Бум IPO в сфере искусственного интеллекта создает крупнейших победителей на рынке венчурного капитала

Крупнейшие победители венчурного капитала меняют правила игры на рынке выхода из инвестиций, и бум IPO 2026 года позволяет им извлечь cash . По сообщениям, в этом году в США уже было привлечено более 141,2 миллиарда долларов. Это приближает рынок к рекорду в 142,4 миллиарда долларов, установленному в 2021 году. Однако ожидается, что крупнейшие размещения акций в сфере искусственного интеллекта еще впереди.

Для частных инвестиционных компаний, вкладывающих средства в эти фирмы, сейчас практически идеальное время. Однако это может измениться. Компания Csquare, оператор центров обработки данных, поддерживаемая Brookfield, планирует привлечь до 1,35 миллиарда долларов в рамках своего IPO, запланированного на 15 июля, что может поднять объем привлеченных средств в этом году до беспрецедентного уровня. Ядерный стартап Standard Nuclear также планирует дебют в этот день и пытается привлечь 384,3 миллиона долларов.

Увеличение разрыва с элитой ИИ.

На сцену готовы выйти еще более крупные игроки. Стелиос Саффос, партнер Latham & Watkins, рассказал Axios , что недавний бум крупных размещений акций стал «максимальным зеленым светом». По его словам, инвесторы включились в эти сделки отчасти потому, что верили, что такие компании, как Anthropic и OpenAI, последуют их примеру.

Этот импульс способствует увеличению разрыва между избранными элитными венчурными фирмами и остальной частью сектора. Агентство Reuters сообщило, что основные достижения лидеров в области ИИ, таких как SpaceX, OpenAI и Anthropic, распределены между ограниченным числом инвесторов, которые финансировали их на ранних этапах. Между тем, многие традиционные венчурные фирмы испытывают трудности с привлечением следующих раундов финансирования.

Такой уровень концентрации меняет расстановку сил. Как только большинство фондов венчурного капитала инвестируют средства в несколько крупных инвестиционных сделок, компании, участвующие в них, получают больше власти в определении рыночной стоимости компаний, мест в совете директоров и точек выхода, в то время как более мелкие инвесторы получают меньше выгоды от контроля над любыми процессами.

Рост числа IPO компаний, занимающихся ИИ, принесет пользу лишь немногим

Национальная ассоциация венчурного капитала утверждает, что инвестиции в венчурный капитал по-прежнему приносят значительные экономические выгоды.

Венчурные инвестиции приносят инвесторам и их организациям миллиарды долларов, а также создают миллионы рабочих мест. Многие компании, получившие венчурное финансирование, выросли, вышли на биржу и стали широко известны, одновременно создав высококвалифицированные рабочие места и принеся триллионы долларов выгоды экономике США.

В документе говорится, что количество рабочих мест в компаниях, поддерживаемых венчурным капиталом, увеличилось на 960% в период с 1990 по 2020 год по сравнению с 40% в экономике в целом, и оценивается, что три четверти крупнейших компаний, финансируемых венчурным капиталом, не достигли бы таких масштабов роста, если бы не получили венчурное финансирование. Однако на данном этапе практически невозможно обойти стороной один вопрос: какая часть нынешнего роста, обусловленного искусственным интеллектом, принесет пользу компаниям, не входящим в число лидеров?

Тем не менее, этот рост сопряжен с опасностями. Как отметило издание Axios, наблюдается растущая взаимосвязь между инвестициями в ИИ. Тот же ажиотаж, который вновь разжег рынок IPO, может так же быстро смениться негативными тенденциями, если настроение инвесторов ухудшится.

В качестве примера: Тим Дрейпер — венчурный капиталист в третьем поколении из Силиконовой долины и основатель компаний Draper Fisher Jurvetson, Draper University и Draper Associates. Выпускник Стэнфордского университета по специальности «электротехника» и получивший степень MBA в Гарвардской школе бизнеса, он основал Draper Associates в 1985 году. С тех пор он инвестировал в более чем 60 «единорогов» на начальной стадии, включая Tesla, SpaceX, Twitch, Coinbase Global, Robinhood и Baidu. Он высказывает свое мнение о «пузыре» ИИ и четырех огромных возможностях, которые он упустил.

В недавнем интервьюДрейпер рассказал, как онdentидеи, которые кажутся невозможными, где он видит следующую волну возможностей в сфере ИИ, находится ли рынок акций ИИ в пузыре и почему он отказывается строить пессимистичные прогнозы — по любому поводу. Он сравнил нынешнюю траекторию развития ИИ с ранней эпохой интернета. Его примечательное замечание: «Я инвестирую в героев».

Наблюдается ли новый порядок в секторе венчурного капитала?

Другие регионы по-прежнему сталкиваются с трудностями. Financial Times сообщает, что Лондон достиг самого низкого уровня привлечения средств от IPO за последние 30 лет, что означает, что инвестиционным банкам и консультантам приходится больше полагаться на частные рынки, одновременно требуя от политиков внесения изменений. Эта ситуация создала наибольшую разницу между регионами: рекордное привлечение средств в Нью-Йорке благодаря искусственному интеллекту, в то время как рынки листинга по-прежнему застряли в других регионах.

Следующее важное испытание состоится, когда OpenAI и Anthropic наконец выйдут на публичный рынок. Их IPO покажут, смогут ли венчурные компании, поддерживавшие их с самого начала, превратить годы нереалистичной прибыли в реальную выгоду и закрепить новый порядок в секторе венчурного капитала.