L'Australia lancerà l'indice completo dei prezzi al consumo mensile mentre la RBA esamina i dati sull'inflazione e sull'occupazione

L'ABS australiano inizierà a pubblicare un indice mensile completo dell'inflazione il 26 novembre, a partire dai dati di ottobre. Ulteriori dettagli saranno disponibili mercoledì, poiché la banca centrale deve far fronte a una pressione maggiore a causa dell'aumento della disoccupazione.

Questa modifica allinea l'Australia alle altre economie avanzate. Secondo Bloomberg, finora l'Australia ha pubblicato solo un CPI mensile parziale basato su un piccolo insieme di voci, un approccio che ha spesso richiesto revisioni e ha trascurato le tendenze più profonde dei prezzi.

La governatrice della Reserve Bank, Michele Bullock, ha da tempo indicato la mancanza di dati aggiornati sull'inflazione come un ostacolo alla politica monetaria. All'inizio di questo mese, ha affermato che l'attuale indicatore mensile è "un po' troppo volatile e non del tutto rappresentativo di ciò che sta realmente accadendo con l'inflazione"

L'inflazione media troncata si è attestata vicino al limite superiore del range del 2-3% stimato dalla RBA nel primo trimestre. Nonostante i dati più deboli di aprile e maggio, Bullock ha affermato che il consiglio di amministrazione attenderà i dati dell'intero trimestre prima di prendere in considerazione un'ulteriore mossa sui tassi.

La RBA ha già tagliato i tassi due volte quest'anno, a febbraio e di nuovo a maggio. Un terzo taglio è probabile ad agosto, se il rapporto sull'inflazione del secondo trimestre del 30 luglio mostrerà un calo dei prezzi.

L'aumento inaspettato della disoccupazione aumenta la pressione sulla RBA

Il Wall Street Journal ha riportato in precedenza che la banca centrale si trova ora ad affrontare un'inattesa svolta nel mercato del lavoro. I dati pubblicati giovedì hanno mostrato che il tasso di disoccupazione è salito al 4,3% a giugno, dopo due mesi consecutivi di debole crescita occupazionale. Tale aumento ha posto fine a un periodo di circa sei mesi al 4,1%.

I posti di lavoro a tempo pieno sono diminuiti. Ciononostante, la RBA ha scelto di mantenere i tassi invariati nonostante la lenta crescita economica e l'inflazione tornata entro limiti accettabili. Operatori ed economisti, quasi completamente scontati nel prezzo del taglio, hanno espresso frustrazione per la sorprendente decisione di mantenere i tassi.

Sospendendo la pubblicazione del rapporto sull'inflazione di fine mese, la RBA ha finora evitato un evidente passo falso. Ma con la disoccupazione in aumento, il rischio di errore aumenta se i tassi di interesse rimangono invariati ad agosto.

Un ulteriore aumento della disoccupazione intensificherebbe la pressione da parte di Canberra, dove il tesoriere Jim Chalmers ha già lamentato il fatto che la banca abbia tagliato solo 50 punti base quest'anno.

La RBA potrebbe tagliare i tassi, ma permane la preoccupazione per l'inflazione

Se l'inflazione nel secondo trimestre dovesse aumentare, la cautela di Bullock potrebbe essere giustificata, ma sarà difficile mantenere i tassi invariati mentre si perdono posti di lavoro.

Dopo la pandemia, la RBA ha evitato forti aumenti dei tassi, mentre altri hanno inasprito bruscamente i tassi. Questa moderazione ha mantenuto la disoccupazione vicino ai minimi degli ultimi 50 anni, nonostante i maggiori costi di finanziamento e il nervosismo globale.

Ora, la banca centrale rischia di vedere svanire questi guadagni occupazionali, il che è un chiaro segnale di tensione politica. Il tasso cash è ancora superiore alla soglia neutrale, il che dà alla RBA un margine di manovra per un taglio, ma deve soppesare questo aspetto con il rischio di un ritorno dell'inflazione.

I policymaker devono continuare a concentrarsi sul mantenimento dell'inflazione intorno al 2-3% in media durante tutto il ciclo, piuttosto che reagire in modo eccessivo alle oscillazioni di breve termine. La pressione sulla RBA sta aumentando e solo un'inflazione davvero allarmante rischia di vanificare un taglio dei tassi ad agosto.