Китай запустит стимулирующие меры на фоне затяжной торговой войны и застывших ставок

В понедельник Китай сохранил базовые процентные ставки по кредитам без изменений в шестой раз подряд, зафиксировав ставку по кредитам на один год на уровне 3,1%, а на пять лет — на уровне 3,6%. Это не стало сюрпризом для финансовых аналитиков: 87% из 31 участника опроса Reuters уже ожидали отсутствия изменений в ставках.

Заморозка ставок произошла даже после того, как Китай сообщил о более сильном, чем ожидалось, росте ВВП в 5,4% в первом квартале. Этот неожиданный рост дал Пекину возможность воздержаться от широкого денежно-кредитного смягчения, хотя рынки готовились к новым стимулирующим мерам в будущем.

Каков основной страх? Торговая война между Китаем и США по-прежнему представляет огромную угрозу, и политики не хотят обрушить юань или уничтожить прибыль банков, пытаясь поддержать экономику.

Центральный банк провел возвращаясь от снижения ставок для защиты как валюты, так и маржи прибыли кредиторов. При сужении процентных марж снижение ставок означало бы, что банки будут зарабатывать еще меньше на своих кредитах — что плохо для и без того напряженной финансовой системы.

Кроме того, юань был нестабилен, и дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики может еще больше ослабить его, открывая новую банку с экономическими проблемами, с которыми Китай не хочет иметь дело.

Китай предупреждает союзников по мере усиления давления США в виде тарифов

Пока Пекин откладывал использование любых рычагов денежно-кредитной политики, торговая война обострилась. Президент США Дональд Трамп, вернувшийся в Белый дом, приостановил новые повышения тарифов на товары других стран на 90 дней.

Но Вашингтон повысил тарифы на китайские товары до 145%, стремясь оказать еще большее давление на страну. Сообщается, что Трамп хочет использовать эти переговоры для давления на союзников с целью сокращения деловых связей с Китай.

В ответ Министерство торговли Китая дало понять, что они не намерены просто сидеть сложа руки. Они предупредили, что любая страна, заключившая сделку с США, которая наносит ущерб интересам Китая, столкнется с контрмерами.

«Китай решительно выступает против любой стороны, достигающей соглашения за счет интересов Китая. Если это произойдет, Китай не примет этого и решительно предпримет взаимные контрмеры», — говорится в заявлении министерства.

Кроме того, экономисты из ING заявили, что ставка по кредитам (Loan Prime Rate) не снизится, если центральный банк сначала не снизит ставку по семидневной операции обратного РЕПО. Эта краткосрочная ставка также не менялась. ING указала на низкую инфляцию и сильное внешнее давление как на веские причины для смягчения политики, но добавила, что стабильность валюты может заставить Народный банк Китая подождать, пока Федеральная резервная система США снизит свои ставки, прежде чем предпринимать какие-либо шаги.

Несмотря на данные за первый квартал, рынки не верят в этот оптимизм. Глобальные инвестиционные банки уже начали снижать свои прогнозы роста ВВП Китая на оставшуюся часть года. Опасения заключаются в том, что ранние данные об экспорте создают ложное спокойствие — многие компании спешили отправить товары до тарифы удара, поэтому цифры еще не отражают реального ущерба. Это означает, что шторм еще впереди, и никто не хочет оказаться в нем неподготовленным.

Министерство торговли также предупредило о крахе глобальных торговых норм. Они заявили, что страны скатываются обратно в «закон джунглей», где сила побеждает правила. В том же заявлении говорилось, что Китай хочет сотрудничать с другими странами для «защиты международной справедливости и правосудия», одновременно указывая на то, что США используют «одностороннее запугивание» и злоупотребляют тарифами, чтобы навязать свою волю.