La oleada de compras de oro de China, que ya dura 15 meses, eleva las reservas oficiales de forma sostenida, incluso cuando el repunte se estanca

El banco central de China ha seguido comprando oro durante 15 meses consecutivos, incluso cuando todo el mercado de metales preciosos se desplomó a fines de enero.

El Banco Popular de China añadió 40.000 onzas troy a sus reservas en enero. Esta es la última adición desde que inició su racha de compras en noviembre de 2024.

Mientras China seguía abasteciéndose, el resto del mercado se desplomó. El oro y la plata alcanzaron máximos históricos en enero después de que oleadas de apuestas especulativas impulsaran los precios demasiado rápido. Luego, todo se vino abajo. El 30 de enero, el oro cayó un 10 % en un solo día.

La plata cayó aún más fuerte, un 16 %. El cobre también sufrió un duro golpe, con una caída del 5,7 % durante la misma sesión. Esa mañana fue una de las peores para los metales en años. Los precios han intentado recuperarse, pero el mercado en su conjunto sigue inestable.

Los fondos de cobertura estadounidenses recortan posiciones a medida que los operadores se ven aniquilados

A medida que se desataba el desplome, los especuladores se apresuraron a salir. Los fondos de cobertura y los grandes operadores se deshicieron rápidamente del oro. Las posiciones alcistas se redujeron un 23% en tan solo una semana.

Eso dejó las posiciones largas netas en 93.438trac, el nivel más bajo en más de tres meses, según datos comerciales de EE. UU. hasta el 3 de febrero. Esa fue la mayor caída desde octubre.

Mientras los operadores se deshacían del oro, los bancos centrales seguían acumulando reservas. Las compras oficiales mundiales superaron las 860 toneladas en 2025. Esta cifra es inferior al ritmo de 1.000 toneladas registrado en cada uno de los últimos tres años, pero sigue siendo una cantidad considerable.

El Consejo Mundial del Oro espera compras más constantes este año, con China claramente liderando el movimiento.

En China continental, la situación no era mucho más tranquila. Los ETF respaldados por oro en China tuvieron su peor día histórico en cuanto a retiros.

El martes, los cuatro mayores ETF (Huaan Yifu, Bosera, E Fund y Guotai) perdieron alrededor de 6.800 millones de yuanes, lo que equivale a cerca de 980 millones de dólares. Fue su segundo día consecutivo de grandes salidas de capital, justo después de registrar entradas récord a principios de esa misma semana.

Ante el pánico entre los compradores minoristas, los bancos chinos comenzaron a implementar nuevas normas. El viernes, el Banco de Construcción de China anunció que aumentaría el depósito mínimo en sus cuentas de ahorro en oro a partir del lunes. El banco también recomendó a sus clientes ser más cautelosos y considerar el riesgo antes de invertir en oro.

Al mismo tiempo, el Banco Industrial y Comercial de China implementó límites de cuota para su programa de Ahorros de Oro Ruyi, especialmente durante las próximas vacaciones del Año Nuevo Lunar.

Las bolsas también están interviniendo, introduciendo nuevos límites y restricciones destinados a enfriar las oscilaciones bruscas de los precios en los mercados de metales, no solo en el oro.

Aun así, todavía no hay pánico real. En Shuibei, un importante centro de comercio de plata, los comerciantes informaron que hubo más ventas que compras durante el fin de semana, pero no pánico. Los precios de la plata allí siguen cotizando por encima de los niveles oficiales de cambio, lo que significa que aún hay demanda.