سيبدأ مكتب الإحصاءات الأسترالي بنشر مؤشر التضخم الشهري الكامل في 26 نوفمبر، بدءًا ببيانات شهر أكتوبر. وستُعلن المزيد من التفاصيل يوم الأربعاء، في ظلّ مواجهة البنك المركزي ضغوطًا إضافية نتيجة ارتفاع معدلات البطالة.
يُساهم هذا التغيير في مواءمة أستراليا مع الاقتصادات المتقدمة الأخرى. ووفقًا لبلومبيرغ ، فقد كانت أستراليا حتى الآن تُصدر مؤشر أسعار المستهلكين الشهري جزئيًا فقط، استنادًا إلى مجموعة صغيرة من السلع، وهو نهجٌ كان يتطلب في كثير من الأحيان مراجعات، كما أنه أغفل اتجاهات الأسعار الأعمق.
لطالما أشارت محافظ البنك الاحتياطي، ميشيل بولوك، إلى نقص بيانات التضخم الحديثة كعائق أمام السياسة النقدية. وفي وقت سابق من هذا الشهر، قالت إن المؤشر الشهري الحالي "متقلب للغاية ولا يعكس بدقة الوضع الحقيقي للتضخم"
كان معدل التضخم المعدل قريباً من الحد الأعلى لنطاق بنك الاحتياطي الأسترالي البالغ 2-3% في الربع الأول. وعلى الرغم من انخفاض معدلات التضخم في شهري أبريل ومايو، قال بولوك إن مجلس الإدارة سينتظر بيانات الربع الكامل قبل النظر في أي تغيير آخر في أسعار الفائدة.
خفض بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة مرتين هذا العام، في فبراير ومايو. ومن المرجح إجراء خفض ثالث في أغسطس إذا أظهر تقرير التضخم للربع الثاني الصادر في 30 يوليو انخفاضاً في الأسعار.
ارتفاع غير متوقع في معدل البطالة يزيد الضغط على بنك الاحتياطي الأسترالي
ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال في وقت سابق أن البنك المركزي يواجه الآن منعطفاً غير متوقع في سوق العمل. وأظهرت البيانات الصادرة يوم الخميس ارتفاع معدل البطالة إلى 4.3% في يونيو، بعد شهرين متتاليين من ضعف التوظيف. وقد أنهى هذا الارتفاع فترة ستة أشهر تقريباً عند 4.1%.
تراجعت الوظائف بدوام كامل. ومع ذلك، اختار بنك الاحتياطي الأسترالي الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة رغم تباطؤ النمو الاقتصادي وعودة التضخم إلى مستويات مقبولة. وقد أعرب المتداولون والاقتصاديون، الذين كانوا يتوقعون خفضًا محتملاً، عن استيائهم من قرار الإبقاء المفاجئ على أسعار الفائدة.
بتأجيلها لتقرير التضخم في نهاية الشهر، تجنبت هيئة الاحتياطي الأسترالي حتى الآن خطأً واضحاً في سياستها النقدية. ولكن مع ارتفاع معدل البطالة حالياً، يتزايد خطر الخطأ إذا بقيت أسعار الفائدة دون تغيير في أغسطس.
إن أي ارتفاع إضافي في معدل البطالة من شأنه أن يزيد الضغط من كانبرا، حيث أعرب وزير الخزانة جيم تشالمرز بالفعل عن أسفه لأن البنك لم يخفض سوى 50 نقطة أساس هذا العام.
قد يخفض بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة، لكن المخاوف من التضخم لا تزال قائمة
إذا ارتفع التضخم في الربع الثاني، فقد يكون حذر بولوك مبرراً، لكن سيكون من الصعب الدفاع عن تثبيت أسعار الفائدة في ظل فقدان الوظائف.
بعد الجائحة، تجنب بنك الاحتياطي الأسترالي رفع أسعار الفائدة بشكل كبير، بينما شددت بنوك أخرى سياستها النقدية بشكل حاد. وقد ساهم هذا التقييد في إبقاء معدل البطالة قرب أدنى مستوياته منذ 50 عامًا، على الرغم من ارتفاع تكاليف الاقتراض والاضطرابات العالمية.
يواجه البنك المركزي الآن خطر تلاشي مكاسب التوظيف تلك، وهو مؤشر واضح على ضغوط السياسة النقدية. لا يزال سعر cash أعلى من سعر الفائدة المحايد، مما يمنح بنك الاحتياطي الأسترالي مجالاً لخفضه، لكن عليه أن يوازن ذلك مع خطر عودة التضخم.
يجب على صانعي السياسات التركيز على إبقاء التضخم عند مستوى يتراوح بين 2 و3% في المتوسط طوال الدورة الاقتصادية، بدلاً من المبالغة في رد الفعل تجاه التقلبات قصيرة الأجل. يتزايد الضغط على بنك الاحتياطي الأسترالي، ومن المرجح أن يؤدي تسجيل معدل تضخم مقلق للغاية إلى عرقلة خفض سعر الفائدة في أغسطس.
