Panetta della Banca d'Italia insiste: la CBDC, non MiCA, è la chiave per la conformità delle stablecoin in Europa
- Il governatore della Banca d'Italia, Fabio Panetta, afferma che l'euro digitale è essenziale per garantire la conformità degli stablecoin e la stabilità finanziaria nell'UE.
- MiCA ha portato a un'emissione limitata di stablecoin e non riesce a proteggere pienamente i cittadini dell'UE dai rischi associati alle piattaforme crypto straniere.
- Panetta ha anche messo in guardia dai rischi reputazionali per le banche coinvolte nel settore crypto.
Fabio Panetta, Governatore della Banca d'Italia ed ex funzionario della Banca Centrale Europea (BCE), ha dichiarato che la stabilità delle criptovalute in Europa dipende da una valuta digitale della banca centrale (CBDC) e non solo dalle normative MiCA.
Fabio Panetta ha condiviso i suoi commenti nell'ambito del rapporto annuale della Banca d'Italia, distribuito il 30 maggio 2025, rafforzando la sua opinione secondo cui l'attuale quadro normativo dell'Unione Europea, il Regolamento sui Mercati delle Cripto-attività (MiCA), non è sufficiente per affrontare i crescenti rischi legati all'adozione delle criptovalute.
Quando è entrata in vigore pienamente nel 2024, MiCA è stata lodata come un passo significativo verso la supervisione strutturata dei mercati delle criptovalute. Nella sua dichiarazione, Panetta ha suggerito che l'impatto di MiCA è stato minimo, specialmente nell'area dello sviluppo di stablecoin conformi.
L'influenza limitata di MiCA
Secondo Panetta, la risposta secca alle normative MiCA dimostra che le regole da sole non creeranno un ecosistema di asset digitali affidabile in Europa. La vera soluzione sarebbe sviluppare una valuta digitale supportata dalla banca centrale.
“Ciò di cui abbiamo bisogno è una risposta che corrisponda alla trasformazione tecnologica in corso”, ha detto. “Il progetto dell'euro digitale nasce proprio da questa esigenza.”
Il rapporto di Panetta ha anche affermato che, sebbene MiCA offra protezione ad alcuni investitori, le piattaforme di criptovalute che operano fuori dall'Europa potrebbero comunque rappresentare minacce significative. “I cittadini dell'UE potrebbero essere esposti ai fallimenti di piattaforme o emittenti basati in altre giurisdizioni che mancano di controlli adeguati o della necessaria trasparenza e salvaguardie operative”, ha detto.
Senza cooperazione internazionale e allineamento sugli standard normativi, gli sforzi dell'UE per ridurre i rischi finanziari rimarranno incompleti. Panetta ha esortato i legislatori europei a prendere l'iniziativa spingendo per regole globali coordinate sulle criptovalute.
I token supportati dagli Stati Uniti come USDT e USDC rappresentano attualmente circa il 97% del mercato globale delle stablecoin. Panetta ha espresso la sua preoccupazione che le banche potrebbero affrontare rischi di reputazione se si impegnano in servizi di criptovalute senza adeguate salvaguardie.
“I detentori di cripto-attività potrebbero non comprendere appieno la loro natura e confonderli con prodotti bancari tradizionali”, ha avvertito, “con potenziali ripercussioni negative sulla fiducia nel sistema creditizio in caso di perdite.”
Nonostante l'avvertimento di Panetta, la più grande banca italiana, Intesa Sanpaolo, ha già iniziato a sperimentare con gli asset digitali. Nel gennaio 2025, avrebbe acquistato 1 milione di euro in bitcoin, dopo il lancio del suo desk di trading di criptovalute nel 2023.
La spagnola Santander sta anche esplorando un prodotto stablecoin e ha ampliato l'accesso agli asset digitali per i clienti dei suoi servizi di home banking online.
Panetta ha anche avvertito contro l'idea di limitare le criptovalute come modo per rallentarne la diffusione. “Saremmo negligenti nel pensare che l'evoluzione delle cripto-attività possa essere controllata solo attraverso regole e restrizioni”, ha detto.
Invece, crede che il settore pubblico debba offrire un'alternativa valida, come l'euro digitale.
Panetta si schiera a favore di una CBDC per l'euro
Mentre Panetta sostiene che la normativa MiCA non sia sufficiente, c'è qualche controversia intorno all'emittente di stablecoin Tether, che ha apertamente rifiutato di registrare il suo token, USDT, ai sensi di MiCA all'inizio di maggio.
L'amministratore delegato di Tether, Paolo Ardoino, ha definito MiCA “molto pericoloso”, sostenendo che le sue regole potrebbero influire negativamente sulle banche europee di piccole e medie dimensioni.
“La licenza MiCA è molto pericolosa quando si tratta di stablecoin, e credo che lo sia ancora di più per il sistema bancario piccolo e medio in Europa”, ha detto
Le osservazioni del governatore della Banca d'Italia si allineano anche con l'ambizione della BCE di rilasciare un euro digitale entro la fine del decennio. L'euro digitale, ha detto Panetta, riguarda la protezione del ruolo del denaro delle banche centrali nell'industria finanziaria in rapida evoluzione.
“Solo una valuta digitale della banca centrale”, ha detto, “può garantire che gli ancoraggi monetari rimangano intatti soddisfacendo le moderne esigenze di pagamento.”
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Hannah Collymore
Hannah è una scrittrice e redattrice con quasi un decennio di esperienza nella scrittura di blog e nella copertura di eventi nel settore delle criptovalute. Presso Cryptopolitan, Hannah contribuisce alla pagina delle notizie, riportando e analizzando gli ultimi sviluppi nei settori DeFi, RWA, regolamentazione crypto, intelligenza artificiale e tecnologie emergenti. Si è laureata all'Arcadia University con una laurea in Amministrazione Aziendale.
