Биткоин и S&P 500 достигли двухмесячных минимумов на фоне роста доходности облигаций — закончился ли послевыборный ралли?

Биткоин рухнул до 90 000 долларов, своего самого низкого уровня с 18 ноября. Это падение на 4,4%, болезненное напоминание о его пике в декабре на уровне 108 316 долларов.

Эфир рухнул на 6,6%, и весь крипторынок почувствовал жар. Инвесторы нажали кнопку выброса с рискованных активов, напуганные резким скачком доходности облигаций. Тем временем, S&P 500 не пощадил, потеряв 2,5 триллиона долларов рыночной капитализации всего за четыре недели. Как это безумно?

Эта рыночная бойня начала вариться в пятницу, когда отчет о занятости в США разбил ожидания. Трейдеры, ставившие на быстрые снижения ставок ФРС, были вынуждены пересмотреть свои позиции. Снижения ставок? Забудьте об этом. Федеральная резервная система, скорее всего, на самом деле повысит ставки, что является проблемой как для криптовалют, так и для акций.

Точка слома биткоина

Падение биткоина было связано не только с макроэкономическими страхами. Технически графики кричали о беде. Сформировался паттерн «голова и плечи» — классический медвежий сигнал. Пробитие биткоином уровня поддержки 91 600 долларов стало гвоздем в крышку гроба, подтверждая то, что аналитики считают сильным техническим медвежьим сигналом.

Биткоин притоки на Binance также рухнули. В ноябре ежедневные притоки достигли пика в 28 000 BTC. Теперь? Они упали всего до 6 000 BTC. Оттоки все еще доминируют, но чистые потоки стагнируют.

Результатом является рынок, который кажется стоящим на лезвии ножа. Инвесторы, похоже, неохотно продают, но также не спешат покупать на просадке. Если этот тупик продолжится, биткоин либо стабилизируется, либо рухнет еще глубже.

Рост доходности облигаций wreak havoc на акциях и криптовалютах

Тем временем S&P 500 борется со своим собственным коллапсом. Индекс упал ниже уровней 5 ноября, стерев триллионы рыночной стоимости. Виновник? Рост доходности облигаций, вызванный скачком «терминовых премий».

Если вы не знакомы с терминовыми премиями, это дополнительная компенсация, которую требуют инвесторы за удержание долгосрочного долга, особенно когда ожидания инфляции растут.

Вот в чем дело: Ожидания инфляции стремительно растут. Всего за несколько недель долгосрочные потребительские ожидания инфляции выросли с 2,6% до 3,3%. Это огромно. Терминовые премии выросли до 0,55%, их самой высокой точки за более чем десятилетие.

Исторически скачки терминовых премий предшествовали крупным рыночным спадам. Вспомните крах доткомов; Вспомните финансовый кризис 2008 года. Паттерн повторяется, и управляющие фондами потеют от страха.

Становится хуже. Доли денежных средств среди управляющих фондами находятся на историческом минимуме, в то время как воздействие на акции взлетело почти до 40%. Даже пузырь доткомов не видел таких уровней. В сочетании с растущими терминовыми премиями у вас есть токсичный коктейль для рискованных активов.

Добавляя масла в огонь, индекс доллара США (DXY) только что пробил отметку 110 впервые с ноября 2022 года. Сила доллара выросла на 10% с начала снижения ставок. Такой ход не то, что кто-либо ожидал во время поворота ФРС.

Сильный доллар, как правило, означает проблемы для товаров, акций и, конечно же, криптовалют. Золото, однако, играет по своим правилам. За последние 13 месяцев доходность золота в четыре раза превысила доходность DXY. Это почти никогда не происходит. Рынки, возможно, действительно готовы.