البيتكوين ومؤشر S&P 500 يسجلان أدنى مستوياتهما خلال شهرين مع ارتفاع عوائد السندات – هل انتهت موجة الصعود ما بعد الانتخابات؟

انخفضت عملة البيتكوين إلى 90,000 دولار، وهو أدنى مستوى لها منذ 18 نوفمبر. وهذا يمثل انخفاضًا بنسبة 4.4٪، وهو تذكير مؤلم بقمته في ديسمبر عند 108,316 دولارًا.

انخفض الإيثر بنسبة 6.6٪، وشعر سوق العملات المشفرة بالكامل بالحرارة. ضغط المستثمرون على زر الخروج من الأصول عالية المخاطر، مذعورين من الارتفاع الحاد في عوائد السندات. في الوقت نفسه، ستاندرد آند بورز 500 لم يكن في مأمن، حيث خسر 2.5 تريليون دولار من القيمة السوقية في أربع أسابيع فقط. كم هو جنوني ذلك؟

بدأ هذا الذبح في السوق في يوم الجمعة عندما حطم تقرير الوظائف الأمريكي التوقعات. اضطر المتداولون الذينراهنوا على خفض سريع لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى إعادة ضبط أنفسهم. خفض أسعار الفائدة؟ انساها. يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي أكثر عرضة لرفعها فعليًا، وهو ما يمثل مشكلة لكل من العملات المشفرة والأسهم.

نقطة التحلل للبيتكوين

لم يكن انخفاض البيتكوين مجرد خوف من العوامل الاقتصادية الكلية. فنياً، كانت الرسوم البيانية تصرخ بوجود مشكلة. لقد تشكل نمط "الرأس والكتفين"، وهو إشارة هبوطية كلاسيكية. كان اختراق البيتكوين لمستوى الدعم عند 91,600 دولار هو المسمار الأخير في التابوت، مما يؤكد ما يعتقد المحللون أنه إشارة هبوطية قوية.

البيتكوين تدفقات على منصة Binance انخفضت أيضًا. في نوفمبر، بلغت التدفقات اليومية ذروتها عند 28,000 بيتكوين. والآن؟ انخفضت إلى 6,000 بيتكوين فقط. لا تزال التدفقات الخارجة هي المهيمنة، لكن صافي التدفقات يتجمد.

النتيجة هي سوق يبدو وكأنه يقف على حافة السكين. يبدو أن المستثمرين غير راغبين في البيع، لكنهم ليسوا بالضبط يشترون الانخفاض. إذا استمر هذا الجمود، فقد يستقر البيتكوين أو ينخفض بشكل أعمق.

ارتفاع عوائد السندات يسبب الفوضى في الأسهم والعملات المشفرة

في الوقت نفسه، تتعامل مؤشر S&P 500 مع انهيار خاص به. انخفض المؤشر دون مستويات 5 نوفمبر، محوًا تريليونات من القيمة السوقية. ما السبب؟ ارتفاع عوائد السندات، مدفوعًا بارتفاع في "علاوات الأجل".

إذا لم تكن على دراية بعلاوات الأجل، فهي التعويض الإضافي الذي يطالب به المستثمرون مقابل الديون طويلة الأجل، خاصة عندما ترتفع توقعات التضخم.

إليك الأمر: توقعات التضخم ترتفع بشكل جنوني. في بضع أسابيع فقط، قفزت توقعات التضخم الاستهلاكي طويلة الأجل من 2.6٪ إلى 3.3٪. هذا ضخم. ارتفعت علاوات الأجل إلى 0.55٪، وهو أعلى مستوى لها في أكثر من عقد.

تاريخيًا، سبقت ارتفاعات علاوات الأجل فترات ركود كبيرة في السوق. فكر في انهيار نقطة كوم؛ فكر في الأزمة المالية لعام 2008. النمط يتكرر، ومديرو الصناديق يتعرقون من الخوف.

الأمر يزداد سوءًا. تخصيصات النقد بين مديري الصناديق في أدنى مستوياتها التاريخية، بينما ارتفعت التعرضات للأسهم إلى ما يقرب من 40٪. لم تشهد فقاعة نقطة كوم مستويات مثل هذه. اجمع ذلك مع ارتفاع علاوات الأجل، وستحصل على مزيج سام لأصول المخاطرة.

إضافة وقودًا للنار هو مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي كسر حاجز 110 لأول مرة منذ نوفمبر 2022. ارتفعت قوة الدولار بنسبة 10٪ منذ بدء خفض أسعار الفائدة. هذا النوع من التحرك ليس ما توقعه أحد خلال تحول الاحتياطي الفيدرالي.

الدولار القوي يعني عادةً مشاكل للمواد الخام، والأسهم، وبالطبع، للعملات المشفرة. ومع ذلك، فإن الذهب يلعب بقواعده الخاصة. على مدار الأشهر الـ 13 الماضية، تضاعف عائد الذهب أربعة أضعاف عائد DXY. هذا لا يحدث تقريبًا. الأسواق قد تكون مطبوخة بالفعل.