خلال العام الماضي، تفوقت فئة واحدة من الأصول المرتبطة بالعملات المشفرة. تُسعّر أسهم تعدين البيتكوين الآن بناءً على إمكاناتها في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ومعظمها يتفوق على البيتكوين نفسه من حيث المكاسب السنوية.
تُعدّ شركات تعدين Bitcoin فئة أصول تفوّق أداؤها باستمرار على البيتكوين نفسه. حاليًا، تتداول بعض أسهم شركات التعدين البارزة قرب أعلى مستوى لها خلال عام، بينما تسبّب البيتكوين بخسائر لبعض المشترين الجدد.
انفصلت أسهم تعدين Bitcoin عن العملة الرقمية الرائدة، حيث أصبح سردها الآن أقرب إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
باستثناء بعض حالات التداول الشاذة والشركات ذات السيولة المنخفضة، تفوقت 12 شركة على البيتكوين حتى 31 أكتوبر. ومنذ بداية العام، ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 59.5%. أما شركة هايف ديجيتال تكنولوجيز المحدودة، التي كانت الأسوأ أداءً بين شركات تعدين العملات الرقمية الكبرى، فقد ارتفع سعرها بأكثر من 85%.
حققت بعض الشركات الرابحة الأكبر مكاسب بلغت مئات النسب المئوية، مما وضع شركة IREN في الصدارة بمكاسب بلغت 492% في عام 2025.
لا تزال أسهم شركات التعدين محفوفة بالمخاطر
على الرغم من الارتفاع قصير الأجل، لا تزال أسهم شركات التعدين محفوفة بالمخاطر. فقد اتجهت بعض الشركات نحو مراكز البيانات باستثمارات ضخمة، مع الإبقاء على التعدين لتوفير السيولة على المدى القصير.
مع ذلك، تواجه بعض الشركات تكاليف استهلاك متزايدة، حيث تصبح مراكز التعدين قديمة بسرعة. وقد تكون شركات ماراثون هولدينغز، ورايوت بلاتفورمز، وآيرن، وكلين سبارك الأكثر تضرراً.
لطالما مثّلت أسهم شركات تعدين العملات الرقمية نقطة التقاء بين شركات إنتاج البيتكوين، ومراكز البيانات، وشركات DAT. ومع تباطؤ نمو شركات الخزانة، قد تفقد أسهم التعدين جاذبيتها رغم امتلاكها احتياطيات كبيرة من البيتكوين.
قامت شركتا مارا ورايوت بتخفيض كمية أسهمهما لتمويل التوسع الضروري لمراكز بياناتهما. ورغم نجاح هذه الاستراتيجية، إلا أنها انطوت على مخاطر، إذ انخفضت قيمة مرافق التعدين. كما يواجه المعدنون مخاطر إضافية بسبب تقلبات سعر البيتكوين.
شركات تعدين البيتكوين تتحول من إنتاج العملة
على مدى السنوات القليلة الماضية، ساهم الاستثمار في مراكز التعدين في تعزيز البيتكوين ، على الرغم من الأداء السعري غير المواتي. واستمر المعدنون في إنتاج الكتل حتى في أوقات الركود، على أمل انتعاش السوق لبيع بعض العملات لتحقيق الربح.
باع بعض المعدنين جزءًا من احتياطياتهم، مع أنهم ما زالوا يحتفظون بـ 1.89 مليون بيتكوين. تُحتفظ هذه العملات إما لتحقيق أرباح مستقبلية، أو تُستخدم كخزائن. وقد تكون بعض العملات التي تم تعدينها سابقًا غير مستخدمة أو مفقودة. يمتلك المعدنون من الشركات، الذين تُعرف محافظهم، حصة صغيرة نسبيًا تبلغ 112,114 بيتكوين، مما يشير إلى أن التعدين قد لا يكون نشاطهم الرئيسي.
لم تثبت شركات التعدين بعد ما إذا كان تحولها إلى الذكاء الاصطناعي كافياً لتعويض نفقات النمو الأخير في مرافق التعدين وبناء معدل تجزئة تنافسي.
شهدت أنشطة تعدين البيتكوين نموًا بنسبة 500% خلال السنوات الخمس الماضية، مما يعكس ازدهار مراكز البيانات الضخمة. وستختبر دورة التنصيف القادمة هذا النظام البيئي بشكل أكبر، وقد تدفع نحو التحول إلى الحوسبة القائمة على الذكاء الاصطناعي. ونتيجة لذلك، قد تنفصل أسهم شركات التعدين أكثر عن العملات الرقمية، مع احتفاظها بإمكانية تحقيق مكاسب في حال ازدهار السوق.
