулянты бросились к выходу. Хедж-фонды и крупные трейдеры быстро распродавали золото. Бычьи позиции были сокращены на 23% всего за одну неделю.

Это привело к тому, что чистые длинные позиции составили 93 438 контрактов — минимум более чем за три месяца, согласно данным торгов в США по состоянию на 3 февраля. Это было крупнейшее снижение с октября.

Пока трейдеры распродавали золото, центральные банки продолжали его накапливать. Глобальные официальные покупки в 2025 году превысили 860 тонн. Это меньше, чем темп в 1 000 тонн, наблюдавшийся в течение последних трёх лет, но всё равно значительный объём.

Всемирный совет по золоту ожидает более стабильных покупок в этом году, причём Китай явно возглавит этот процесс.

Вернувшись на материк, ситуация не стала значительно спокойнее. ETF, обеспеченные золотом в Китае, зафиксировали свой худший день по объёму выводов средств.

Во вторник четыре крупнейших ETF (Huaan Yifu, Bosera, E Fund и Guotai) потеряли около 6,8 млрд юаней, что составляет примерно 980 млн долларов США. Это был второй день подряд крупных оттоков средств сразу после рекордного притока средств в начале той же недели.

Когда розничные покупатели впали в панику, китайские банки начали вводить новые правила. В пятницу China Construction Bank объявила о повышении минимального депозита для своих золотых сберегательных счетов, начиная с понедельника. Банк также призвал клиентов быть более осторожными и обдумывать риски перед тем, как вкладывать деньги в золото.

В то же время Industrial and Commercial Bank of China ввела лимиты квот для своей программы сбережений Ruyi Gold, особенно в преддверии праздников Лунного Нового года.

Биржи также вмешиваются, вводя новые ограничения и правила, направленные на охлаждение резких колебаний цен на рынках металлов, а не только золота.

Тем не пока паники нет. В Шуйбэй, крупном центре торговли серебром, дилеры сообщили, что в выходные дни продавцов было больше, чем покупателей, но без паники. Цены на серебро там всё ещё торгуются выше официальных биржевых уровней, что свидетельствует о сохранении спроса.