O boom de IPOs de IA está criando os maiores vencedores do capital de risco
- O boom de IPOs nos EUA em 2026 já arrecadou US$ 141,2 bilhões, com grandes listagens de IA como OpenAI e Anthropic ainda esperadas.
- A alta beneficia principalmente um pequeno grupo de firmas de capital de risco que apoiaram as principais startups de IA desde cedo, ampliando a lacuna com investidores menores.
- Os próximos IPOs de IA testarão se os ganhos do mercado privado dos últimos anos podem se traduzir em saídas públicas de sucesso estrondoso.
Os maiores vencedores do capital de risco estão mudando as regras do jogo de saída, e o boom de IPOs de 2026 está permitindo que eles lucrem. Os IPOs nos EUA teriam levantado mais de US$ 141,2 bilhões este ano, segundo relatos. Isso coloca o mercado perto de bater o recorde de US$ 142,4 bilhões estabelecido em 2021. As maiores listagens de inteligência artificial ainda estão previstas.
Para as firmas de private equity que investem nessas empresas, o momento é praticamente perfeito. No entanto, isso pode não ser verdade por muito tempo. A Csquare, operadora de data centers apoiada pela Brookfield, está buscando levantar até US$ 1,35 bilhão sob seu IPO agendado para 15 de julho, o que pode empurrar o levantamento de fundos deste ano para um nível nunca antes visto. A startup nuclear Standard Nuclear também está mirando seu lançamento naquele dia e tentando levantar a quantia de US$ 384,3 milhões.
Ampliando a lacuna com os elites da IA
Há nomes ainda maiores prontos para entrar em cena. Stelios Saffos, sócio da Latham & Watkins, disse ao Axios que o recente boom de grandes ofertas tem sido “tão sinal verde quanto se pode obter”. Segundo ele, os investidores entraram nesses acordos parcialmente devido à crença de que empresas como Anthropic e OpenAI seguirão o exemplo.
Esse impulso contribui para ampliar a lacuna entre as poucas firmas de capital de risco de elite e o restante do setor. A Reuters relatou que os grandes ganhos obtidos por líderes de IA, como SpaceX, OpenAI e Anthropic, são distribuídos entre um número limitado de investidores que os financiaram nas fases iniciais. Enquanto isso, muitas firmas tradicionais de capital de risco têm dificuldade em obter suas próximas rodadas de financiamento.
Esse nível de concentração altera a dinâmica de poder. Quando a maioria dos fundos de capital de risco é investida em um punhado de grandes acordos de investimento, as empresas que participam deles obtêm mais poder para determinar a avaliação das empresas, assentos no Conselho de Administração e pontos de saída, enquanto os menores investidores se beneficiam menos do controle de quaisquer processos.
O crescimento dos IPOs de IA beneficiará apenas alguns
A National Venture Capital Association afirma que o investimento em capital de risco ainda traz importantes benefícios econômicos.
O investimento em capital de risco gera bilhões de dólares para os investidores, suas instituições e cria milhões de empregos. Muitas empresas apoiadas por capital de risco escalaram, abriram capital e se tornaram nomes conhecidos, e ao mesmo tempo geraram empregos altamente qualificados e trilhões de dólares de benefícios para a economia dos EUA.
O relatório afirma que os empregos em empresas apoiadas por VC aumentaram 960% entre 1990 e 2020, em comparação com 40% na economia geral, e estima que três quartos das maiores empresas financiadas por capital de risco não teriam crescido tanto se não tivessem recebido financiamento de VC. No entanto, neste ponto, uma pergunta se torna praticamente impossível de evitar: quanto do crescimento atual impulsionado pela IA beneficiará empresas que não estão no topo do ranking?
Ainda assim, a alta está repleta de perigos. Como apontou o Axios, há uma crescente interconectividade nos investimentos em IA. O mesmo hype que reacendeu o mercado de IPOs pode se reverter rapidamente se o humor dos investidores mudar.
Um exemplo disso: Tim Draper é um capitalista de risco de terceira geração do Vale do Silício e fundador da Draper Fisher Jurvetson, Draper University e Draper Associates. Formado em engenharia elétrica pela Stanford University e com MBA pela Harvard Business School, ele fundou a Draper Associates em 1985. Desde então, tem apoiado mais de 60 “unicórnios” na fase inicial, incluindo Tesla, SpaceX, Twitch, Coinbase Global, Robinhood e Baidu. Ele comenta sobre a bolha da IA e quatro grandes oportunidades que perdeu.
Em uma entrevista recente, Draper compartilha como ele identifica ideias que parecem impossíveis, onde ele vê a próxima onda de oportunidades de IA, se as ações de IA estão em uma bolha e por que ele se recusa a fazer um caso de mercado de baixa — para qualquer coisa. Ele comparou a trajetura atual da IA à era inicial da internet. Sua observação notável: “Eu invisto em heróis.”
Há uma nova ordem no setor de capital de risco?
Outras áreas ainda enfrentam dificuldades. O Financial Times afirma que Londres atingiu sua menor quantidade de dinheiro levantado em IPOs nos últimos 30 anos, o que significa que os bancos de investimento e consultores têm que contar mais com os mercados privados, enquanto pedem aos formuladores de políticas que façam mudanças. A situação criou a maior diferença entre regiões: levantamentos de fundos recorde em Nova York devido à IA, enquanto os mercados de listagem ainda estão estagnados em outros lugares.
O próximo grande teste ocorrerá quando a OpenAI e a Anthropic eventualmente entrarem no mercado público. Seus IPOs mostrarão se as empresas de capital de risco que as apoiaram desde o início podem transformar anos de lucros irreais em ganhos reais e consolidar uma nova ordem no setor de capital de risco.
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Perguntas Frequentes
Quanto os IPOs nos EUA já arrecadaram em 2026?
As receitas dos IPOs nos EUA estão em US$ 141,2 bilhões para 2026, segundo dados da Renaissance Capital citados pelo Axios, próximo ao recorde de US$ 142,4 bilhões estabelecido em 2021.
Quais IPOs futuros poderiam levar 2026 além do recorde?
O Axios informou que a operadora de data centers Csquare, apoiada pela Brookfield, visa arrecadar até US$ 1,35 bilhão em 15 de julho, com a desenvolvedora nuclear Standard Nuclear definindo preços no mesmo dia para até US$ 384,3 milhões, e que também são esperadas listagens da OpenAI e da Anthropic.
Por que o boom de IPOs é descrito como desigual?
O aumento é em grande parte centrado nos EUA: as IPOs globais arrecadaram US$ 201 bilhões em 2026 contra US$ 394 bilhões em todo o ano de 2021, e o Financial Times relata que a captação de recursos para IPOs em Londres caiu para seu nível mais baixo em 30 anos.
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Ashish Kumar
Ashish Kumar é jornalista de cripto e finanças com oito anos de experiência em redações. Ele cobre o que acontece com os mercados de cripto, regulação, DeFi e ecossistemas de exchanges. Trabalhou na Coingape, Todayq e Newsroompost. Ashish possui pós-graduação em Jornalismo Inglês pelo IIMC. Também entrevistou figuras do setor, incluindo Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa e outros.
