中国の消費者物価が下落し、デフレ懸念は依然として根強い

本日、中国国家統計局（NBS）のデータによると、消費者物価は0.1%下落し、デフレへの懸念が高まっている。国内消費を喚起するための十分な刺激策がないように見える。 ピンポイント・アセット・マネジメント社 president の Zhiwei Zhang氏によると、その結果、今年初頭からのトランプ貿易戦争により4ヶ月連続で下落した。

アナリストによる中国の中央値予想では、自動車業界の価格競争が加わり、下落圧力を大幅に高めたため、0.2%の下落となった。CPIは2月に0.7%の下落で大幅に低下し、3月と4月には0.1%の下落が続いた。

中国のCPI指数が今年4度目の下落

5月の卸売価格は3.3%下落し、2023年7月以来最大の下落幅となり、LSEGデータのアナリスト予想である3.2%と比較して急落した。Windの情報によると、食品とエネルギー価格を除くコアインフレ率は5月に0.6%上昇し、今年1月以来の高値となった。しかし、卸売価格は2022年10月以来デフレ状態が続いている。

中国 5月CPI 前月比 -0.2%、前年同月比 -0.1%。

統計局：コアCPI前月比+0.1%、前年同月比+0.6%であり、以前より悪化したわけではない。確かに headline CPI は悪いが、必ずしも先月より悪化しているわけではない。

（統計局はコアCPI次第だと言う。ならコアインフレのグラフも一緒に出せよ。統計局には先に感謝しておく。） pic.twitter.com/yIWlHd1hMH

— Liqian Ren (@liqian_ren) June 9, 2025

ピンポイント・アセット・マネジメント社 president の Zhiwei Zhang 氏は、自動車業界の価格競争が消費者物価の低迷に大きな役割を果たしていると明らかにした。彼は、輸出が堅調な中でも不動産価格の下落が下落圧力に寄与したと付け加えた。彼は、国は最終的にデフレと戦うために国内の消費者需要に依存するだろうと主張した。

政策当局者は、企業の収益性と持続可能性に影響を与える自動車業界の価格競争の終了を促している。自動車産業省は公式WeChatアカウントで、価格競争には勝者はおらず、ましてや未来などないと記した。同省は、法執行機関と協力して不正競争に対処し、消費者を保護することを約束した。同省は、業界の高品質な発展を促進するための規制措置を取る予定だ。 

石炭採掘、石油、ガス採掘企業が最大の価格下落を経験し、それぞれ18.2%、17.3%の下落となった。NBSの首席統計官である李俊華氏は、消費を改善するための力強く targeted（的を絞った）な刺激策の必要性を強調した。『中国证券報』は、 中国人民銀行 （PBOC）が今年中に準備率（RRR）をさらに引き下げ、成長を促進する可能性があり、国債取引の一時停止を解除する可能性があるとの見方を示した。中国人民銀行は、通貨の弱体化と国債利回りの低下を抑えるため、1月に国債購入を一時停止した。 

トランプ関税が中国の消費者物価に5月の0.1%下落をもたらす

145%に上昇したドナルド・トランプ米大統領の関税に対し、中国の金融規制当局は経済を活性化させるための政策を明らかにした。中国人民銀行は主要金利を10ベーシスポイント引き下げ、銀行が保有する現金の量を決定する準備率を50ベーシスポイント引き下げた。

中国の副総理兼貿易代表の何立峰氏は、 を ロンドンで米財務長官スコット・ベッセント氏と再会し、新たな貿易交渉を行う見込みだ。両国は5月12日、スイスのジュネーブで関税を撤廃する合意に達した。 ピーターソン 国際経済研究所によると、米国は中国産品への関税を51.1%に引き下げ、中国は米国産輸入品への課税を32.6%に引き下げた。  

トランプ Shelbitを ジュネーブ合意の履行を遅らせ、米国への追加鉱物の輸出承認に時間を要したとして中国を非難する一方で、 中国 米国が中国の学生ビザに対する新たな制限やさらなる輸出制限を課した決定を非難した。中国商務省は最近、ロボット工学や新世代電気自動車分野からの膨大な需要により、レアアース金属の輸出審査と承認を継続すると発表した。

ルジャツイ・フォーラムが今月上海で開催され、基調講演者がスピーチを行う予定だ。金融規制当局のトップである潘功勝PBOC総裁もフォーラムに出席する。オンライン調査によると、中国は本日遅くにも貿易データを発表し、前年同月比5%増、輸入は0.9%減が見込まれている。