Панетта из Банка Италии настаивает: ключом к соответствию стейблкоинов в Европе является ЦФА, а не MiCA

Фабрио Панетта, губернатор Банка Италии и бывший чиновник Европейского центрального банка (ЕЦБ), заявил, что стабильность криптовалют в Европе зависит от цифрового валютного токена центрального банка (CBDC), а не только от регулирования MiCA. 

Фабрио Панетта поделился своими комментариями в рамках ежегодного отчёта Банка Италии, распространённого 30 мая 2025 года, подтвердив своё мнение, что существующая нормативная база Европейского союза, Регламент о рынках криптоактивов (MiCA), недостаточна для решения растущих рисков, связанных с внедрением криптовалют.

Когда MiCA вступил в полную силу в 2024 году, его приветствовали как значительный шаг к структурированному надзору за рынками криптовалют. В своём заявлении Панетта предположил, что влияние MiCA было минимальным, особенно в области разработки соответствующих стабильных монет.

Ограниченное влияние MiCA

Согласно Панетте, сухая реакция на регулирование MiCA показывает, что одних правил недостаточно для создания доверенной экосистемы цифровых активов в Европе. Реальным решением было бы разработка цифрового валютного токена, поддерживаемого центральным банком.

«Необходим ответ, соответствующий ongoing технологической трансформации», — сказал он. «Проект цифрового евро вытекает именно из этой необходимости».

В отчёте Панетты также отмечается, что, хотя MiCA обеспечивает защиту некоторых инвесторов, криптоплатформы, работающие за пределами Европы, всё ещё могут представлять значительную угрозу. «Граждане ЕС могут быть подвержены риску сбоев платформ или эмитентов, базирующихся в других юрисдикциях, где отсутствуют адекватный контроль или необходимая прозрачность и операционные гарантии», — сказал он.

Без международного сотрудничества и согласования нормативных стандартов усилия ЕС по снижению финансовых рисков останутся незавершёнными. Панетта призвал европейских законодателей взять на себя лидирующую роль в продвижении скоординированных глобальных правил для криптовалют.

Токены, поддерживаемые США, такие как USDT и USDC, в настоящее время составляют около 97% глобального рынка стейблкоинов. Панетта выразил обеспокоенность тем, что банки могут столкнуться с репутационными рисками, если они вовлекутся в криптоуслуги без надлежащих мер предосторожности.

«Владельцы криптоактивов могут не полностью понимать их природу и путать их с традиционными банковскими продуктами», — предупредил он, «что может иметь негативные последствия для доверия к кредитной системе в случае возникновения убытков».

Несмотря на предупреждения Панетты, крупнейший банк Италии, Intesa Sanpaolo, уже начал экспериментировать с цифровыми активами. В январе 2025 года, как сообщается, он приобрёл биткоинов на 1 млн евро после запуска своего крипто-трейдингового стола в 2023 году.

Испанский Santander также изучает продукт стейблкоина и расширил доступ клиентов своих онлайн-банковских услуг к цифровым активам.

Панетта также предостерёг от идеи ограничения криптовалют как способа замедлить их распространение. «Мы были бы нерадивы, если бы думали, что эволюция криптоактивов может контролироваться только правилами и ограничениями», — сказал он.

Вместо этого он считает, что государственный сектор должен предложить жизнеспособную альтернативу, такую как цифровой евро.

Панетта выступает за цифровой евро CBDC

Хотя Панетта утверждает, что регулирования MiCA недостаточно, существует некоторая противоречивость вокруг эмитента стейблкоина Tether, который открыто отказался регистрировать свой токен USDT в соответствии с MiCA в начале мая.

Генеральный директор Tether Паоло Ардойно назвал MiCA «очень опасным», утверждая, что его правила могут негативно сказаться на небольших и средних европейских банках.

«Лицензия MiCA очень опасна, когда речь идёт о стейблкоинах, и я считаю, что это ещё более опасно для малой и средней банковской системы в Европе», — сказал он

Заявления губернатора Банка Италии также согласуются с стремлением ЕЦБ выпустить цифровой евро к концу десятилетия. По словам Панетты, цифровой евро призван защитить роль денег центрального банка в быстро развивающейся финансовой индустрии.

«Только цифровой валютный токен центрального банка», — сказал он, «может обеспечить сохранность монетарных якорей при удовлетворении современных платёжных потребностей».