Bitcoin e S&P 500 toccano minimi di 2 mesi mentre i rendimenti dei titoli di stato salgono – È finito il rally post-elettorale?

Bitcoin è crollato a 90.000 dollari, il suo livello più basso dal 18 novembre. Questo è un calo del 4,4%, un doloroso promemoria del suo picco di dicembre a 108.316 dollari.

Ether è crollato del 6,6% e l'intero mercato cripto ha sentito il calore. Gli investitori hanno premuto il pulsante di espulsione sugli asset rischiosi, spaventati da un forte aumento dei rendimenti dei titoli di stato. Nel frattempo, il S&P 500 non è stato risparmiato, perdendo 2,5 trilioni di dollari di capitalizzazione di mercato in sole quattro settimane. Quanto è pazzesco?

Questo massacro di mercato ha iniziato a cuocere venerdì quando il rapporto sui lavori degli Stati Uniti ha superato le aspettative. I trader che scommettevano su rapidi tagli dei tassi della Fed sono stati costretti a ricalibrare. Tagli dei tassi? Dimenticatelo. La Federal Reserve sembra più probabile che li aumenti effettivamente, il che è un problema sia per le criptovalute che per le azioni.

Il punto di rottura di Bitcoin

Il calo di Bitcoin non era solo dovuto alle paure macroeconomiche. Tecnicamente, i grafici urlavano guai. Un modello “testa e spalle” – un classico segnale ribassista – si è formato. La violazione del livello di supporto di 91.600 dollari da parte di Bitcoin è stata il chiodo sulla bara, confermando ciò che gli analisti credono essere un forte segnale tecnico ribassista.

Bitcoin afflussi anche su Binance sono crollati. A novembre, gli afflussi giornalieri hanno raggiunto un picco di 28.000 BTC. Ora? Sono scesi a soli 6.000 BTC. Gli afflussi dominano ancora, ma i flussi netti sono in stallo.

Il risultato è un mercato che sembra stare su un filo. Gli investitori sembrano riluttanti a vendere ma non stanno esattamente comprando il calo. Se questo stallo continua, Bitcoin potrebbe stabilizzarsi o precipitare ancora più in profondità.

I rendimenti dei titoli di stato in aumento causano caos su azioni e criptovalute

Nel frattempo, l'S&P 500 sta lottando con un collasso tutto suo. L'indice è sceso al di sotto dei livelli del 5 novembre, cancellando trilioni di valore di mercato. Il colpevole? I rendimenti dei titoli di stato in aumento, guidati da un picco nei “premi di termine.”

Se non sei familiare con i premi di termine, sono il compenso extra che gli investitori richiedono per detenere debito a lungo termine, specialmente quando le aspettative di inflazione stanno salendo.

Ecco la cosa: le aspettative di inflazione stanno schizzando alle stelle. In poche settimane, le aspettative di inflazione dei consumatori a lungo termine sono schizzate dal 2,6% al 3,3%. Questo è enorme. I premi di termine sono schizzati allo 0,55%, il loro punto più alto in oltre un decennio.

Storicamente, i picchi nei premi di termine hanno preceduto i principali ribassi di mercato. Pensa al crollo delle dot-com; Pensa alla crisi finanziaria del 2008. Il pattern si sta ripetendo e i gestori di fondi sudano freddo.

Peggiora. Le allocazioni in contanti tra i gestori di fondi sono ai minimi storici, mentre l'esposizione alle azioni è schizzata a quasi il 40%. Nemmeno il bubble delle dot-com ha visto livelli del genere. Combinato con i premi di termine in aumento, hai una miscela tossica per gli asset rischiosi.

Ad alimentare il fuoco è l'Indice del Dollaro USA (DXY), che ha appena superato 110 per la prima volta da novembre 2022. La forza del dollaro è aumentata del 10% dall'inizio dei tagli dei tassi. Questo tipo di mossa non è ciò che tutti si aspettavano durante un pivot della Fed.

Un dollaro forte tipicamente significa guai per le materie prime, le azioni e, naturalmente, le criptovalute. L'oro, tuttavia, sta giocando secondo le sue regole. Negli ultimi 13 mesi, il rendimento dell'oro è quadruplicato quello del DXY. Questo quasi non succede mai. I mercati potrebbero essere davvero cotti.