Bitcoin e S&P 500 toccano i minimi degli ultimi 2 mesi mentre i rendimenti obbligazionari aumentano: il rally post-elettorale è finito?

Bitcoin è crollato a 90.000 dollari, il livello più basso dal 18 novembre. Si tratta di un calo del 4,4%, un doloroso promemoria del picco di dicembre a 108.316 dollari.

Ether ha subito un crollo del 6,6% e l'intero mercato delle criptovalute ne ha risentito. Gli investitori hanno premuto il pulsante di espulsione dagli asset rischiosi, spaventati dal forte aumento dei rendimenti obbligazionari. Nel frattempo, l'indice S&P 500 non è stato risparmiato, perdendo 2.500 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato in sole quattro settimane. Incredibile, vero?

Questo bagno di sangue sui mercati ha iniziato a prendere forma venerdì, quando il rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti ha infranto le aspettative. Gli operatori che avevano scommesso su rapidi tagli dei tassi da parte della Fed sono stati costretti a ricalibrare la propria strategia. Tagli dei tassi? Scordateveli. Sembra più probabile che la Federal Reserve li aumenti effettivamente, il che rappresenta un problema sia per le criptovalute che per le azioni.

Il punto di rottura di Bitcoin

Il crollo di Bitcoinnon è stato causato solo da timori macroeconomici. Tecnicamente, i grafici annunciavano guai. Si era formato un pattern "testa e spalle", un classic segnale ribassista. La rottura del livello di supporto di 91.600 dollari Bitcoin è stata la botta finale, confermando quello che gli analisti ritengono essere untronsegnale tecnico ribassista.

Bitcoin gli afflussi su Binance sono crollati. A novembre, gli afflussi giornalieri avevano raggiunto un picco di 28.000 BTC. Ora? Sono scesi a soli 6.000 BTC. I deflussi sono ancora predominanti, ma i flussi netti sono stagnanti.

Il risultato è un mercato che sembra essere in bilico. Gli investitori sembrano riluttanti a vendere, ma non stanno nemmeno esattamente acquistando il ribasso. Se questa situazione di stallo dovesse persistere, Bitcoin potrebbe stabilizzarsi o precipitare ulteriormente.

L'aumento dei rendimenti obbligazionari crea scompiglio tra azioni e criptovalute

Nel frattempo, l'S&P 500 è alle prese con un crollo a sé stante. L'indice è scivolato sotto i livelli del 5 novembre, cancellando migliaia di miliardi di dollari di valore di mercato. La causa? L'aumento dei rendimenti obbligazionari, trainato da un picco dei "premi a termine"

Se non hai familiarità con i premi a termine, si tratta del compenso extra richiesto dagli investitori per detenere debiti a lungo termine, soprattutto quando le aspettative di inflazione sono in aumento.

Il punto è questo: le aspettative di inflazione stanno salendo alle stelle. In poche settimane, le aspettative di inflazione al consumo a lungo termine sono balzate dal 2,6% al 3,3%. È un dato enorme. I premi a termine sono balzati allo 0,55%, il livello più alto in oltre un decennio.

Storicamente, i picchi nei premi a termine hanno preceduto importanti flessioni del mercato. Pensate al crollo delle dot-com; pensate alla crisi finanziaria del 2008. Lo schema si ripete e i gestori dei fondi sono in difficoltà.

La situazione peggiora ulteriormente. Le allocazioni Cash tra i gestori di fondi sono ai minimi storici, mentre l'esposizione azionaria è salita a quasi il 40%. Nemmeno la bolla delle dot-com ha raggiunto livelli simili. Se a questo si aggiunge l'aumento dei premi a termine, si ottiene un mix tossico per gli asset rischiosi.

A gettare benzina sul fuoco è l'indice del dollaro statunitense (DXY), che ha appena superato quota 110 per la prima volta da novembre 2022. La forza del dollaro è aumentata del 10% dall'inizio dei tagli dei tassi. Questo tipo di movimento non è quello che nessuno si aspettava durante un cambio di rotta della Fed.

Un dollarotronin genere significa guai per materie prime, azioni e, naturalmente, criptovalute. L'oro, tuttavia, sta giocando secondo le sue regole. Negli ultimi 13 mesi, il rendimento dell'oro è quadruplicato rispetto a quello del DXY. Questo non accade quasi mai. I mercati potrebbero essere davvero cotti.