중앙은행들이 마침내 합의를 이루다

자, 여기 우리가 있습니다. 수년간 높은 금리를 유지해 온 금융 및 경제계의 거물들—중앙은행들이 마침내 깨어났습니다. 그들은 모두 금리를 인하할 준비를 하고 있습니다. 

높은 차입 비용의 시대가 끝나가고 있습니다. 왜냐하면 세계 경제가 코로나19 이후의 혼란에서 벗어나기 시작했고, 이러한 은행들이 기어를 바꾸고 있기 때문입니다.

미국 연방준비제도(Fed)의 수장인 제롬 파월(Jerome Powell)은 와이오밍주 잭슨홀의 이 정중한 회의에서 다음과 같이 밝혔습니다.

"정책의 조정이 필요한 시점이 왔습니다."

유럽중앙은행(ECB) 쪽 분위기 또한 거의 동일합니다. ECB 이사회 소속 주요 인물들도 와이오밍에 참석했습니다. 그리고 맞습니다. 그들은 모두 같은 목소리를 내고 있습니다. 

핀란드의 올리 레흐(Olli Rehn), 라트비아의 마르틴스 카자크스(Martins Kazaks), 크로아티아의 보리스 부이치치(Boris Vujcic), 포르투갈의 마리오 센테노(Mario Centeno)—all of them—they 모두 다음 달 금리 인하를 지지할 것임을 시사했습니다. 기억하세요, 그들은 이미 6월에 큰 폭의 금리를 인하했습니다.

레흐는 유로존의 디플레이션 과정이 '일정에 맞춰 진행 중'이라고 말했습니다. 하지만 그는 또한 '특히 제조업 분야에서 유럽의 성장 전망은 다소 부진하다'고 지적했습니다. 

그럼에도 불구하고 그는 9월 추가 인하에 대한 근거가 있다고 생각합니다. 센테노는 현재 인플레이션 및 성장 데이터에 기반할 때 몇 주 내 추가 완화 결정을 '쉬운 일'이라고 불렀습니다. 

간단하죠?

유로존 정책 입안자들은 이제 인플레이션보다 성장에 더 우려하고 있습니다. 노동시장이 부진해 보이며, 그들은 이에 대해 매우 걱정하고 있습니다. 재미있는 점은 ECB의 임무가 고용에 대해 걱정하는 것이 아니라는 것입니다—그것은 그들의 역할 범위에 없습니다. 

하지만 경제가 흔들리는 것을 보면 무시할 수 없습니다. ECB 관계자들 사이에서는 인플레이션이 2025년 말까지 2% 목표 달성에 맞춰 순조롭게 진행될 경우 올해 금리 인하를 두 번 더 고려하고 있다는 소문이 있습니다. 

그래서 그들은 손가락을 모으고 있습니다.

이제 영국은행(BoE)으로 넘어가겠습니다. 앤드루 베일리 총재도 잭슨홀 회의 직전에 발언했습니다. 그는 추가 금리 인하에 개방적입니다. 그는 완고한 인플레이션의 위험이 사라지고 있다고 생각합니다. 

이번 초 영국 중앙은행은 기준 금리를 0.25%p 인하하여 5%로 낮췄습니다. 팬데믹 시작 이후 처음 있는 일입니다. 그러니 네, 그들도 이 흐름에 합류하고 있습니다.

한편, 미국과 유럽만이 이 게임을 하는 것은 아닙니다. 캐나다, 뉴질랜드, 중국의 중앙은행들도 완화 조치를 취하고 있습니다. 하지만 일본은 제외입니다—그들은 17년 만에 처음으로 긴축 정책을 시행하고 있습니다. 이해하기 어렵죠.

파월로 돌아가서, 그는 9월 이후의 상황에 대해 많은 것을 밝히지 않았습니다. 그는 다음과 같이 말했습니다. 

"방향성은 명확하며, 금리 인하의 시기와 속도는 유입 데이터, 진전되는 전망 및 위험의 균형에 달려 있습니다."

꽤 모호하게 들리죠? 하지만 그는 우리에게 단서를 주었습니다. 연준은 앞으로 인플레이션보다 노동시장에 더 집중할 것입니다.