Bitcoin и индекс S&P 500 достигли двухмесячных минимумов на фоне резкого роста доходности облигаций – закончилось ли послевыборное ралли?

Bitcoin рухнул до 90 000 долларов, достигнув самого низкого уровня с 18 ноября. Это падение на 4,4%, болезненное напоминание о пике в декабре, когда его цена составляла 108 316 долларов.

Эфир рухнул на 6,6%, и весь криптовалютный рынок ощутил это на себе. Инвесторы массово избавлялись от рискованных активов, испугавшись резкого скачка доходности облигаций. Между тем, индекс S&P 500 не избежал потерь, потеряв 2,5 триллиона долларов рыночной капитализации всего за четыре недели. Насколько это безумно?

Рыночная бойня началась в пятницу, когда отчет о занятости в США превзошел все ожидания. Трейдерам, ставившим на быстрое снижение процентных ставок ФРС, пришлось пересмотреть свои планы. Снижение ставок? Забудьте о них. Федеральная резервная система, скорее всего, вместо этого повысит их, что является проблемой как для криптовалют, так и для акций.

Критический момент для Bitcoin

Падение Bitcoinбыло вызвано не только макроэкономическими опасениями. С технической точки зрения, графики сигнализировали о проблемах. Сформировалась фигура «голова и плечи» — classic медвежий сигнал. Пробитие Bitcoin уровня поддержки в 91 600 долларов стало последним гвоздем в гроб, подтвердив то, что аналитики считаютtronтехническим медвежьим сигналом.

Bitcoin Приток на Binance также резко упал. В ноябре ежедневный приток достиг пика в 28 000 BTC. А сейчас? Он упал до всего лишь 6 000 BTC. Отток по-прежнему преобладает, но чистый приток стабилизировался.

В результате рынок находится в состоянии, близком к критической точке. Инвесторы, похоже, не хотят продавать, но и покупать на спаде тоже не стремятся. Если эта ситуация застопорится, Bitcoin может либо стабилизироваться, либо упасть еще ниже.

Рост доходности облигаций наносит ущерб фондовому рынку и криптовалютам

Тем временем индекс S&P 500 переживает собственный обвал. Индекс опустился ниже уровня 5 ноября, потеряв триллионы долларов рыночной капитализации. Виновник? Рост доходности облигаций, вызванный резким увеличением «премий за срок погашения»

Если вы не знакомы с премиями за срок погашения, то это дополнительная компенсация, которую инвесторы требуют за владение долгосрочными долговыми обязательствами, особенно в условиях роста инфляционных ожиданий.

Вот в чем дело: инфляционные ожидания стремительно растут. Всего за несколько недель долгосрочные потребительские инфляционные ожидания подскочили с 2,6% до 3,3%. Это колоссальный рост. Страховые премии по срочному кредитованию выросли до 0,55%, достигнув самого высокого уровня за более чем десятилетие.

Исторически сложилось так, что резкие скачки страховых премий предшествовали крупным рыночным спадам. Вспомните крах доткомов; вспомните финансовый кризис 2008 года. Эта закономерность повторяется, и управляющие фондами сильно нервничают.

Ситуация ухудшается. Доля Cash в портфелях управляющих фондами находится на исторически низком уровне, в то время как доля акций взлетела почти до 40%. Даже во время пузыря доткомов таких уровней не наблюдалось. Добавьте к этому рост премий за срочное страхование, и вы получите крайне неблагоприятную ситуацию для рисковых активов.

Ситуацию усугубляет индекс доллара США (DXY), который впервые с ноября 2022 года преодолел отметку в 110. С начала снижения процентных ставок доллар вырос на 10%. Такое движение никто не ожидал во время смены курса ФРС.

tronдоллар обычно означает проблемы для сырьевых товаров, акций и, конечно же, криптовалют. Однако золото играет по своим собственным правилам. За последние 13 месяцев доходность золота в четыре раза превысила доходность индекса DXY. Такое почти никогда не случается. Возможно, рынки сейчас находятся в критическом состоянии.