30 долларов. Именно так вчера за один день изменилась цена на нефть, открывшись на отметке около 85 долларов и достигнув максимума в 115 долларов, прежде чем в течение нескольких часов рухнуть обратно до 85 долларов. Это было одно из самых резких колебаний цен на нефть с 2020 года. Резкое падение произошло после того, какdent Дональд Трамп дал понять, что конфликт с Ираном «практически» закончился, сославшись на то, что военный потенциал Ирана сильно ослаблен. Это заявление резко ослабило опасения по поводу затяжного шока в поставках энергоносителей. Несмотря на это, сохраняющаяся неопределенность все еще оказывала негативное влияние на мировые рынки. Индекс S&P 500 закрыл день на отметке 6795 долларов, самом низком уровне в этом году, индекс волатильности VIX (индикатор страха Уолл-стрит) взлетел до годового максимума в 35,30, и даже традиционные защитные активы, такие как золото, пережили падение. Однако посреди хаоса Bitcoin сделал нечто совершенно иное, поднявшись на 3,73% и теперь торгуясь выше отметки в 70 000 долларов.
Это стало первым признаком подлинного разрыва связей, происходившего во время кризиса, и не по той причине, которую многие ожидали. Биткоин не устоял, несмотря на то, что является рискованным активом; он устоял, потому что Соединенные Штаты уникальным образом защищены от этого конкретного нефтяного шока. США импортируют лишь небольшую часть своей нефти из Ближнего Востока и в настоящее время являются крупнейшим в мире нетто-экспортером нефти, что делает их экономику гораздо менее чувствительной к геополитическим сбоям в поставках, сотрясающим остальной мир. В результате Bitcoin, который все больше связан с финансовой системой США через ETF и институциональные потоки, вел себя не столько как цифровое золото, сколько как квази-американский макроактив.
Цена на нефть пережила самый бурный день с 2020 года, а Bitcoin это проигнорировал
Вчера на нефтяных рынках наблюдалась беспрецедентная волатильность, невиданная за последние годы. По мере усиления опасений по поводу дальнейших сбоев в Ормузском проливе, цена на нефть марки WTI поднялась выше отметки в 115 долларов, достигнув максимума в 119 долларов за баррель — самого высокого уровня с июня 2022 года. Однако этот рост так же быстро сменился падением после того, какdent Дональд Трамп заявил телеканалу CBS, что война с Ираном «практически завершена», намекая на скорое окончание боевых действий. Цены на нефть в течение нескольких часов резко упали до уровня около 85 долларов, вызвав внутридневные колебания более чем на 30 долларов — такого не наблюдалось с 2020 года.
Еще одним фактором, способствовавшим изменению настроений, стала новость о том, что страны G7 обсуждают возможность высвобождения аварийных запасов нефти в координации с Международным энергетическим агентством. Тем не менее, реальность такова, что потоки нефти через Ормузский пролив остаются в состоянии стагнации, а движение танкеров практически равно нулю. Этот шок уже отразился на ценах на бензин в США: средняя цена по стране сейчас составляет 3,53 доллара, что на 13,8% выше, чем на прошлой неделе.
Несмотря на эту макроэкономическую ситуацию, Bitcoin двигался в противоположном направлении. Он вырос на 3,73%, открыв день на отметке $65 970 и поднявшись до максимума в $69 543, опередив традиционные индексы, такие как S&P 500, и крупнейшие фондовые рынки Азии. Аналитики QCP Capital отметили, что, хотя Bitcoin возможно, еще не полностью заслужил звание «цифрового золота», его роль как «цифрового спасательного круга» становится все более актуальной, особенно для капитала в регионе Персидского залива, который сталкивается с геополитической и финансовой неопределенностью.
США защищены от этого нефтяного кризиса, и именно поэтому Bitcoin сохранился
Одна из ключевых причин, почему Bitcoin так хорошо держится во время кризиса, возможно, связана не столько с самой криптовалютой, сколько со структурой мирового энергетического рынка. Как заявляют аналитики JP Morgan, «Соединенные Штаты не сильно зависят от нефти из Ирана или, в более широком смысле, с Ближнего Востока». Большая часть импорта приходится на Канаду и Мексику, и только 4% — на Саудовскую Аравию, при этом США стали крупнейшим в мире нетто-экспортером благодаря буму добычи сланцевой нефти и росту внутреннего производства. Такая относительная изоляция означает, что непосредственный экономический ущерб в США гораздо менее серьезен по сравнению со многими другими регионами.
Источник: Visual Capitalist
Зависимость от нефти в Ормузском проливе и динамика основных фондовых индексов стран, похоже, сейчас тесно коррелируют. Азиатские экономики, гораздо большеdent от потоков энергоносителей с Ближнего Востока, понесли наибольшие потери с момента начала конфликта 28 февраля. Например, с начала войны южнокорейский индекс Kospi упал более чем на 10%, японский Nikkei — примерно на 5%, а индийский Nifty — примерно на 3,5%, в то время как S&P 500 снизился всего на 1,23%. Bitcoin, тем временем, превзошел все эти основные индексы и в настоящее время вырос более чем на 6% с начала боевых действий.
Причина кроется в том, как сейчас торгуется Bitcoin . С момента запуска ETF Bitcoin Spot более двух лет назад, BTC все больше ведет себя как квази-американский рисковый актив, двигаясь вместе с Уолл-стрит, американскими технологическими акциями и долларовой ликвидностью. Институциональный доступ через эти ETF фактически привязал Bitcoin к потокам капитала в США, а это значит, что он получил выгоду от той же относительной защиты, которая до сих пор оберегала американские рынки. Тем не менее, поскольку ситуация с конфликтом на местах все еще развивается, эта защита может быть недолгой. JP Morgan также предупреждает, что если война будет продолжаться, более высокие цены на нефть вполне могут привести к инфляции в США и росту потребительских расходов. Это означает, что защита, которую рынок наблюдает сегодня, вполне может быть временной.
Каждый скачок индекса VIX выше 30 с 2023 года ознаменовал собой достижение Bitcoinсвоего минимума
Индекс волатильности CBOA (VIX) в понедельник впервые почти за год превысил отметку 35, что свидетельствует о панике на традиционных рынках. Если посмотреть на ситуацию в прошлом, то такие скачки VIX часто довольно тесно коррелировали с минимумами на рынке Bitcoin . Во время кризиса в банках Силиконовой долины в марте 2023 года VIX поднялся выше 30, когда BTC достиг минимума около 20 000 долларов. В августе 2024 года сворачивание операции кэрри-трейда по иене подтолкнуло VIX выше 64, при этом Bitcoin нашел поддержку около 49 000 долларов. Эта тенденция повторилась в апреле 2025 года, когда тарифные потрясения подтолкнули VIX к отметке 60, а BTC достиг минимума около 75 000 долларов. Теперь, когда война с Ираном и последовавший за ней нефтяной шок подтолкнули VIX выше 35, а Bitcoin поднялся выше 70 000 долларов, возможно, формируется переломный момент.
Логика этой закономерности довольно проста. Скачок VIX означает пик паники на традиционных рынках, в то время как Bitcoin, торгующийся круглосуточно и обладающий высокой ликвидностью, часто опережает фазу капитуляции. Фактически, если мы посмотрим на собственный индикатор волатильности BTC, индекс подразумеваемой волатильности Volmex (BVIV), то увидим, что он, похоже, поглотил большую часть стресса раньше. BVIV взлетел до 88,54 в начале февраля, когда Bitcoin достиг минимума в 60 000 долларов, но с тех пор снизился до 58,02, что указывает на возможность того, что пик паники на Bitcoin, возможно, уже позади, даже несмотря на рост волатильности на традиционных рынках.
Сигналы, противоречащие общепринятому мнению, продолжают накапливаться. Индекс страха и жадности в криптовалютной среде находится на экстремально высоком уровне, ставки финансирования на основных альткоинах остаются отрицательными, а сеть Bitcoin только что преодолела исторический рубеж: добыт 20-миллионный Bitcoin , что означает, что 95,2% от общего количества в 21 миллион находятся в обращении. Учитывая, что оставшийся миллион BTC будет добыт постепенно в течение следующего столетия, а спотовые ETF уже содержат монеты на десятки миллиардов долларов, рынок сейчас находится в редкой ситуации, когда максимальный дефицит сталкивается с максимальным страхом.
Индекс потребительских цен (ИПЦ) в среду, заседание FOMC 18 марта: что нарушает закономерность?
Первым важным катализатором, способным определить направление движения BTC, станет отчет по индексу потребительских цен США, который будет опубликован в четверг, 12 марта. Это будет последний показатель инфляции перед заседанием ФРС на следующей неделе. Если кратковременный скачок цен на нефть повлияет на данные по инфляции, это может укрепить тезис о стагфляции, который сейчас висит над рынками. Но если индекс потребительских цен в значительной степени отражает цены на энергоносители до кризиса, рынки могут воспринять это как сигнал к облегчению
В центре внимания окажется заседание FOMC 18 марта. Хотя вероятность сохранения процентных ставок на прежнем уровне крайне высока (97,3%), здесь важны тон и формулировки, используемые на пресс-конференции. Если политики представят нефтяной шок как дефляционный, вызванный сокращением спроса, а не инфляцией, это может оказаться благоприятным для рисковых активов, включая Bitcoin.
Помимо этих макроэкономических событий, нефть сама по себе остается самым важным фактором, влияющим на цены. Если перебои в Ормузском проливе прекратятся, цены на нефть могут быстро упасть, устранив угрозу инфляции. С другой стороны, если риторика Трампа о том, что «война окончена», окажется преждевременной и забастовки возобновятся, это с большой вероятностью приведет к резкому росту цен на нефть и внесет гораздо больше неопределенности на рынки.
