أدى إقبال الصين على شراء الذهب على مدى 15 شهراً إلى رفع الاحتياطيات الرسمية بشكل مطرد حتى مع تباطؤ الارتفاع

استمر البنك المركزي الصيني في شراء الذهب لمدة 15 شهراً متتالية، حتى مع انهيار سوق المعادن الثمينة بالكامل في نهاية شهر يناير.

أضاف بنك الشعب الصيني 40 ألف أونصة تروي إلى احتياطياته في يناير/كانون الثاني. وهذه هي أحدث إضافة منذ أن بدأ سلسلة مشترياته في نوفمبر/تشرين الثاني 2024.

بينما واصلت الصين شراء كميات كبيرة من الذهب، انهارت بقية الأسواق. وبلغ الذهب والفضة مستويات قياسية في يناير/كانون الثاني بعد موجات من المضاربات التي رفعت الأسعار بسرعة مفرطة. ثم انهار كل شيء. ففي 30 يناير/كانون الثاني، انخفض سعر الذهب بنسبة 10% في يوم واحد.

تراجعت أسعار الفضة بشكل حاد، بنسبة 16%. كما تراجعت أسعار النحاس بنسبة 5.7% خلال الجلسة نفسها. كان ذلك الصباح من أسوأ الصباحات للمعادن منذ سنوات. حاولت الأسعار التعافي، لكن السوق ككل لا يزال متذبذباً.

صناديق التحوط الأمريكية تخفض مراكزها مع تكبد المتداولين خسائر فادحة

مع تصاعد حدة الانهيار، المضاربون إلى بيع الذهب. وتخلصت صناديق التحوط وكبار المتداولين من الذهب بسرعة. وانخفضت مراكز الشراء بنسبة 23% في أسبوع واحد فقط.

وقد أدى ذلك إلى ترك صافي المراكز الطويلة عند 93438trac، وهو أدنى مستوى له منذ أكثر من ثلاثة أشهر، استنادًا إلى بيانات التداول الأمريكية حتى 3 فبراير. وكان هذا أكبر انخفاض منذ أكتوبر.

بينما كان التجار يتخلصون من الذهب، كانت البنوك المركزية لا تزال تُكدّسه. وبلغت المشتريات الرسمية العالمية أكثر من 860 طنًا في عام 2025. وهذا أقل من وتيرة الألف طن التي شهدتها السنوات الثلاث الماضية، ولكنه لا يزال إجماليًا ضخمًا.

يتوقع مجلس الذهب العالمي استمرار عمليات الشراء بشكل أكثر استقراراً هذا العام، مع قيادة الصين الواضحة لهذه العملية.

أما في البر الرئيسي، فلم تكن الأمور أكثر هدوءاً. فقد شهدت صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب في الصين أسوأ يوم لها على الإطلاق من حيث عمليات السحب.

يوم الثلاثاء، خسرت أكبر أربعة صناديق استثمار متداولة (هوان ييفو، وبوسيرا، وإي فاند، وغوتاي) حوالي 6.8 مليار يوان، أي ما يقارب 980 مليون دولار. وكان هذا ثاني يوم على التوالي يشهد تدفقات خارجة كبيرة، بعد أن استقبلت تدفقات داخلية قياسية في وقت سابق من الأسبوع نفسه.

مع تزايد حالة الذعر بين مشتري التجزئة، بدأت البنوك الصينية بتطبيق قواعد جديدة. ففي يوم الجمعة، أعلن بنك التعمير الصيني أنه سيرفع الحد الأدنى للإيداع في حسابات التوفير الذهبية ابتداءً من يوم الاثنين. كما نصح البنك عملاءه بتوخي الحذر والتفكير ملياً في المخاطر قبل استثمار أموالهم في الذهب.

وفي الوقت نفسه، طرح البنك الصناعي والتجاري الصيني حدودًا للحصص لبرنامج ادخار الذهب "رويي"، خاصة خلال عطلة رأس السنة القمرية القادمة.

كما تتدخل البورصات، حيث تفرض حدوداً وقيوداً جديدة تهدف إلى تهدئة تقلبات الأسعار الجامحة في أسواق المعادن، وليس في الذهب فقط.

مع ذلك، لا يوجد ذعر حقيقي حتى الآن. في شويبي، مركز رئيسي لتجارة الفضة، أفاد التجار أن عدد البائعين فاق عدد المشترين خلال عطلة نهاية الأسبوع، لكن دون ذعر. ولا تزال أسعار الفضة هناك أعلى من مستويات البورصة الرسمية، مما يعني استمرار الطلب.