Los bancos centrales finalmente llegan a un entendimiento

Así que aquí estamos. Tras años de mantener altas las tasas de interés, los peces gordos de las finanzas y la economía —los bancos centrales— finalmente están despertando. Se preparan para bajarlas. 

La era de los altos costos de endeudamiento está llegando a su fin. ¿Por qué? Porque la economía mundial está empezando a salir del caos pos-COVID, y estos bancos están cambiando de estrategia.

Jerome Powell, el jefe de la Reserva Federal de Estados Unidos, soltó la sopa en esta elegante reunión en Jackson Hole, Wyoming, diciendo:

“Ha llegado el momento de hacer ajustes a la política”

En el Banco Central Europeo, el ambiente es prácticamente el mismo. Algunos grandes nombres del Consejo de Gobierno del BCE también se presentaron en Wyoming. ¿Y adivinan qué? Todos cantan la misma canción. 

Olli Rehn de Finlandia, Martins Kazaks de Letonia, Boris Vujcic de Croacia y Mario Centeno de Portugal insinuaron que apoyarían otra bajada de tipos el próximo mes. Recuerden que ya hicieron una importante rebaja en junio.

Rehn afirmó que el proceso de desinflación en la eurozona va por trac. Sin embargo, también señaló que las perspectivas de crecimiento en Europa, especialmente en el sector manufacturero, son bastante moderadas 

Aun así, cree que hay razones para otro recorte en septiembre. Centeno incluso calificó de "fácil" la decisión de volver a flexibilizar la política monetaria en unas semanas, basándose en los datos actuales de inflación y crecimiento. 

Sencillo, ¿verdad?

Las autoridades de la eurozona ahora están más preocupadas por el crecimiento que por la inflación. El mercado laboral se ve débil y eso les preocupa. Lo curioso es que la función del BCE ni siquiera es preocuparse por el empleo; eso no está en su agenda. 

Pero cuando se ve que la economía se tambalea, no se puede ignorar. Algunos rumores entre los miembros del BCE sugieren que están considerando dos recortes más de tipos este año. Eso si la inflación se comporta bien y se mantiene en traccorrecta para alcanzar su objetivo del 2% para finales de 2025. 

Así que tienen los dedos cruzados.

Ahora, volvamos al Banco de Inglaterra. El gobernador Andrew Bailey también tenía algo que decir justo antes de la reunión de Jackson Hole. Está abierto a más recortes de tipos. Cree que el riesgo de una inflación persistente se está desvaneciendo. 

A principios de este mes, el banco central del Reino Unido redujo su tipo de interés de referencia un cuarto de punto porcentual, hasta el 5 %. Es la primera vez que lo hacen desde que comenzó la pandemia. Así que sí, también se están sumando a la iniciativa.

Mientras tanto, no son solo Estados Unidos y Europa los que participan en este juego. Los bancos centrales de Canadá, Nueva Zelanda y China también están flexibilizando sus políticas. Pero no miren a Japón: ellos están haciendo lo suyo. Están endureciendo las políticas monetarias por primera vez en 17 años. Imagínense.

Volviendo a Powell, no reveló mucho sobre lo que sucederá después de septiembre. Dijo: 

“La dirección del viaje es clara, y el momento y el ritmo de los recortes de tasas dependerán de los nuevos datos, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos”

Suena bastante vago, ¿verdad? Pero nos dio una pista: la Fed se centrará más en el mercado laboral que en la inflación de aquí en adelante.