中央銀行はついに合意に達した

というわけで、ここに至りました。長年にわたり高金利を維持してきた金融・経済界の重鎮、中央銀行がついに目覚め、金利引き下げの準備を進めています。. 

高金利の時代は終わりを迎えつつある。なぜか？それは、世界経済がコロナ後の混乱から脱却し始めており、銀行が方針転換を進めているからだ。.

米国連邦準備制度理事会のトップ、ジェローム・パウエル氏は、ワイオミング州ジャクソンホールでのこの豪華な会合で、次のように秘密を漏らした。

「政策を調整する時期が来た」

欧州中央銀行（ECB）でも、雰囲気はほぼ同じです。ECB理事会の重鎮たちもワイオミング州に姿を現しました。そして、なんと、彼らは皆、同じ調子で歌っているのです。. 

フィンランドのオリ・レーン氏、ラトビアのマルティンス・カザフ氏、クロアチアのボリス・ブイチッチ氏、ポルトガルのマリオ・センテノ氏――いずれも来月の追加利下げを支持する意向を示唆した。彼らはすでに6月に大幅な利下げを実施していることを忘れてはならない。.

レーン総裁は、ユーロ圏のデフレーションは「 tracに乗っている」と述べた。しかし同時に、「欧州、特に製造業の成長見通しはむしろ低調だ」と指摘した。 

それでも、センテノ氏は9月の追加利下げには根拠があると考えている。インフレと経済成長に関する最新データに基づき、数週間後に再度利下げするという決定は「容易だ」とさえ述べた。. 

簡単ですよね？

ユーロ圏の政策担当者たちは今、インフレよりも経済成長を懸念している。労働市場は軟調に見え、彼らはそれにパニックに陥っている。おかしなことに、ECBの仕事は雇用を心配することさえない。彼らの戦略にはそんなものはないのだ。. 

しかし、経済が揺らいでいるのを見ると、ただ無視するわけにはいきません。ECB関係者の間では、年内にあと2回の利下げを検討しているという噂もあります。ただし、インフレ率が落ち着き、2025年末までに目標の2%に達する tracを維持できればの話です。. 

つまり、彼らは祈っているのです。.

さて、イングランド銀行の話題に移ります。アンドリュー・ベイリー総裁もジャクソンホール会合の直前に発言しました。ベイリー総裁は更なる利下げに前向きで、頑固なインフレリスクは薄れつつあると考えています。. 

今月初め、英国中央銀行は政策金利を0.25ポイント引き下げ、5%としました。パンデミック開始以来、このような措置を取るのは初めてです。つまり、彼らもこの動きに加わっているということです。.

一方、このゲームに参加しているのは米国と欧州だけではありません。カナダ、ニュージーランド、中国の中央銀行も金融緩和を進めています。しかし、日本を見てはいけません。彼らは独自の政策を打ち出しています。17年ぶりに金融引き締めに踏み切ろうとしているのです。一体どういうことでしょうか。.

パウエル議長の話に戻りますが、9月以降の展開についてはあまり語られませんでした。彼はこう言いました。 

「進むべき方向は明確であり、利下げの時期とペースは今後発表されるデータ、今後の見通し、リスクのバランス次第となるだろう。」

かなり漠然とした話に聞こえますね。しかし、彼は確かにヒントを与えてくれました。FRBは今後、インフレよりも労働市場に重点を置くようになるということです。.