Les actions minières Bitcoin surperforment le BTC, désormais valorisées comme infrastructure IA

Au cours de l'année écoulée, une classe d'actifs liée à la crypto a surperformé. Les actions minières de BTC sont désormais évaluées en fonction de leur potentiel en tant qu'infrastructure IA, et la plupart devancent le BTC en termes de rendements annualisés. 

Les entreprises minières de Bitcoin constituent une classe d'actifs qui a constamment surperformé le BTC. Actuellement, certaines des principales actions minières cotent près de leur plus haut d'un an, tandis que le BTC a causé des pertes à certains acheteurs récents. 

Les actions minières de Bitcoin se sont découplées de la principale cryptomonnaie, car leur récit est désormais plus proche de l'infrastructure IA.

À l'exception de quelques anomalies de trading et de sociétés peu liquides, un total de 12 entreprises ont surperformé le BTC au 31 octobre. Pour l'année en cours, le BTC a ajouté 59,5 % à son prix. Le pire performer parmi les principales entreprises minières, Hive Digital Technologies, Ltd., a augmenté de plus de 85 %. 

Certains des plus grands gagnants ont cumulé des centaines de pourcentages, plaçant IREN en tête avec des gains de 492 % en 2025. 

Les actions minières restent risquées

Malgré le rallye à court terme, les actions minières restent risquées. Certaines entreprises se sont orientées vers des centres de données avec des investissements agressifs, tout en conservant l'activité minière pour leur liquidité à court terme. 

Cependant, certaines entreprises font face à des coûts de dépréciation à venir, les centres miniers devenant rapidement obsolètes. Marathon Holdings, Riot Platforms, IREN et CleanSpark pourraient être les plus touchés. 

Les actions minières se sont également situées à la croisée de la production pure de BTC, centres de données, et des sociétés DAT. Alors que le récit des sociétés de trésorerie ralentit, les actions minières pourraient perdre de leur attrait malgré d'importants réserves de BTC. 

MARA et RIOT ont dilué leur offre d'actions pour financer la croissance indispensable de leurs centres de données. Bien que réussie, cette stratégie comportait également des risques car les installations minières étaient dépréciées. Les mineurs font également face à un risque supplémentaire lié au prix du BTC. 

Les entreprises minières de BTC s'éloignent de la production de pièces

Au cours des dernières années, les investissements dans les centres miniers ont également stimulé le BTC hashrate, malgré une performance défavorable des prix. Les mineurs ont continué à produire des blocs même en période de détresse, espérant un marché haussier pour vendre certaines des pièces à profit. 

Les mineurs ont vendu une partie de leurs réserves, bien qu'ils détiennent toujours 1,89 M de BTC. Les pièces sont soit conservées pour un profit futur, soit utilisées comme trésoreries. Certaines des pièces minées plus tôt peuvent également être inactives ou perdues. Les mineurs corporatifs avec des portefeuilles connus détiennent une part relativement faible à 112,114 BTC, indiquant que le minage n'est peut-être pas leur activité principale.

Les entreprises minières n'ont pas encore montré si leur pivot vers l'IA était suffisant pour compenser les dépenses liées à la croissance récente des installations minières et à la construction d'un hashrate compétitif. 

L'activité de minage de BTC a augmenté de 500 % au cours des cinq dernières années, reflétant la montée des grands centres de données. Le prochain cycle de halving mettra davantage à l'épreuve cet écosystème et pourrait pousser davantage vers un changement vers le calcul IA. Par conséquent, les actions minières pourraient davantage se découpler de la crypto, tout en conservant l'option de gains en cas de marché haussier.