Австралия запустит полный ежемесячный индекс потребительских цен, так как Резервный банк Австралии изучает данные по инфляции и занятости

Австралийское ABS начнёт публиковать полный ежемесячный индекс инфляции 26 ноября, начиная с данных за октябрь. Дополнительные подробности будут опубликованы в среду, поскольку центральный банк сталкивается с растущим давлением из-за роста безработицы.

Это изменение сближает Австралию с другими развитыми экономиками. Согласно Bloomberg, до сих пор страна публиковала лишь частичные ежемесячные данные по ИПЦ на основе ограниченного набора товаров; такой подход часто требовал пересмотров и упускал более глубокие ценовые тенденции.

Губернатор Резервного банка Мичел Буллок давно указывала на отсутствие актуальных данных об инфляции как на препятствие для принятия решений. В начале этого месяца она заявила, что текущий ежемесячный показатель «слишком волатилен и не совсем отражает реальное положение дел с инфляцией».

Инфляция по усечённому среднему значению в первом квартале находилась в верхней части диапазона 2–3 %, установленного РБА. Несмотря на более мягкие данные за апрель и май, Буллок заявила, что совет директоров будет ждать полных данных за квартал, прежде чем рассматривать очередное изменение ставки.

РБА уже дважды снизил ставки в этом году — в феврале и снова в мае. Третье снижение вероятно в августе, если отчёт по инфляции за второй квартал, опубликованный 30 июля, покажет смягчение цен.

Неожиданный рост безработицы усиливает давление на РБА

Ранее газета The Wall Street Journal сообщала, что центральный банк теперь сталкивается с неожиданным поворотом на рынке труда. Данные, опубликованные в четверг, показали, что уровень безработицы вырос до 4,3% в июне после двух месяцев подряд слабого найма. Этот рост положил конец примерно шестимесячному периоду стабильности на уровне 4,1%.

Число рабочих мест по найму сократилось. Тем не менее, РБА решил сохранить ставки без изменений, несмотря на слабое экономическое развитие и возвращение инфляции в допустимые пределы. Трейдеры и экономисты, практически полностью ожидавшие снижения ставки, выразили разочарование неожиданным решением о паузе.

Приостановив изменения до конца месяца до публикации отчёта об инфляции, РБА пока избежал явной ошибки в политике. Однако с ростом безработицы риск ошибки возрастает, если процентные ставки останутся неизменными в августе.

Дальнейший рост безработицы усилит давление со стороны Канберры, где казначей Джим Чалмерс уже жаловался, что банк снизил ставку всего на 50 базисных пунктов в этом году.

РБА может снизить ставки, но опасения по поводу инфляции сохраняются

Если инфляция во втором квартале вырастет, осторожность Буллок может быть оправдана, но удержание ставок будет трудно защитить на фоне потери рабочих мест.

После пандемии РБА избегал резкого повышения ставок, в то время как другие центральные банки ужесточали политику значительно сильнее. Эта сдержанность позволила сохранить безработицу на уровне исторических минимумов, несмотря на более высокие заёмные ставки и глобальную неопределённость.

Теперь центральный банк рискует увидеть исчезновение этих достижений в сфере занятости, что является явным признаком напряжения в политике. Ключевая ставка всё ещё находится выше нейтрального уровня, что даёт РБА пространство для снижения, но ему необходимо взвесить это против риска возвращения инфляции.

Политикам необходимо оставаться сосредоточенными на удержании инфляции на уровне 2–3 % в среднем за цикл, а не реагировать чрезмерно на краткосрочные колебания. Давление на РБА растёт, и только по-настоящему тревожные данные об инфляции могут сорвать снижение ставки в августе.