La Oficina Australiana de Estadísticas (ABS) comenzará a publicar un índice de inflación mensual completo el 26 de noviembre, comenzando con los datos de octubre. El miércoles se ofrecerán más detalles, ya que el banco central se enfrenta a una mayor presión por el aumento del desempleo.
El cambio alinea a Australia con otras economías avanzadas. Según Bloomberg , hasta ahora solo ha publicado un IPC mensual parcial basado en un pequeño conjunto de artículos, un enfoque que a menudo requería revisiones y pasaba por alto tendencias de precios más profundas.
La gobernadora del Banco de la Reserva, Michele Bullock, ha señalado desde hace tiempo la falta de datos actualizados sobre la inflación como un obstáculo para la política monetaria. A principios de este mes, afirmó que el indicador mensual actual es «un poco volátil y poco representativo de la verdadera evolución de la inflación»
La inflación media recortada se situó cerca del límite superior del rango del 2-3 % del RBA en el primer trimestre. A pesar de los datos más débiles de abril y mayo, Bullock afirmó que la junta esperará los datos del trimestre completo antes de considerar otra modificación de las tasas.
El RBA ya ha recortado los tipos dos veces este año, en febrero y de nuevo en mayo. Es probable que haya un tercer recorte en agosto si el informe de inflación del segundo trimestre del 30 de julio muestra una moderación de los precios.
El aumento inesperado del desempleo añade presión al RBA
El Wall Street Journal informó anteriormente que el banco central se enfrenta ahora a un giro inesperado en el mercado laboral. Los datos publicados el jueves muestran que la tasa de desempleo subió al 4,3 % en junio, tras dos meses consecutivos de baja contratación. Este aumento culminó un período de aproximadamente seis meses en el 4,1 %.
Los empleos a tiempo completo disminuyeron. Sin embargo, el RBA optó por mantener estables los tipos a pesar del lento crecimiento económico y la inflación, que volvió a niveles aceptables. Operadores y economistas, que prácticamente habían descontado un recorte, expresaron su frustración por la inesperada suspensión.
Al suspender la actividad hasta el informe de inflación de fin de mes, el RBA ha evitado hasta el momento un claro error de política monetaria. Sin embargo, con el desempleo en aumento, el riesgo de error aumenta si los tipos de interés se mantienen sin cambios en agosto.
Un nuevo aumento del desempleo intensificaría la presión desde Canberra, donde el Tesorero Jim Chalmers ya ha lamentado que el banco haya recortado sólo 50 puntos básicos este año.
El RBA podría recortar las tasas, pero persiste la preocupación por la inflación
Si la inflación del segundo trimestre aumenta, la cautela de Bullock puede estar justificada, pero mantener las tasas será difícil de defender mientras se pierdan empleos.
Tras la pandemia, el RBA evitó fuertes subidas de tipos, mientras que otros países las endurecieron drásticamente. Esta moderación mantuvo el desempleo cerca de mínimos de 50 años, a pesar del aumento de los costes de financiación y el nerviosismo global.
Ahora, el banco central corre el riesgo de ver desvanecerse esas ganancias de empleo, lo cual es una clara señal de tensión política. El tipo de interés cash se mantiene por encima del nivel neutral, lo que da al RBA margen para recortar, pero debe sopesarlo frente al riesgo de un repunte de la inflación.
Las autoridades monetarias deben centrarse en mantener la inflación en torno al 2-3% en promedio a lo largo del ciclo, en lugar de reaccionar de forma exagerada a las fluctuaciones a corto plazo. La presión sobre el RBA está aumentando, y solo un dato de inflación verdaderamente alarmante probablemente descarrilará un recorte de tipos en agosto.
