أسهم تعدين بيتكوين تتفوق على BTC، وتُقيّم الآن كبنية تحتية للذكاء الاصطناعي

خلال العام الماضي، تفوقت فئة واحدة من الأصول المرتبطة بالعملات المشفرة. وتُسعّر أسهم تعدين بيتكوين الآن بناءً على إمكاناتها للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ومعظمها يتقدم على BTC من حيث العوائد السنوية. 

شركات تعدين بيتكوين هي فئة أصول تفوقت باستمرار على BTC. حالياً، تتداول بعض أسهم التعدين البارزة بالقرب من ذروتها خلال العام، بينما تسبب BTC في خسائر لبعض المشترين الأخيرين. 

انفصلت أسهم تعدين بيتكوين عن العملة الرقمية الرائدة، حيث أصبحت سرديتها أقرب إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

باستثناء بعض الشذوذ في التداول والشركات غير السائلة، تفوقت ما مجموعه 12 شركة على BTC اعتباراً من 31 أكتوبر. وخلال العام الجاري، ارتفع سعر BTC بنسبة 59.5%. وسجلت أسوأ الشركات أداءً بين كبرى شركات التعدين، Hive Digital Technologies, Ltd.، ارتفاعاً بنسبة تزيد عن 85%. 

أضافت بعض أكبر الشركات الرابحة مئات النسب المئوية، مما وضع IREN في الصدارة بارتفاع بنسبة 492% في عام 2025. 

أسهم التعدين لا تزال محفوفة بالمخاطر

على الرغم من الانتعاش قصير الأجل، تظل أسهم التعدين محفوفة بالمخاطر. فقد حولت بعض الشركات تركيزها نحو مراكز البيانات باستثمارات عدوانية، مع الاحتفاظ بالتعدين لتوفير السيولة قصيرة الأجل. 

ومع ذلك، تواجه بعض الشركات تكاليف استهلاك قادمة، حيث تصبح مراكز التعدين عفا عليها الزمن بسرعة. قد تتأثر Marathon Holdings وRiot Platforms وIREN وCleanSpark أكثر من غيرها. 

وقفت أسهم التعدين أيضاً عند تقاطع الإنتاج الصافي لـ BTC، مراكز البيانات، وشركات DAT. ومع تباطؤ سرديات شركات الخزينة، قد تفقد أسهم التعدين جاذبيتها على الرغم من احتياطيات BTC الكبيرة. 

قامت MARA وRIOT بتخفيف عرض أسهمها لتمويل النمو الضروري لمراكز البيانات الخاصة بها. وعلى الرغم من نجاح هذه الاستراتيجية، إلا أنها حملت مخاطر حيث تم استهلاك مرافق التعدين. يواجه المعدنون أيضاً مخاطر إضافية من سعر BTC. 

شركات تعدين BTC تنحرف عن إنتاج العملة

خلال السنوات القليلة الماضية، أدى الاستثمار في مراكز التعدين أيضاً إلى تعزيز BTC قوة التجزئة (hashrate)، على الرغم من أداء السعر غير المواتي. واصل المعدنون إنتاج الكتل حتى في أوقات الضائقة، على أمل حدوث سوق صاعد لبيع بعض العملات لتحقيق الربح. 

باع المعدنون بعض احتياطياتهم، رغم أنهم لا يزالون يحتفظون بـ 1.89 مليون BTC. يتم الاحتفاظ بالعملات إما لتحقيق أرباح مستقبلية، أو استخدامها كخزائن. قد تكون بعض العملات التي تم تعدينها سابقاً خاملة أو ضائعة. تحتفظ شركات التعدين المؤسسية ذات المحافظ المعروفة بحصة صغيرة نسبياً عند 112,114 بيتكوين، مما يشير إلى أن التعدين قد لا يكون نشاطهم الأساسي.

لم تظهر شركات التعدين بعد ما إذا كان تحولها نحو الذكاء الاصطناعي كافياً لتعويض النفقات الناتجة عن النمو الأخير في مرافق التعدين وبناء قوة تجزئة (hashrate) تنافسية. 

نمت أنشطة تعدين BTC بنسبة 500% خلال السنوات الخمس الماضية، مما يعكس ظهور مراكز البيانات الضخمة. ستختبر دورة الانقسام القادمة هذا النظام البيئي أكثر وقد تدفع بشكل أكبر نحو التحول إلى الحوسبة القائمة على الذكاء الاصطناعي. ونتيجة لذلك، قد تنفصل أسهم التعدين أكثر عن العملات المشفرة، مع الاحتفاظ بخيار تحقيق أرباح في حال حدوث سوق صاعد.