Les achats massifs d'or effectués par la Chine au cours des 15 derniers mois alimentent régulièrement les réserves officielles, même si la reprise s'essouffle

La banque centrale chinoise a continué d'acheter de l'or pendant 15 mois consécutifs, alors même que l'ensemble du marché des métaux précieux s'est effondré fin janvier.

La Banque populaire de Chine a ajouté 40 000 onces troy à ses réserves en janvier. Il s'agit du dernier ajout depuis le début de son programme d'achats en novembre 2024.

Alors que la Chine continuait d'accumuler les réserves, le reste du marché s'est effondré. L'or et l'argent ont atteint des sommets historiques en janvier, après une vague de paris spéculatifs qui a fait grimper les prix trop rapidement. Puis tout s'est écroulé. Le 30 janvier, le cours de l'or a chuté de 10 % en une seule journée.

L'argent a chuté encore plus fortement, perdant 16 %. Le cuivre a également subi une forte baisse, chutant de 5,7 % au cours de la même séance. Cette matinée a été l'une des pires pour les métaux depuis des années. Les cours ont tenté de se redresser, mais l'ensemble du marché reste fragile.

Les fonds spéculatifs américains réduisent leurs positions face aux pertes des traders

Face à l'effondrement du marché, les spéculateurs ont fui. Les hedge funds et les gros investisseurs se sont débarrassés rapidement de leurs positions en or. Les positions acheteuses ont chuté de 23 % en une seule semaine.

Cela a ramené les positions longues nettes à 93 438trac, le niveau le plus bas depuis plus de trois mois, selon les données de négociation américaines jusqu’au 3 février. Il s’agissait de la plus forte baisse depuis octobre.

Alors que les investisseurs se débarrassaient de leur or, les banques centrales continuaient d'en accumuler. Les achats officiels mondiaux ont dépassé 860 tonnes en 2025. Ce chiffre est en baisse par rapport au rythme de 1 000 tonnes observé au cours des trois dernières années, mais il reste considérable.

Le Conseil mondial de l'or prévoit des achats plus réguliers cette année, la Chine étant clairement en tête.

De retour sur le continent, la situation n'était guère plus calme. Les ETF adossés à l'or en Chine ont enregistré leur pire journée historique en termes de retraits.

Mardi, les quatre plus importants ETF (Huaan Yifu, Bosera, E Fund et Guotai) ont perdu environ 6,8 milliards de yuans, soit près de 980 millions de dollars. Il s'agissait de leur deuxième journée consécutive de fortes sorties de capitaux, juste après avoir enregistré des entrées record plus tôt dans la semaine.

Face à la panique des particuliers, les banques chinoises ont instauré de nouvelles règles. Vendredi, la Banque de construction de Chine a annoncé une hausse du dépôt minimum sur ses comptes d'épargne en or à compter de lundi. La banque a également conseillé à ses clients d'être plus prudents et de bien évaluer les risques avant d'investir dans l'or.

Dans le même temps, la Banque industrielle et commerciale de Chine a instauré des quotas pour son programme d'épargne en or Ruyi, notamment pendant les prochaines vacances du Nouvel An lunaire.

Les bourses interviennent également, en introduisant de nouvelles limites et restrictions visant à freiner les fortes fluctuations de prix sur les marchés des métaux, et pas seulement sur celui de l'or.

Pour l'instant, pas de panique. À Shuibei, important centre de négoce d'argent, les négociants ont indiqué que les ventes avaient été plus nombreuses que les achats durant le week-end, mais sans signe d'inquiétude. Les cours de l'argent y restent supérieurs aux niveaux officiels de la bourse, ce qui témoigne d'une demande persistante.