La racha de compras de oro de China durante 15 meses eleva constantemente las reservas oficiales incluso cuando el rally se estanca

El banco central de China ha seguido comprando oro durante 15 meses consecutivos, incluso cuando todo el mercado de metales preciosos sufrió un desplome a finales de enero.

El Banco Popular de China añadió 40.000 onzas troy a sus reservas en enero. Esta es la última adición desde que comenzó su racha de compras en noviembre de 2024.

Mientras China seguía acumulando, el resto del mercado fue aplastado. El oro y la plata alcanzaron máximos históricos en enero tras oleadas de apuestas especulativas que empujaron los precios demasiado rápido. Luego todo se desmoronó. El 30 de enero, el oro cayó un 10 % en un solo día.

La plata cayó aún más, un 16 %. El cobre también fue golpeado, cayendo un 5,7 % durante la misma sesión. Esa mañana fue una de las peores para los metales en años. Los precios han intentado recuperarse, pero todo el mercado sigue inestable.

Los fondos de cobertura de EE. UU. reducen posiciones mientras los traders son eliminados

A medida que se desarrollaba el desplome, los especuladores huyeron. Los fondos de cobertura y los grandes traders vendieron oro rápidamente. Las posiciones alcistas se redujeron un 23 % en solo una semana.

Esto dejó las posiciones netas largas en 93.438 contratos, el nivel más bajo en más de tres meses, según los datos de trading de EE. UU. hasta el 3 de febrero. Fue la mayor caída desde octubre.

Mientras los traders vendían oro, los bancos centrales seguían acumulando. Las compras oficiales globales superaron las 860 toneladas en 2025. Esto es menos que el ritmo de 1.000 toneladas visto en cada uno de los últimos tres años, pero sigue siendo un total considerable.

El Consejo Mundial del Oro espera más compras constantes este año, con China liderando claramente el movimiento.

De vuelta en el continente, las cosas no fueron mucho más tranquilas. Los ETF respaldados por oro en China experimentaron su peor día histórico en retiradas.

El martes, los cuatro mayores ETF (Huaan Yifu, Bosera, E Fund y Guotai) perdieron unos 6.800 millones de yuanes, lo que equivale a cerca de 980 millones de dólares. Fue su segundo día consecutivo de grandes salidas de fondos, justo después de recibir entradas récord a principios de esa misma semana.

Mientras los compradores minoristas entraban en pánico, los bancos chinos comenzaron a implementar nuevas normas. El viernes, el China Construction Bank anunció que elevaría el depósito mínimo en sus cuentas de ahorro en oro a partir del lunes. El banco también instó a los clientes a tener más cuidado y considerar el riesgo antes de invertir dinero en oro.

Al mismo tiempo, el Industrial and Commercial Bank of China implementó límites de cuota para su programa de Ahorro en Oro Ruyi, especialmente durante las próximas vacaciones del Año Nuevo Lunar.

Los exchanges también están interviniendo, introduciendo nuevos límites y restricciones destinadas a enfriar las oscilaciones de precios salvajes en los mercados de metales, no solo en el oro.

Aún así, no hay pánico real. En Shuibei, un importante centro de comercio de plata, los distribuidores dijeron que había más gente vendiendo que comprando durante el fin de semana, pero no en un estado de pánico. Los precios de la plata allí siguen operando por encima de los niveles oficiales del exchange, lo que significa que aún hay demanda.