Le banche centrali finalmente giungono a un accordo

Quindi, eccoci qui. Dopo anni di tassi di interesse mantenuti alti, i pezzi grossi della finanza e dell'economia – le banche centrali – si stanno finalmente svegliando. Si stanno preparando ad abbassare i tassi di interesse. 

L'era degli elevati costi di finanziamento sta volgendo al termine. Perché? Perché l'economia globale sta iniziando a uscire dal caos post-Covid e queste banche stanno cambiando marcia.

Jerome Powell, il capo della Federal Reserve statunitense, ha spifferato tutto durante questo prestigioso incontro a Jackson Hole, nel Wyoming, affermando:

“È giunto il momento che la politica si adegui.”

Alla Banca Centrale Europea, l'umore è più o meno lo stesso. Anche alcuni grandi nomi del Consiglio direttivo della BCE si sono presentati in Wyoming. E indovinate un po'? Cantano tutti la stessa melodia. 

Olli Rehn dalla Finlandia, Martins Kazaks dalla Lettonia, Boris Vujcic dalla Croazia e Mario Centeno dal Portogallo: tutti hanno lasciato intendere che avrebbero sostenuto un altro taglio dei tassi il mese prossimo. Ricordiamo che avevano già effettuato un taglio significativo a giugno.

Rehn ha affermato che il processo di disinflazione nell'eurozona è "sulla tracstrada". Ma ha anche sottolineato che "le prospettive di crescita in Europa, soprattutto nel settore manifatturiero, sono piuttosto contenute" 

Tuttavia, ritiene che ci siano le condizioni per un altro taglio a settembre. Centeno ha persino definito "facile" la decisione di allentare ulteriormente la politica monetaria tra qualche settimana, basandosi sui dati attuali su inflazione e crescita. 

Semplice, vero?

I responsabili delle politiche dell'Eurozona ora sono più preoccupati per la crescita che per l'inflazione. Il mercato del lavoro appare debole e questo li sta facendo preoccupare. La cosa divertente è che il compito della BCE non è nemmeno quello di preoccuparsi dell'occupazione: non è nel loro piano. 

Ma quando vedi l'economia vacillare, non puoi semplicemente ignorarla. Alcune voci tra i membri della BCE suggeriscono che stiano valutando altri due tagli dei tassi quest'anno. Questo se l'inflazione si comporterà bene e rimarrà sulla tracper raggiungere l'obiettivo del 2% entro la fine del 2025. 

Quindi incrociano le dita.

Ora, passiamo alla Banca d'Inghilterra. Anche il governatore Andrew Bailey ha avuto qualcosa da dire, poco prima della riunione di Jackson Hole. È aperto a ulteriori tagli dei tassi. Ritiene che il rischio di un'inflazione persistente si stia attenuando. 

All'inizio di questo mese, la banca centrale del Regno Unito ha abbassato il tasso di riferimento di un quarto di punto percentuale, al 5%. È la prima volta che lo fa dall'inizio della pandemia. Quindi, sì, anche loro stanno entrando in azione.

Nel frattempo, non sono solo gli Stati Uniti e l'Europa a giocare a questo gioco. Anche le banche centrali di Canada, Nuova Zelanda e Cina stanno allentando la presa. Ma non guardate il Giappone: stanno facendo di testa loro. Stanno inasprendo la politica monetaria per la prima volta in 17 anni. Chissà.

Torniamo a Powell. Non ha rivelato molto su cosa accadrà dopo settembre. Ha detto: 

“La direzione da seguire è chiara e i tempi e il ritmo dei tagli dei tassi dipenderanno dai dati in arrivo, dall'evoluzione delle prospettive e dall'equilibrio dei rischi”

Sembra piuttosto vago, vero? Ma ci ha dato un indizio: la Fed si concentrerà maggiormente sul mercato del lavoro che sull'inflazione in futuro.