أستراليا ستطلق مؤشر أسعار استهلاك شهري كامل بينما تراقب الاحتياطي الفيدرالي الأسترالي بيانات التضخم والوظائف

ستبدأ هيئة الإحصاء الأسترالية (ABS) في نشر مؤشر تضخم شهري كامل في 26 نوفمبر، بدءًا من بيانات أكتوبر. ستأتي تفاصيل أكثر يوم الأربعاء، حيث يواجه البنك المركزي ضغطًا متزايدًا من ارتفاع البطالة.

يتماشى التغيير مع الاقتصادات المتقدمة الأخرى. وفقًا لـ بلومبرغ، حتى الآن، كانت تطلق فقط مؤشر أسعار استهلاك شهريًا جزئيًا بناءً على مجموعة صغيرة من العناصر، وهو نهج كان يحتاج غالبًا إلى مراجعات ويتجاهل اتجاهات الأسعار الأعمق.

أشار حاكم بنك الاحتياطي الأسترالي، ميشيل بولوك، منذ فترة طويلة إلى نقص بيانات التضخم الحديثة كعائق أمام السياسة النقدية. وفي وقت سابق من هذا الشهر، قالت إن مقياس التضخم الشهري الحالي "متقلب قليلاً ولا يعكس تماماً ما يحدث حقاً في التضخم".

كان معدل التضخم المقطوع (Trimmed-mean) قريباً من أعلى نطاق بنك الاحتياطي الأسترالي البالغ 2-3% في الربع الأول. وعلى الرغم من انخفاض المؤشرات في أبريل ومايو، قالت بولوك إن المجلس سيستنتظر بيانات الربع الكامل قبل النظر في أي حركة أخرى لأسعار الفائدة.

قام بنك الاحتياطي الأسترالي بالفعل بخفض أسعار الفائدة مرتين هذا العام، في فبراير مرة أخرى في مايو. ومن المرجح حدوث خفض ثالث في أغسطس إذا أظهر تقرير تضخم الربع الثاني (Q2) الصادر في 30 يوليو تراجعاً في الأسعار.

ارتفاع غير متوقع في البطالة يضغط على بنك الاحتياطي الأسترالي

كانت صحيفة وول ستريت جورنال قد أفادت سابقًا بأن البنك المركزي يواجه الآن منعطفًا غير متوقع في سوق العمل. أظهرت البيانات التي تم إصدارها يوم الخميس أن معدل البطالة ارتفع إلى 4.3% في يونيو، بعد شهرين متتاليين من التوظيف الضعيف. أنهى هذا الارتفاع فترة تمتد حوالي ستة أشهر عند 4.1%.

انخفضت الوظائف بدوام كامل. ومع ذلك، اختار بنك الاحتياطي الأسترالي الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة على الرغم من النمو الاقتصادي الضعيف وعودة التضخم إلى الحدود المقبولة. وأعرب المتداولون والاقتصاديون، الذين تسعروا تقريباً خفضاً في الفائدة، عن إحباطهم من هذا الإجراء المفاجئ.

من خلال التوقف حتى تقرير التضخم في نهاية الشهر، تجنب بنك الاحتياطي الأسترالي حتى الآن أي خطأ واضح في السياسة. ولكن مع ارتفاع البطالة الآن، يزداد خطر الخطأ إذا بقيت أسعار الفائدة دون تغيير في أغسطس.

سيؤدي المزيد من ارتفاع البطالة إلى تكثيف الضغط من كانبيرا، حيث أعرب وزير الخزانة جيم شالمرز بالفعل عن أسفه لأن البنك خفض فقط 50 نقطة أساس هذا العام.

قد يخفض بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة، لكن قلق التضخم لا يزال قائماً

إذا ارتفع تضخم الربع الثاني، فقد تكون حذرة بولوك مبررة، لكن الإبقاء على أسعار الفائدة سيكون صعب الدفاع عنه بينما يتم فقدان الوظائف.

بعد الجائحة، تجنب بنك الاحتياطي الأسترالي رفع أسعار الفائدة بشكل كبير بينما شددت البنوك الأخرى بشدة. حافظ هذا الانضباط على بقاء البطالة عند أدنى مستوياتها منذ 50 عاماً على الرغم من ارتفاع تكاليف الاقتراض والاضطرابات العالمية.

الآن، تخاطر المؤسسة النقدية برؤية مكاسب التوظيف تتلاشى، وهو ما يمثل علامة واضحة على توتر السياسة. لا تزال سعر النقد فوق المستوى المحايد، مما يمنح بنك الاحتياطي الأسترالي مجالاً للخفض، لكنه يجب أن يزن ذلك مقابل خطر عودة التضخم.

يجب على صانعي السياسات البقاء مركزين على الحفاظ على التضخم حول 2-3% في المتوسط عبر الدورة، بدلاً من المبالغة في رد الفعل تجاه التقلبات قصيرة الأجل. يزداد الضغط على بنك الاحتياطي الأسترالي، ومن المرجح أن يؤدي فقط تقرير تضخم مثير للقلق حقاً إلى عرقلة خفض أسعار الفائدة في أغسطس.