Bitcoin subió un 3,7 % mientras el oro caía y el S&P alcanzaba un mínimo de 2026: La primera desacoplamiento real de la crisis

30 dólares. Así es cuánto se movió el precio del petróleo en un solo día ayer, abriendo el día alrededor de 85 dólares para alcanzar un máximo de 115 dólares antes de caer de nuevo a 85 dólares en cuestión de horas. Este movimiento fue uno de los balances más volátiles del crudo desde 2020. El violento movimiento se produjo cuando el presidente Donald Trump señaló que el conflicto con Irán estaba "casi" terminado, citando que las capacidades militares de Irán han sido gravemente degradadas. Esta proclamación alivió abruptamente los temores de un shock prolongado en el suministro de energía. A pesar de esto, la incertidumbre persistente aún tuvo un impacto negativo en los mercados globales. El S&P 500 cerró el día en 6.795 dólares, su nivel más bajo este año, el VIX (el indicador de miedo de Wall Street) se disparó hasta un máximo de un año de 35,30 y hasta los refugios seguros tradicionales como el oro vieron un día rojo. Sin embargo, en medio del caos, Bitcoin hizo algo completamente diferente al subir un 3,73 % y ahora cotizar por encima de la marca de 70.000 dólares.  

Esta fue la primera indicación de un desacoplamiento genuino que se estaba produciendo durante la crisis, y no por la razón que muchos esperaban. BTC no se mantuvo firme a pesar de ser un activo de riesgo; se mantuvo firme porque Estados Unidos está únicamente aislado de este shock petrolero en particular. EE. UU. importa solo una pequeña parte de su crudo del Medio Oriente y ahora es el mayor exportador neto de petróleo del mundo, lo que hace que su economía sea mucho menos sensible a la interrupción del suministro geopolítico que sacude al resto del mundo. Como resultado, Bitcoin, que está cada vez más vinculado al sistema financiero de EE. UU. a través de ETFs y flujos institucionales, se comportó menos como oro digital y más como un activo macro de EE. UU. cuasi. 

El petróleo tuvo su día más salvaje desde 2020 y Bitcoin lo ignoró 

La volatilidad observada en los mercados petroleros ayer fue algo no visto en años. A medida que los temores de nuevas interrupciones en el Estrecho de Ormuz se intensificaban, el crudo WTI superó la marca de 115 dólares para alcanzar un máximo de 119 dólares por barril, el nivel más alto desde junio de 2022. Sin embargo, este rally se revirtió tan rápido como comenzó después de que el presidente Donald Trump le dijera a CBS que la guerra con Irán estaba "muy completa, casi", insinuando que las hostilidades podrían estar llegando a su fin pronto. Los precios del petróleo se desplomaron de nuevo hacia el rango de 85 dólares en cuestión de horas, produciendo un balance intradía de más de 30 dólares, un movimiento no visto desde 2020. 

Otro factor que contribuyó al cambio en el sentimiento fueron las noticias de que las naciones del G7 estaban discutiendo la posibilidad de liberar reservas petroleras de emergencia en coordinación con la Agencia Internacional de Energía. Dicho esto, la realidad es que los flujos de petróleo a través del Estrecho de Ormuz permanecen paralizados con el tráfico de petroleros cerca de cero. Este shock ya se ha filtrado en los precios de la gasolina en todo EE. UU., con el promedio nacional ahora en 3,53 dólares, un aumento del 13,8 % desde la semana pasada. 

A pesar de este panorama macro, Bitcoin se movió en la dirección opuesta. Subió un 3,73 %, abriendo el día en 65.970 dólares y subiendo hasta un máximo de 69.543 dólares, superando a los índices tradicionales como el S&P 500 y los mercados bursátiles más grandes de Asia. Los analistas de QCP Capital señalaron que, aunque Bitcoin puede no haber ganado completamente su etiqueta de "oro digital" todavía, su papel como "salida de escape digital" se está volviendo cada vez más relevante, particularmente para el capital en la región del Golfo que navega por la incertidumbre geopolítica y financiera.

EE. UU. está aislado de este shock petrolero y esa es la razón por la que Bitcoin se mantuvo 

Una razón clave por la que Bitcoin se ha mantenido tan bien durante la crisis hasta ahora podría deberse menos a la propia criptomoneda y más a la estructura del mercado energético global. Como afirman los analistas de JP Morgan, "Estados Unidos no está significativamente expuesto al petróleo de Irán, o, más ampliamente, del Medio Oriente". La mayoría de las importaciones provienen de Canadá y México, con solo el 4 % procedente de Arabia Saudita, mientras se convierte en el mayor exportador neto del mundo gracias al auge del esquisto y al aumento de la producción doméstica. Este relativo nivel de aislamiento significa que el daño económico inmediato es mucho menos severo en EE. UU. en comparación con muchas otras regiones. 

Fuente: Visual Capitalist

La dependencia del petróleo del Estrecho de Ormuz y el rendimiento de los principales índices bursátiles de los países parecen estar altamente correlacionados en este momento. Las economías asiáticas, que dependen mucho más de los flujos de energía del Medio Oriente, han sufrido los mayores golpes desde que estalló el conflicto el 28 de febrero. Por ejemplo, desde el inicio de la guerra, el Kospi de Corea del Sur ha caído más de un -10 %, el Nikkei de Japón cayó aproximadamente un -5 % y el Nifty de India cayó alrededor de un -3,5 %, mientras que el S&P 500 solo ha caído aproximadamente un -1,23 %. Bitcoin, mientras tanto, ha superado a todos estos índices principales y actualmente ha subido más de un +6 % desde que comenzaron las hostilidades. 

La razón radica en cómo se cotiza Bitcoin. Desde que los ETFs de Bitcoin Spot entraron en funcionamiento hace más de dos años, BTC se ha comportado cada vez más como un activo de riesgo cuasi-estadounidense, moviéndose junto con Wall Street, las acciones tecnológicas de EE. UU. y la liquidez en dólares. El acceso institucional a través de estos ETFs ha anclado efectivamente Bitcoin a los flujos de capital de EE. UU., lo que significa que se benefició del mismo aislamiento relativo que ha protegido hasta ahora a los mercados americanos. Dicho esto, a medida que la situación en el terreno del conflicto sigue desarrollándose, este aislamiento puede no durar para siempre. JP Morgan también advierte que si la guerra continúa arrastrándose, los precios más altos del petróleo podrían muy probablemente alimentarse en la inflación de EE. UU. y los costos de los consumidores. Esto significa que la protección que el mercado está viendo hoy podría muy bien ser temporal. 

Cada pico del VIX por encima de 30 desde 2023 ha marcado el fondo de Bitcoin

El Índice de Volatilidad CBOA (VIX) superó los 35 el lunes por primera vez en casi un año, indicando pánico en los mercados tradicionales. Mirando hacia atrás, estos picos en el VIX a menudo se han correlacionado bastante estrechamente con los fondos del mercado de Bitcoin. Durante la crisis del Silicon Valley Bank en marzo de 2023, el VIX superó los 30 mientras BTC alcanzaba un fondo cerca de 20.000 dólares. En agosto de 2024, el desmontaje del comercio de carry del yen empujó el VIX por encima de 64, con Bitcoin encontrando soporte alrededor de 49.000 dólares. El patrón se repitió en abril de 2025, cuando el tumulto arancelario envió el VIX cerca de 60 y BTC alcanzó un fondo alrededor de 75.000 dólares. Ahora, con la guerra de Irán y el consiguiente shock petrolero empujando el VIX por encima de 35 y Bitcoin subiendo por encima de 70.000 dólares, podría estar formándose un punto de inflexión. 

La lógica detrás de este patrón es bastante sencilla. Un pico del VIX significa pánico máximo en los mercados tradicionales, mientras que Bitcoin, que cotiza 24/7 con liquidez profunda, a menudo anticipa la fase de capitulación. De hecho, cuando observamos el propio medidor de volatilidad de BTC, el Índice de Volatilidad Implícita Volmex (BVIV), parece haber absorbido gran parte del estrés anteriormente. El BVIV se disparó a 88,54 a principios de febrero cuando Bitcoin alcanzó un mínimo de 60.000 dólares, pero desde entonces se ha enfriado a 58,02, insinuando la posibilidad de que la fase de pánico máximo de Bitcoin ya haya quedado atrás incluso mientras la volatilidad de TradFi aumenta. 

Las señales contrarias continúan acumulándose. El índice de miedo y codicia de las criptomonedas está en niveles de miedo extremo, las tasas de financiación en las principales altcoins permanecen negativas y la red de Bitcoin acaba de cruzar un hito histórico con la minería del vigésimo millón de Bitcoin, poniendo el 95,2 % del total de 21 millones ahora en circulación. Con el millón restante de BTC programado para ser minado lentamente durante el próximo siglo y los ETFs spot ya manteniendo decenas de miles de millones de dólares en monedas, el mercado ahora se encuentra en una configuración rara donde la máxima escasez colisiona con el miedo máximo.

CPI miércoles, FOMC marzo 18: Qué rompe el patrón 

El primer catalizador importante que probablemente decida la direccionalidad de BTC será el informe de IPC de EE. UU. que se publicará el jueves 12 de marzo. Esta será la lectura final de inflación antes de que la Reserva Federal se reúna la próxima semana. Si el breve pico del petróleo se alimenta en los datos de inflación, podría reforzar la narrativa de estanflación que ahora cuelga sobre los mercados. Pero si el IPC refleja en gran medida los precios de la energía previos al shock, los mercados pueden interpretarlo como una señal de alivio

El foco está entonces en la reunión del FOMC el 18 de marzo. Aunque las probabilidades de mantener las tasas son abrumadoramente altas en el 97,3 %, lo que importa aquí es el tono y el lenguaje utilizado en la conferencia de prensa. Si los responsables políticos enmarcan el shock petrolero como deflacionario a través de la destrucción de la demanda en lugar de inflacionario, podría ser alcista para los activos de riesgo, incluido Bitcoin. 

Además de estos eventos macroeconómicos, el petróleo en sí sigue siendo el mayor factor de oscilación. Si las interrupciones en el Estrecho de Ormuz cesan, los precios del petróleo podrían caer rápidamente y eliminar la amenaza de inflación. Por otro lado, si la retórica de Trump de que "la guerra ha terminado" resulta ser prematura y los ataques reanudan, esto podría muy probablemente llevar a picos en los precios del petróleo y traer mucha más incertidumbre en los mercados.