Australien startet vollständigen monatlichen CPI, da RBA Inflation und Arbeitsmarktdaten im Blick hat

Australiens ABS wird ab dem 26. November einen vollständigen monatlichen Inflationsindex veröffentlichen, beginnend mit den Daten für Oktober. Weitere Details werden am Mittwoch bekannt gegeben, während die Zentralbank unter zunehmendem Druck durch steigende Arbeitslosigkeit steht.

Die Änderung richtet Australien nach anderen fortgeschrittenen Volkswirtschaften aus. Laut Bloomberg hat es bisher nur einen teilweisen monatlichen CPI auf Basis einer kleinen Auswahl an Artikeln veröffentlicht, ein Ansatz, der oft Überarbeitungen benötigte und tiefere Preistrends übersehen hat.

RBA-Gouverneurin Michele Bullock hat lange auf den Mangel an aktuellen Inflationsdaten als Hindernis für die Politik hingewiesen. Anfang diesen Monats sagte sie, der aktuelle monatliche Messwert sei „etwas zu volatil und nicht ganz repräsentativ für das, was wirklich mit der Inflation passiert.“

Die bereinigte Inflationsrate lag im Q1 nahe der oberen Grenze des 2–3-%-Bereichs der RBA. Trotz schwächerer Druckdaten im April und Mai sagte Bullock, der Vorstand werde auf die vollständigen Quartalsdaten warten, bevor er einen weiteren Zinsschritt in Betracht zieht.

Die RBA hat die Zinssätze in diesem Jahr bereits zweimal gesenkt, im Februar und erneut im Mai. Eine dritte Senkung ist im August wahrscheinlich, wenn der Inflationsbericht für Q2 am 30. Juli zeigt, dass die Preise nachlassen.

Unerwarteter Anstieg der Arbeitslosigkeit übt Druck auf die RBA aus

Die Wall Street Journal berichtete zuvor, dass die Zentralbank nun mit einer unerwarteten Wendung auf dem Arbeitsmarkt konfrontiert ist. Am Donnerstag veröffentlichte Daten zeigten, dass die Arbeitslosenquote im Juni auf 4,3 % stieg, nach zwei aufeinanderfolgenden Monaten schwacher Einstellungen. Dieser Anstieg beendete eine etwa sechsmonatige Phase bei 4,1 %.

Vollzeitjobs gingen zurück. Dennoch entschied sich die RBA, die Zinssätze trotz schwachen Wirtschaftswachstums und wieder innerhalb akzeptabler Grenzen liegender Inflation stabil zu halten. Händler und Ökonomen, die fast vollständig mit einer Senkung gerechnet hatten, äußerten Frustration über die Überraschung.

Indem die RBA bis zum Ende des Monats auf den Inflationsbericht wartet, hat sie bisher einen klaren politischen Fehltritt vermieden. Aber da die Arbeitslosigkeit nun steigt, wächst das Fehlerrisiko, wenn die Zinssätze im August unverändert bleiben.

Ein weiterer Anstieg der Arbeitslosigkeit würde den Druck aus Canberra verstärken, wo Finanzminister Jim Chalmers bereits beklagt hat, dass die Bank in diesem Jahr nur 50 Basispunkte gesenkt hat.

RBA könnte Zinssätze senken, aber Inflationsbedenken bleiben

Wenn die Q2-Inflation steigt, könnte Bullocks Vorsicht gerechtfertigt sein, aber das Halten der Zinssätze wird schwer zu verteidigen sein, während Arbeitsplätze verloren gehen.

Nach der Pandemie vermied die RBA große Zinserhöhungen, während andere scharf verschärften. Diese Zurückhaltung hielt die Arbeitslosigkeit trotz höherer Kreditkosten und globaler Unsicherheiten nahe den 50-Jahres-Tiefständen.

Jetzt riskiert die Zentralbank, dass diese Beschäftigungsgewinne verblassen, was ein klares Zeichen für politischen Stress ist. Der Leitzins liegt immer noch über dem Neutralniveau, was der RBA Spielraum für Senkungen gibt, aber sie muss dies gegen das Risiko abwägen, dass die Inflation zurückkehrt.

Politentscheider müssen sich darauf konzentrieren, die Inflation im Durchschnitt des Zyklus bei 2–3 % zu halten, anstatt auf kurzfristige Schwankungen zu überreagieren. Der Druck auf die RBA steigt, und nur ein wirklich alarmierender Inflationswert wird wahrscheinlich eine Zinssenkung im August vereiteln.