Fabio Panetta, governador do Banco da Itália e ex-funcionário do Banco Central Europeu (BCE), afirmou que a estabilidade das criptomoedas na Europa depende de uma moeda digital de banco central (CBDC) e não apenas das regulamentações do MiCA.
Fabio Panetta compartilhou seus comentários como parte do relatório anual , distribuído em 30 de maio de 2025, reforçando sua opinião de que a estrutura regulatória existente na União Europeia, o Regulamento sobre Mercados de Criptoativos (MiCA), não é suficiente para lidar com os crescentes riscos da adoção de criptomoedas.
Quando entrou em vigor integralmente em 2024, a MiCA foi elogiada como um passo significativo rumo à supervisão estruturada dos mercados de criptomoedas. Em sua declaração, Panetta sugeriu que o impacto da MiCA tem sido mínimo, especialmente na área de desenvolvimento de stablecoins em conformidade com a lei.
A influência limitada da MiCA
Segundo Panetta, a resposta fria às regulamentações do MiCA demonstra que regras por si só não criarão um ecossistema de ativos digitais confiável na Europa. A verdadeira solução seria desenvolver uma moeda digital emitida por um banco central.
“O que se precisa é de uma resposta que acompanhe a transformação tecnológica em curso”, afirmou. “O projeto do euro digital surge precisamente dessa necessidade.”
O relatório de Panetta também afirmou que, embora a MiCA ofereça proteção para alguns investidores, as plataformas de criptomoedas que operam fora da Europa ainda podem representar ameaças significativas. "Os cidadãos da UE podem estar expostos a falhas de plataformas ou emissores sediados em outras jurisdições que não possuem controles adequados ou a transparência e as salvaguardas operacionais necessárias", disse ele.
Sem cooperação internacional e alinhamento em normas regulatórias, os esforços da UE para reduzir os riscos financeiros permanecerão incompletos. Panetta instou os legisladores europeus a assumirem a liderança na busca por regras globais coordenadas para criptomoedas.
Tokens emitidos nos EUA, como USDT e USDC, representam atualmente cerca de 97% do mercado global de stablecoins. Panetta expressou sua preocupação com os riscos de reputação que os bancos podem enfrentar se se envolverem em serviços de criptomoedas sem as devidas precauções.
“Os detentores de criptoativos podem não compreender totalmente a sua natureza e confundi-los com produtos bancários tradicionais”, alertou ele, “com potenciais repercussões negativas para a confiança no sistema de crédito caso ocorram perdas”
Apesar do alerta de Panetta, o maior banco da Itália, o Intesa Sanpaolo, já começou a experimentar com ativos digitais. Em janeiro de 2025, teria comprado € 1 milhão em bitcoin, após o lançamento de sua mesa de negociação de criptomoedas em 2023.
O Santander da Espanha também está explorando um produto de stablecoin e ampliou o acesso a ativos digitais para clientes de seus serviços bancários online.
Panetta também alertou contra a ideia de restringir as criptomoedas como forma de desacelerar sua disseminação. "Seria um erro pensar que a evolução dos criptoativos pode ser controlada apenas por meio de regras e restrições", afirmou.
Em vez disso, ele acredita que o setor público deve oferecer uma alternativa viável, como o euro digital.
Panetta esgota em um CBDC em euros
Embora Panetta argumente que a regulamentação MiCA não é suficiente, existe alguma controvérsia em torno da emissora de stablecoin Tether, que se recusou abertamente a registrar seu token, USDT, sob a MiCA no início de maio.
O CEO da Tether, Paolo Ardoino, classificou o MiCA como "muito perigoso", alegando que suas regras poderiam afetar negativamente os bancos europeus de pequeno e médio porte.
“A licença MiCA é muito perigosa quando se trata de stablecoins, e acredito que seja ainda mais perigosa para o sistema bancário de pequeno e médio porte na Europa”, disse ele
As declarações do governador do Banco da Itália também estão alinhadas com a do BCE de lançar um euro digital até o final da década. O euro digital, disse Panetta, visa proteger o papel da moeda do banco central no setor financeiro em rápida evolução.
“Somente uma moeda digital emitida por um banco central”, disse ele, “pode garantir que as âncoras monetárias permaneçam intactas, ao mesmo tempo que atende às demandas modernas de pagamento”
