Центральные банки наконец пришли к согласию

Итак, вот мы и здесь. После многих лет поддержания высоких процентных ставок крупные собаки финансов и экономики — центральные банки — наконец просыпаются. Они все готовятся снизить эти процентные ставки. 

Эра высоких заемных затрат подходит к концу. Почему? Потому что мировая экономика начинает выбираться из своего пост-ковидного беспорядка, и эти банки меняют курс.

Джером Пауэлл, босс Федерального резерва США, раскрыл карты на этой модной встрече в Джексон-Хоул, Вайоминг, сказав:

«Настало время для корректировки политики».

В Европейском центральном банке настроение примерно такое же. Некоторые крупные фигуры из Совета управляющих ЕЦБ тоже появились в Вайоминге. И что вы думаете? Они все поют одну и ту же песню. 

Олли Рехн из Финляндии, Мартинс Казакс из Латвии, Борис Вуйчич из Хорватии и Марио Сентену из Португалии — все они намекнули, что поддержат еще одно снижение ставки в следующем месяце. Помните, они уже сделали большое снижение еще в июне.

Рехн сказал, что процесс дезинфляции в еврозоне «идет по плану». Но он также указал, что «прогноз роста в Европе, особенно в производстве, довольно сдержанный». 

Тем не менее, он считает, что есть основания для еще одного снижения в сентябре. Сентену даже назвал решение снова смягчить политику через несколько недель «легким», основываясь на текущих данных по инфляции и росту. 

Просто, правда?

Политики еврозоны теперь больше беспокоятся о росте, чем об инфляции. Рынок труда выглядит слабым, и они в панике по этому поводу. Забавно, но задача ЕЦБ даже не беспокоиться о занятости — этого нет в их playbook. 

Но когда вы видите, что экономика шатается, вы не можете просто игнорировать это. Некоторые разговоры среди сотрудников ЕЦБ предполагают, что они рассматривают еще два снижения ставки в этом году. Это при условии, что инфляция будет вести себя хорошо и останется на пути к достижению их целевого показателя в 2% к концу 2025 года. 

Итак, они скрестив пальцы.

Теперь перейдем к Банку Англии. Губернатор Эндрю Бейли тоже кое-что сказал, прямо перед встречей в Джексон-Хоул. Он открыт к дальнейшим снижениям ставки. Он считает, что риск упрямой инфляции исчезает. 

Ранее в этом месяце центральный банк Великобритании снизил свою базовую ставку на четверть пункта до 5%. Это первый раз, когда они сделали это с начала пандемии. Так что да, они тоже присоединяются к действию.

Тем временем, это не только США и Европа играют в эту игру. Центральные банки Канады, Новой Зеландии и Китая также смягчают политику. Но не смотрите на Японию — они делают свое дело. Они ужесточают политику впервые за 17 лет. Вот это да.

Вернемся к Пауэллу. Он не раскрывал многого о том, что произойдет после сентября. Он сказал: 

«Направление движения ясно, и сроки и темпы снижения ставок будут зависеть от поступающих данных, развивающегося прогноза и баланса рисков».

Звучит довольно расплывчато, правда? Но он дал нам подсказку: в будущем ФРС будет больше сосредотачиваться на рынке труда, чем на инфляции.