Panetta von der italienischen Zentralbank beharrt darauf, dass CBDC und nicht MiCA der Schlüssel zur Einhaltung der Stablecoin-Vorschriften in Europa ist

Fabio Panetta, Gouverneur der italienischen Zentralbank und ehemaliger Beamter der Europäischen Zentralbank (EZB), erklärte, dass die Kryptostabilität Europas von einer digitalen Zentralbankwährung (CBDC) und nicht nur von den MiCA-Regulierungen abhänge. 

der italienischen Zentralbank Jahresberichts, der am 30. Mai 2025 veröffentlicht wurde, und bekräftigte seine Ansicht, dass der bestehende Regulierungsrahmen der Europäischen Union, die Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (MiCA), nicht ausreicht, um den wachsenden Risiken der Kryptowährungsakzeptanz zu begegnen.

Als MiCA 2024 vollständig in Kraft trat, wurde es als wichtiger Schritt hin zu einer strukturierten Aufsicht über Kryptomärkte gelobt. Panetta erklärte jedoch, die Auswirkungen von MiCA seien minimal gewesen, insbesondere im Bereich der Entwicklung konformer Stablecoins.

begrenzter Einfluss von MiCA

Laut Panetta zeigt die verhaltene Reaktion auf die MiCA-Regulierungen, dass Regeln allein kein vertrauenswürdiges Ökosystem für digitale Vermögenswerte in Europa schaffen werden. Die wirkliche Lösung wäre die Entwicklung einer von einer Zentralbank gestützten digitalen Währung.

„Was wir brauchen, ist eine Antwort, die dem fortschreitenden technologischen Wandel gerecht wird“, sagte er. „Das Projekt Digitaler Euro entspringt genau diesem Bedürfnis.“

Panettas Bericht stellte außerdem fest, dass MiCA einigen Anlegern Schutz bietet, Kryptoplattformen außerhalb Europas jedoch weiterhin erhebliche Risiken darstellen können. „EU-Bürger könnten dem Scheitern von Plattformen oder Emittenten in anderen Ländern ausgesetzt sein, denen es an angemessenen Kontrollen oder der notwendigen Transparenz und den erforderlichen betrieblichen Sicherheitsvorkehrungen mangelt“, sagte er.

Ohne internationale Zusammenarbeit und eine Angleichung der Regulierungsstandards bleiben die Bemühungen der EU zur Reduzierung finanzieller Risiken unvollständig. Panetta forderte die europäischen Gesetzgeber auf, die Führung bei der Durchsetzung koordinierter globaler Krypto-Regeln zu übernehmen.

US-gestützte Token wie USDT und USDC machen derzeit etwa 97 % des globalen Stablecoin-Marktes aus. Panetta äußerte seine Besorgnis darüber, dass Banken Reputationsrisiken ausgesetzt sein könnten, wenn sie ohne angemessene Sicherheitsvorkehrungen Kryptodienstleistungen anbieten.

„Inhaber von Kryptowährungen verstehen deren Natur möglicherweise nicht vollständig und verwechseln sie mit traditionellen Bankprodukten“, warnte er, „was im Falle von Verlusten potenziell negative Auswirkungen auf das Vertrauen in das Kreditsystem haben könnte.“

Trotz Panettas Warnung hat Italiens größte Bank, Intesa Sanpaolo, bereits mit digitalen Vermögenswerten experimentiert. Im Januar 2025 kaufte sie Berichten zufolge bitcoinim Wert von 1 Million Euro, nachdem sie 2023 ihren Krypto-Handelsschalter eingerichtet hatte.

Die spanische Bank Santander prüft ebenfalls ein Stablecoin-Produkt und hat den Zugang zu digitalen Vermögenswerten für Kunden ihrer Online-Banking-Dienste erweitert.

Panetta warnte zudem davor, Kryptowährungen durch Beschränkungen einzuschränken, um deren Verbreitung zu verlangsamen. „Es wäre ein Irrtum anzunehmen, dass die Entwicklung von Krypto-Assets allein durch Regeln und Beschränkungen kontrolliert werden kann“, sagte er.

Stattdessen ist er der Ansicht, dass der öffentliche Sektor eine tragfähige Alternative anbieten muss, wie beispielsweise den digitalen Euro.

Panetta ist für einen Euro ausverkauft (CBDC)

Während Panetta argumentiert, dass die MiCA-Regulierung nicht ausreiche, gibt es einige Kontroversen um den Stablecoin-Emittenten Tether, der sich Anfang Mai offen weigerte, seinen Token USDT unter MiCA zu registrieren.

Der CEO von Tether, Paolo Ardoino, bezeichnete MiCA als „sehr gefährlich“ und behauptete, dass dessen Regeln sich negativ auf kleinere und mittelständische europäische Banken auswirken könnten.

„Die MiCA-Lizenz ist im Hinblick auf Stablecoins sehr gefährlich, und ich glaube, dass sie für das kleine und mittlere Bankensystem in Europa sogar noch gefährlicher ist“, sagte er

Die Äußerungen des Gouverneurs der italienischen Zentralbank decken sich auch mit dem Ziel der EZB, bis zum Ende des Jahrzehnts einen digitalen Euro einzuführen. Der digitale Euro, so Panetta, diene dem Schutz der Rolle des Zentralbankgeldes im sich rasant entwickelnden Finanzsektor.

„Nur eine digitale Zentralbankwährung“, sagte er, „kann gewährleisten, dass die monetären Anker intakt bleiben und gleichzeitig den modernen Zahlungsanforderungen gerecht werden.“