Цены на потребители в Китае падают, опасения по поводу дефляции сохраняются

Сегодня данные Национального бюро статистики (NBS) Китая показали снижение потребительских цен на 0,1%, что усиливает опасения по поводу дефляции. По мнению Чжи Вэй Чжана, президента Pinpoint Asset Management, в стране недостаточно стимулирующих мер для повышения внутреннего потребления. Результатом стало четвертое подряд снижение на фоне торговых войн Трампа с начала года.

Средняя оценка Китая, полученная в ходе опроса аналитиков, показала снижение на 0,2%, учитывая ценовые войны в автомобильной промышленности, которые значительно усилили нисходящее давление. Индекс потребительских цен (CPI) резко упал в феврале на 0,7% и продолжал снижаться на 0,1% в марте и апреле.

Индекс CPI Китая упал в четвертый раз в этом году

В мае оптовые цены упали на 3,3%, что стало самым большим снижением с июля 2023 года и резким падением по сравнению с оценкой аналитиков LSEG в 3,2%. Согласно данным Wind, базовый уровень инфляции, исключающий цены на продукты питания и энергию, вырос на 0,6% в мае, что стало самым высоким показателем с января этого года. Однако оптовые цены оставались на уровне дефляции с октября 2022 года.

CPI Китая в мае m/m -0.2%, y/y -0.1%.

Статистическое бюро: базовый ИПЦ м/м +0,1%, г/г +0,6%, так что ситуация не хуже предыдущей. Да, это плохой показатель общего ИПЦ, но не обязательно хуже, чем в прошлом месяце.

（统计局说要看核心CPI。那你倒是做张核心通胀的图一起放出来嘛。先谢谢统计局了。） pic.twitter.com/yIWlHd1hMH

— Liqian Ren (@liqian_ren) июня 9, 2025

Чжи Вэй Чжан, президент Pinpoint Asset Management, раскрыл, что ценовая война в автомобильной промышленности сыграла ключевую роль в поддержании слабости потребительских цен. Он добавил, что падение цен на недвижимость способствовало нисходящему давлению, несмотря на сильный экспорт. Он утверждал, что страна в конечном итоге будет зависеть от внутреннего потребительского спроса для борьбы с дефляцией.

Регуляторы призвали автомобильную промышленность прекратить ценовые войны, которые влияют на прибыльность и устойчивость бизнеса. Министерство автомобильной промышленности написало в официальном аккаунте WeChat, что в ценовых войнах нет победителей, не говоря уже о будущем. Министерство обязалось сотрудничать с правоохранительными органами для борьбы с недобросовестной конкуренцией и пообещало защищать потребителей. Министерство примет регуляторные меры для продвижения высококачественного развития отрасли. 

Компании по добыче угля, нефти и газа испытали самое большое падение цен, на 18,2% и 17,3% соответственно. Главный статистик NBS Лицзя Дун подчеркнула необходимость мощных и целевых стимулирующих мер для улучшения потребления. China Securities Journal написала, что Народный банк Китая (PBOC) может дополнительно снизить норму обязательных резервов (RRR) в этом году для стимулирования роста и может прекратить паузу в торговле государственными облигациями. Центральный банк Китая приостановил покупку облигаций в январе, чтобы сдержать ослабление валюты и падение доходности облигаций. 

Тарифы Трампа ударили по потребительским ценам Китая, вызвав снижение на 0.1% в мае

Тарифы президента США Дональда Трампа, которые выросли до 145%, побудили высшие финансовые регуляторы Китая объявить о политиках для стимулирования экономики страны. Центральный банк Китая снизил ключевые процентные ставки на 10 базисных пунктов и снизил норму обязательных резервов на 50 базисных пунктов, определяя объем наличных средств, которые банки должны хранить.

Ожидается, что вице-премьер Китая Хэ Лифэн, главный торговый представитель, выполнении проведет сегодня в Лондоне переговоры с министром финансов США Скоттом Бессентом для возобновления торговых переговоров. Обе страны достигли соглашения 12 мая в Женеве, Швейцария, которое привело к снижению тарифов с обеих сторон. Согласно Институту международной экономики Петерсона, США снизили тарифы на китайские товары до 51,1%, в то время как Китай снизил пошлины на американский импорт до 32,6%.  

Трамп обвинила Китай обвиняется в нарушении Женевского соглашения из-за задержек в одобрении экспорта дополнительных минералов в США; в то же время, Китай обвиняет США в решении ввести новые ограничения на студенческие визы для китайских студентов и дальнейшие экспортные ограничения. Министерство торговли Китая недавно заявило, что продолжит рассмотрение и одобрение экспорта редкоземельных металлов из-за огромного спроса со стороны робототехники и новых секторов электромобилей.

Ожидается, что в этом месяце в Шанхае пройдет Форум Луцзяцуй, где ключевые спикеры выступят с речами. На форуме будет присутствовать губернатор PBOC Пан Гуншэн, главный финансовый регулятор. Согласно онлайн-опросу, Китай также сообщит свои торговые данные позже сегодня, что, как ожидается, покажет рост на 5% год к году и снижение импорта на 0,9%.