中国消费者物价下跌，通缩担忧依然严峻

今天，中国国家统计局（NBS）数据显示，消费者物价下跌0.1%，加剧了通缩担忧。据 Pinpoint资产管理公司总裁Zhiwei Zhang称，该国似乎缺乏足够的刺激措施来提振国内消费。结果是，自年初以来，在特朗普贸易战背景下，这是连续第四个月下滑。

分析师调查的中国中位数估计显示，由于汽车行业的价格战，消费者物价预计将下降0.2%，这显著增加了下行压力。CPI在2月大幅下跌0.7%，并在3月和4月继续下跌0.1%。

中国CPI指数今年第四次下跌

5月，批发价格下跌3.3%，创下自2023年7月以来的最大跌幅，与LSEG数据的分析师估计的3.2%相比降幅巨大。根据Wind信息，排除食品和能源价格的核心通胀率在5月跃升0.6%，创今年1月以来的最高水平。然而，批发价格自2022年10月以来一直处于通缩状态。

中国5月CPI环比-0.2%, 同比-0.1%。

统计局数据显示：核心CPI环比+0.1%，同比+0.6%，情况并未比此前更糟。确实如此。 headline CPI数据不佳，但未必比上月更差。

（统计局说要关注核心CPI。那你倒是做张核心通胀的图一起放出来嘛。先谢谢统计局了。） pic.twitter.com/yIWlHd1hMH

— Liqian Ren (@liqian_ren) 6月 9日, 2025

Pinpoint资产管理公司总裁Zhiwei Zhang透露，汽车行业的价格战在保持消费者物价疲软方面发挥了主要作用。他补充说，尽管出口保持强劲，但房价下跌也对下行压力有所贡献。他认为，该国最终将依赖国内消费需求来对抗通缩。

政策制定者已敦促汽车行业结束价格战，因为这影响了企业的盈利能力和可持续性。汽车行业主管部门在官方微信公众号上写道，价格战没有赢家，更不用说未来了。该部门承诺与执法机构合作打击不正当竞争，并誓言保护消费者。该部门将采取监管措施，促进行业高质量发展。 

煤炭开采、石油和天然气开采公司的价格跌幅最大，分别下跌18.2%和17.3%。NBS首席统计师Lijua Dong强调，需要有力且有针对性的刺激措施来改善消费。《中国证券报》写道， 中国人民银行 （PBOC）今年可能会进一步降低存款准备金率（RRR）以促进增长，并可能结束暂停国债交易的局面。中国人民银行在1月暂停债券购买，以遏制货币走弱和债券收益率下降。 

特朗普关税导致中国5月消费者物价下跌 0.1%

美国总统唐纳德·特朗普的关税升至145%，促使中国顶级金融监管机构出台政策以提振该国经济。中国央行将关键利率下调10个基点，并将决定银行必须持有现金量的准备金率下调50个基点。

中国国务院副总理兼首席贸易代表何立峰预计将 举行 与美财长斯科特·贝森特于今日在伦敦举行新一轮贸易谈判。双方于5月12日在瑞士日内瓦达成协议，促使双方取消关税。根据 彼得森 国际经济研究所的数据，美国将对中国商品的关税降至51.1%，而中国将对美国进口商品的关税降至32.6%。  

特朗普 指控 中国因批准向美国出口更多矿物的时间问题而被指违反日内瓦协议；同时， 中国 中方指责美国决定对中国学生签证实施新限制并进一步收紧出口限制。中国商务部近日表示，鉴于机器人与新兴电动汽车领域的巨大需求，将推进稀土金属出口的审查与批准工作。

陆家嘴论坛预计将于本月在上海举行，届时将有主旨演讲嘉宾发表讲话。中国人民银行行长潘功胜这位最高金融监管机构负责人将出席论坛。据一项在线民意调查显示，中国将于今日稍后公布贸易数据，预计同比增长5%，进口额下降0.9%。