Акции майнеров биткоина превзошли BTC, теперь оцениваются как ИИ-инфраструктура

За последний год один класс крипто-активов превзошел остальные. Акции майнеров BTC теперь оцениваются на основе их потенциала для ИИ-инфраструктуры, и большинство из них опережают BTC по годовым доходам. 

Компании по добыче биткоина — это класс активов, который последовательно превзошел BTC. В настоящее время некоторые из крупных акций майнеров торгуются рядом с годовым максимумом, в то время как BTC принес убытки некоторым из недавних покупателей. 

Акции майнеров биткоина отделились от ведущей цифровой монеты, так как их нарратив теперь ближе к ИИ-инфраструктуре.

За исключением некоторых торговых аномалий и неликвидных компаний, всего 12 компаний превзошли BTC по состоянию на 31 октября. За год BTC добавил 59,5% к своей цене. Худшим показателем среди крупных майнинговых компаний стала Hive Digital Technologies, Ltd., которая выросла более чем на 85%. 

Некоторые из крупных победителей добавили сотни процентов, поставив IREN на первое место с прибылью в 492% в 2025 году. 

Акции майнеров остаются рискованными

Несмотря на краткосрочный ралли, акции майнеров остаются рискованными. Некоторые компании перешли к дата-центрам с агрессивными инвестициями, сохраняя при этом майнинг для своей краткосрочной ликвидности. 

Однако некоторые компании сталкиваются с предстоящими расходами на амортизацию, так как майнинговые центры быстро устаревают. Marathon Holdings, Riot Platforms, IREN и CleanSpark могут пострадать больше всего. 

Акции майнеров также находились на пересечении чистой добычи BTC, дата-центров, и компаний с данными (DAT). По мере замедления нарратива о компаниях-казначействах, акции майнеров могут потерять свою привлекательность, несмотря на значительные резервы BTC. 

MARA и RIOT размыли предложение своих акций для финансирования необходимого роста их дата-центров. Хотя эта стратегия была успешной, она также несла риск, так как майнинговые мощности амортизировались. Майнеры также сталкиваются с дополнительным риском от цены BTC. 

Компании по добыче BTC отходят от производства монет

В последние годы инвестиции в майнинговые центры также способствовали росту BTC хешрейта, несмотря на неблагоприятную ценовую динамику. Майнеры продолжали добывать блоки даже в периоды кризиса, надеясь на бычий рынок, чтобы продать часть монет с прибылью. 

Шахтёры продали часть своих резервов, хотя всё ещё удерживают 1,89 млн BTC. Эти монеты либо хранятся для будущей прибыли, либо используются как казначейские активы. Некоторые более ранние добытые монеты также могут быть неактивны или утеряны. Корпоративные шахтёры с известными кошельками занимают относительно небольшую долю в 112,114 BTC, что свидетельствует о том, что майнинг может не быть их основным бизнесом.

Майнинговые компании ещё должны доказать, что их переход к ИИ достаточно эффективен для компенсации расходов на недавний рост майнинговых мощностей и создание конкурентного хешрейта. 

Активность майнинга BTC выросла на 500% за последние пять лет, что отражает рост крупных дата-центров. Следующий цикл халвинга ещё больше протестирует эту экосистему и может дополнительно стимулировать переход к вычислениям на базе ИИ. В результате акции майнинговых компаний могут ещё больше отделиться от рынка криптовалют, сохраняя при этом возможность получения прибыли в случае бычьего рынка.